Les marchés financiers peuvent nous en dire long sur la reprise économique à venir, en fonction de leur direction de voyage et de la confiance que les investisseurs ont de l'avenir. Ceci est important alors que nous sortons de la pandémie de COVID-19. Il y a beaucoup de débats sur la question de savoir si la reprise économique sera en forme de V, indiquant un ralentissement économique de courte durée avec un retour rapide aux niveaux de production précédents. Ou si la récupération prendra plus de temps, suivant une forme en U. Ou cela pourrait ressembler plus à une forme en L, sans récupération à court terme et prenant finalement de nombreuses années, voire des décennies.

Les prix de l'or ont atteint un niveau record. Cela indique à quel point les investisseurs sont inquiets quant à la reprise économique. Mais les signes ne sont pas tous mauvais. Un examen de cinq indicateurs importants révèle un mélange des trois formes de reprise et montre que les marchés financiers sont incertains quant à la reprise économique à venir.

1. Or

L'or en tant que réserve de valeur est considéré comme un actif sûr. Comme l'or ne produit aucun revenu en termes de dividendes ou de paiements d'intérêts, il est évité pendant les bonnes périodes (lorsque les actions sont en faveur). Mais sa valeur intrinsèque s'impose en période de difficultés économiques lorsque le prix de l'or monte.

Le prix de l'or a grimpé au-dessus du niveau trouvé dans les années qui ont suivi la crise financière mondiale de 2007-08, qui a soulevé un certain nombre de questions autour de la viabilité de la dette souveraine. Le fait que l'or ait à nouveau atteint ce niveau suggère que les investisseurs restent prudents.

2. Marchés boursiers

Les cours des actions fluctuent considérablement et sont généralement considérés comme faisant partie des investissements les plus risqués. Si une entreprise fait faillite, les investisseurs peuvent perdre tout leur argent.

Le S&P 500, l'un des principaux indices boursiers aux États-Unis, est inférieur au niveau auquel il a commencé cette année, mais supérieur au niveau qu'il était à la même époque l'an dernier. Il est en forme de V, bien que la remontée soit un peu bancale et que l'incertitude continue empêche actuellement une récupération complète.

La vue de certains autres marchés, cependant, est moins optimiste. Par exemple, l'indice majeur du Royaume-Uni, le FTSE 100, est encore loin de retrouver sa position pré-COVID et a une forme en L légèrement inclinée vers le haut.

3. Cuivre

Le cuivre est le métal industriel le plus utilisé. Si des marchandises sont fabriquées, et les économies se développent, alors le cuivre est en demande et le prix du cuivre va augmenter. Les prix du cuivre ont chuté au début de l'année lorsque la Chine était en lock-out. Il y a eu un nouvel effondrement lorsque le coronavirus a frappé l'Europe et les États-Unis en mars.

La Chine est le plus grand importateur mondial de cuivre et est responsable de près de 50 % des importations mondiales de cuivre. Ainsi, le prix du cuivre est largement tiré par la demande de la Chine et l'augmentation du prix depuis le point le plus bas vers le 19 mars est cohérente avec l'assouplissement de la période de fermeture en Chine. Ainsi, la récupération du cuivre montre des signes d'une forme de V allongé, peut-être s'étendant dans un U.

4. Indice de sécheresse baltique

Si des marchandises sont fabriquées, ils doivent ensuite être expédiés vers leur destination finale. Le Baltic Dry Index est un indice composite du coût d'expédition des principales matières premières. Si les marchandises sont expédiées dans le monde entier du fabricant au consommateur, l'indice augmentera.

Cet indice est désormais non seulement au-dessus de son niveau initial de verrouillage américain/européen, mais est également revenu aux niveaux auxquels il était avant la fermeture de la Chine. Cela suggère une hausse de la production manufacturière et un espoir pour les exportations. Le creux à la fin du graphique signale un avertissement que l'incertitude demeure, toutefois.

5. Obligations d'État

Comme l'or, un autre actif considéré comme plus sûr dans lequel investir pendant les crises sont les obligations d'État, étant donné que les gouvernements (généralement) ne font pas faillite et ne remboursent pas leurs dettes. Lorsque les investisseurs s'inquiètent des perspectives économiques futures, ils achètent des obligations d'État, cela rend alors ces obligations plus chères et réduit le rendement qu'elles paient (les obligations d'État paient un intérêt fixe en espèces).

Le rendement des obligations est également affecté par la politique monétaire menée par la banque centrale, avec des taux d'intérêt plus bas fixés dans des climats économiques plus faibles pour encourager les gens à dépenser. Donc, nous pouvons comparer les rendements d'obligations de différentes longueurs (appelées structure à terme), où un rendement plus élevé indique une perspective plus positive.

Nous pouvons adopter une perspective temporelle légèrement plus longue et voir sur le graphique ci-dessus, d'un côté, le redressement de la structure par terme indique une reprise. Mais, d'autre part, la hausse semble s'être arrêtée, ce qui indique une incertitude pour l'avenir.

Globalement, les preuves suggèrent que les investisseurs sont incertains. Qu'ils achètent des stocks et des biens utilisés dans la production est un signe d'espoir que l'économie mondiale se redressera rapidement. Mais les prix de l'or donnent aussi une dose de réalisme.

Cet article est republié à partir de The Conversation sous une licence Creative Commons. Lire l'article original.