Un leadership compatissant présente des avantages tangibles :les expressions d'empathie des PDG sont corrélées à une performance boursière positive, selon une étude menée par l'Université de Zurich. Les chercheurs ont analysé les données des conférences téléphoniques entre PDG et analystes financiers pendant la pandémie de COVID-19. L'article est publié dans la revue Academy of Management Discoveries. .
La pandémie de COVID-19 a provoqué une crise financière sans précédent. Entre le 24 février 2020 et le 20 mars 2020, la valeur des entreprises américaines en bourse a considérablement diminué, dépassant la baisse enregistrée lors de la crise financière de 2008-2009.
Au début de la pandémie, plusieurs PDG ont fait des déclarations lors de conférences téléphoniques avec des analystes financiers qui n’étaient pas directement liées à l’entreprise en question, exprimant leurs inquiétudes pour les personnes. Ces déclarations sont au centre d'une nouvelle étude menée par des chercheurs de l'Université de Zurich, de la London School of Economics and Political Science et de la Cambridge Judge Business School.
Les chercheurs ont analysé 510 conférences téléphoniques des PDG de 448 grandes entreprises américaines pendant la pandémie de COVID-19. Ils ont découvert que, malgré le contexte humain de la pandémie, un peu plus de la moitié (51,8 %) des PDG ont fait au moins une déclaration exprimant leur souci des gens lors des appels. De plus, la plupart de ces déclarations étaient superficielles et manquaient d’actions concrètes. Malgré cela, les entreprises dont les PDG ont reconnu l'impact humain de la pandémie ont enregistré de meilleurs cours boursiers que celles dont les PDG ne l'ont pas fait.
La première auteure, Lauren Howe, se souvient avoir lu des transcriptions de conférences téléphoniques que les dirigeants ont tenues avec des analystes financiers en mai 2020.
"J'ai été intrigué par le fait que certains PDG ont fait référence à leur préoccupation pour la santé et la sécurité des employés, des clients et des autres personnes touchées par le virus. À première vue, ces déclarations semblent peu pertinentes pour les analystes financiers et ne devraient donc pas les affecter. ."
Dans le même temps, les conférences téléphoniques constituent l’un des principaux moyens permettant aux investisseurs d’accéder en direct aux PDG. Ce que disent les PDG lors de ces appels, et la manière dont ils le disent, peut avoir un impact significatif sur les marchés. Lors d'une crise comme celle du COVID-19, il est plausible que les investisseurs accordent encore plus d'attention à ces appels.
Bien que le fait que les PDG aient abordé l’impact humain de la crise soit louable, leurs déclarations n’indiquent aucune action tangible pour protéger les personnes et leur bien-être. Cependant, les chercheurs ont découvert de manière surprenante que l'utilisation par un PDG de déclarations relatives aux soins humains semblait avoir un impact positif sur les cours des actions de leur entreprise pendant le krach boursier, malgré la nature superficielle de ces déclarations.
Faire une seule déclaration supplémentaire en matière de soins à la personne était associé à une augmentation de 2,49 points de pourcentage des rendements cumulés. Étant donné que la valeur marchande médiane des capitaux propres dans l'échantillon d'entreprises analysées dans l'étude était d'environ 3,17 milliards de dollars, cet effet a permis de préserver environ 78,9 millions de dollars de valeur financière de l'entreprise à la suite de la crise.
Lors d'analyses de suivi, les chercheurs ont découvert que les déclarations de protection de l'environnement étaient liées à une moindre volatilité des actions pendant la crise, mais pas aux évaluations des analystes sur les bénéfices futurs. Les résultats sur la volatilité indiquent que les acteurs du marché étaient moins susceptibles d'escompter les bénéfices futurs d'une entreprise (percevant ces actions comme moins risquées) lorsque le PDG exprimait son inquiétude pour les personnes.
La découverte est remarquable étant donné que ces déclarations communiquaient des reconnaissances génériques de soins pour des personnes sans plans ni actions spécifiques et avaient peu de pertinence financière directe.
Les résultats soulignent l’importance pour les PDG de faire preuve d’humanité dans leurs communications et ses implications sur la perception des investisseurs et les performances de l’entreprise. Les PDG qui se concentrent uniquement sur la communication sur les performances ratent l'occasion de démontrer l'attention qu'on attend d'eux à l'égard des personnes.
"Le leadership est à la fois une question de performance et de personnes", a déclaré le dernier auteur Jochen Menges. "Notre étude prouve que le souci des personnes est payant, même lors de conférences téléphoniques avec des analystes et des investisseurs qui sont censés se concentrer directement sur la performance."
"Je veux dire, tout d'abord, chaque fois que des gens tombent malades ou perdent tragiquement la vie, c'est un sujet beaucoup plus important que tout ce que nous abordons aujourd'hui. Donc, je veux juste mettre un point précis là-dessus", a déclaré Strauss. H. Zelnick, PDG de Take-Two Interactive Software, Inc.
"Tout d'abord, toute la situation du coronavirus est une situation humaine. C'est une sorte de tragédie humaine", a déclaré Andrew Anagnost, PDG d'Autodesk, Inc.
"De toute évidence, le coronavirus crée une situation très fluide. […] Je commencerai par dire que notre première priorité est de garantir la sécurité de nos employés, partenaires et clients", a déclaré Anders Gustafsson, PDG de Zebra.
Plus d'informations : Lauren Howe et al, Les PDG font preuve d'humanité :déclarations apparemment génériques sur les soins humains lors des conférences téléphoniques et performances boursières pendant la crise, Academy of Management Discoveries (2024). DOI : 10.5465/amd.2021.0225
Fourni par l'Université de Zurich
