La première règle en bourse est d'acheter bas et de vendre haut. Les économistes sont bien conscients de la façon dont ce comportement modifie les prix des actions, mais en réalité, les métiers seuls ne disent pas toute l'histoire. Les parties comme les banques et les compagnies d'assurance négocient rarement elles-mêmes des actions; au lieu, ils passent des ordres pour que les commerçants le fassent en leur nom, qui peuvent être annulés à tout moment s'ils ne sont plus intéressés. Le montant payé par ceux qui passent des commandes est affecté par une quantité très variable appelée « spread » offre-demande – la différence entre le prix initialement coté pour une action, et le prix final de l'offre. Dans une nouvelle étude publiée dans EPJ B , Stephan Grimm et Thomas Guhr de l'Université de Duisburg-Essen en Allemagne comparent les influences que trois événements de changement de prix ont sur ces changements de spread. Leur travail jette un nouvel éclairage sur le fonctionnement interne complexe du marché boursier.

Pour 96 actions de l'indice NASDAQ100, Grimm et Guhr ont calculé les fréquences des échanges, les placements et les suppressions de commandes sur une période de quatre jours. Ils ont constaté que les suppressions d'ordres augmentent en fait l'écart entre les offres et les demandes plus souvent que les transactions, et que lorsque le nombre de suppressions dépasse le nombre de transactions, les écarts associés aux différents titres deviennent beaucoup plus variés. Ils ont également déterminé que les prix des actions individuelles sont augmentés par les transactions et les suppressions d'ordres qui modifient leur spread, mais sont abaissés par les placements d'ordres qui modifient le spread. Finalement, le duo a montré que les trois événements de changement de spread entraînent une réponse croisée avec d'autres actions, affectant ainsi l'ensemble du marché.

Finalement, Grimm et Guhr ont conclu que les placements et les suppressions d'ordres modifiant les écarts ont presque le même effet sur les cours des actions que les transactions. Leurs travaux améliorent la compréhension des économistes des interconnexions profondément enracinées qui permettent aux actions impliquant des actions individuelles de changer le marché dans son ensemble.