Le délit d'initié peut être un signal clé pour déterminer le succès potentiel d'une fusion, selon une nouvelle recherche de l'Université de Buffalo School of Management.

Récemment publié dans le Revue d'économie financière , l'étude a révélé qu'une entreprise acquéreuse bénéficie de rendements plus élevés et d'une meilleure synergie lorsqu'elle reprend une entreprise avec un nombre plus élevé de délits d'initiés, mais qu'elle paiera un prix initial plus élevé pour l'acquisition. Les initiés sont légalement autorisés à acheter et à vendre des actions de la société tant qu'ils déclarent leurs transactions à la Securities and Exchange Commission en temps opportun.

« Sur la base de nos constatations, le délit d'initié dans les entreprises cibles peut être utilisé de manière prévisible pour déterminer le succès de futures acquisitions, et peut également aider à réduire le risque que les entreprises reprennent un « citron, '" dit Inho Suk, Doctorat., professeur agrégé de comptabilité et de droit à l'UB School of Management. "Ces échanges augmentent l'efficacité sur le marché des fusions et acquisitions en signalant le potentiel de la cible à générer des bénéfices d'acquisition."

Etudier les effets des délits d'initiés sur les fusions et acquisitions, les chercheurs en ont analysé plus de 5, 300 acquisitions d'entreprises publiques américaines de 1987 à 2016 et opérations d'initiés effectuées dans l'année précédant l'annonce publique des acquisitions. A partir de ces données, ils ont construit des ratios d'achat net pour chaque acquisition en agrégeant les opérations d'initiés de la société cible effectuées au cours de l'année précédant l'annonce.

Suk affirme que leurs conclusions montrent que les délits d'initiés dans les entreprises cibles sont un indicateur fiable des performances d'acquisition, car les rendements et les synergies augmentent avec les ratios d'achat net des initiés de l'entreprise cible.

« D'un point de vue pratique, les entreprises qui envisagent d'acquérir d'autres entreprises devraient prendre en compte l'activité de délit d'initié cible, ", déclare Suk. "L'acquisition d'une entreprise cible avec un nombre élevé d'achats nets d'initiés est une situation gagnant-gagnant pour les actionnaires de l'acquéreur et de la cible."