Les investissements dans les technologies de l'information (TI) sont souvent évalués favorablement par le marché boursier en raison de leur nature stratégique et de leur rôle important dans l'influence sur la croissance des revenus et des bénéfices des entreprises. Nouvelle recherche des professeurs Sunil Mithas et Michael Kimbrough à la Robert H. Smith School of Business de l'Université du Maryland, avec Keongtae Kim, titulaire d'un doctorat de la Smith School et maintenant professeur assistant à l'Université chinoise de Hong Kong, montre que les investissements informatiques sont également importants pour les marchés obligataires. Cependant, les marchés obligataires évaluent les investissements informatiques différemment des marchés boursiers en fonction des rôles stratégiques de l'informatique dans les secteurs et des types de risques qu'ils créent.
Les marchés obligataires sont la principale source de financement des entreprises américaines. En 2016, aux États-Unis, les entreprises ont levé 1,49 billion de dollars grâce à des obligations d'entreprises, surpassant de loin les fonds financés par les marchés boursiers. Des entreprises technologiques telles que Tesla, Amazon et Microsoft utilisent fréquemment les marchés obligataires pour accéder au capital afin de racheter des actions ou pour leurs investissements stratégiques de croissance.
Mithas et ses coauteurs ont découvert que les agences de notation et les investisseurs obligataires favorisent les investissements informatiques dans les secteurs où l'informatique est principalement utilisée pour automatiser les processus métier et faciliter des flux d'informations plus riches, contrairement aux secteurs où l'informatique transforme les produits, services et modèles économiques. L'une des raisons à cela peut être que, bien que les investissements informatiques créent des flux de trésorerie futurs plus élevés, ces flux de trésorerie sont particulièrement volatils dans les industries de transformation, créant un risque de baisse dans ces industries pour les détenteurs d'obligations.
Un élément clé de l'étude est que les investissements informatiques sont à la fois associés à la performance opérationnelle d'une entreprise et liés aux coûts de financement tels que les coûts de la dette. Ainsi, « les cadres supérieurs peuvent avoir besoin d'aller au-delà de la mesure de l'amélioration des performances organisationnelles induites par les actifs informatiques et également considérer les avantages financiers potentiels d'une augmentation des capacités informatiques, comme la volonté des investisseurs en obligations d'entreprises d'accepter des coûts de financement inférieurs, ", disent Mithas et ses coauteurs.
Parce que les détenteurs d'obligations considèrent les investissements informatiques dans les industries de transformation comme plus risqués que dans d'autres industries, les entreprises doivent utiliser les marchés obligataires de manière stratégique différemment selon les secteurs dans lesquels elles opèrent. Les entreprises des secteurs transformés peuvent être en mesure de réduire leurs coûts d'emprunt en partageant plus d'informations sur les investissements informatiques avec les investisseurs obligataires afin d'atténuer leurs inquiétudes concernant les risques de tels investissements. De même, les entreprises d'autres secteurs peuvent être en mesure de réduire leurs coûts d'emprunt en faisant des déclarations aux détenteurs d'obligations qui mettent en évidence les faibles risques et les flux de trésorerie stables associés à leurs investissements informatiques.
Les résultats sont importants car les entreprises investissent davantage dans diverses technologies numériques émergentes telles que l'intelligence artificielle, blockchain, l'informatique en nuage et l'Internet des objets. Les investissements dans de telles technologies offriront un potentiel de croissance énorme, mais en même temps, ils peuvent présenter de sérieux risques lors de leur mise en œuvre. Ainsi, comprendre comment ces investissements sont perçus par les actionnaires et les détenteurs d'obligations sera crucial pour que les entreprises réussissent leurs histoires numériques.
