Une nouvelle étude co-écrite par la Business School (anciennement Cass) montre que les conditions économiques dans lesquelles les gestionnaires de fonds commencent leur carrière ont un impact à long terme sur leurs résultats de carrière et leur prise de décision.

« Les gestionnaires de récession et la performance des fonds communs de placement, " par le professeur Meziane Lasfer, Professeur de finance et co-auteurs de l'Université de Leeds, Université de Southampton et Université de Shanghai, examiné spécifiquement la relation entre les caractéristiques des fonds communs de placement aux États-Unis et les profils des gestionnaires de fonds, pour déterminer pourquoi des écarts dans les comportements et les niveaux de performance existent dans l'industrie.

Les principales conclusions de la recherche comprennent :

• Les gestionnaires de fonds qui ont commencé leur carrière pendant une récession produisent des rendements globaux plus élevés que ceux qui ont commencé dans une période économique plus favorable.
• Les fonds gérés par ce que l'on appelle les « gestionnaires de récession » sont également de plus grande taille, ont des flux plus élevés et sont plus concentrés sur l'industrie que ceux des « gestionnaires hors récession ».
• Ces mêmes fonds ont tendance à avoir une plus petite taille de famille, et réduire les frais et le chiffre d'affaires du fonds.
• Les gestionnaires de récession sont de bons minuteurs de marché pendant les turbulences économiques grâce à des avoirs en liquidités plus élevés et à des investissements plus défensifs dans l'industrie.
• Pendant les booms économiques, cependant, les gestionnaires de récession ne sont pas meilleurs pour choisir des actions que les gestionnaires de non-récession.

Le professeur Lasfer a expliqué que les résultats montrent l'impact profond de l'environnement de début de carrière et pourraient être appliqués à d'autres professions aux côtés de la gestion de fonds.

"Les individus sont plus ouverts aux stimuli environnementaux au début de leur carrière en raison de la courbe d'apprentissage abrupte et de l'empressement à impressionner les supérieurs et à s'adapter à une façon de faire les choses, " dit le professeur Lasfer.

« Le début de carrière d'un individu constitue une période d'empreinte critique et sensible qui peut le conduire à des comportements ultérieurs à porter l'empreinte de l'environnement. Cet effet d'empreinte développe des caractéristiques qui reflètent des structures saillantes de l'environnement, et ces caractéristiques continuent de persister dans les périodes ultérieures malgré des changements importants dans l'environnement.

« La performance des gestionnaires de fonds, tel que mesuré dans notre étude, est susceptible d'être affecté par de nombreuses caractéristiques. Il s'agit notamment des fonds qu'ils gèrent, en plus de diverses conditions économiques telles que leur sexe, formation, titres professionnels, âge, le nombre de fonds qu'ils gèrent et dont ils font l'expérience tant à l'intérieur qu'à l'extérieur du secteur financier.

« Les gérants de fonds qui débutent leur carrière dans des conditions macro-économiques difficiles, telles que les périodes de récession, semblent battre le marché avec des marges significatives, en affichant spécifiquement un meilleur timing du marché que leurs homologues qui ont commencé leur carrière dans des conditions économiques et des booms économiques relativement certains. Ils orientent leurs investissements vers la défensive, plutôt que cyclique, industries pendant et avant les chocs macro-économiques difficiles.

"Globalement, J'espère que la recherche offre de l'espoir à ceux qui commencent leur carrière aujourd'hui - services financiers ou autres - au milieu des effets de la pandémie. Les épreuves que l'on traverse actuellement doteront la prochaine génération de décideurs de la résilience et des compétences nécessaires pour négocier les chocs futurs. »

Les données de performance des fonds ont été extraites du Center for Research in Security Prices (CRSP) qui mesure les caractéristiques des fonds telles que la taille, actif net, âge, taux de dépenses et chiffre d'affaires. Les données des gestionnaires de fonds ont été utilisées à partir des profils de plus de 960 professionnels sur une période de 26 ans et collectées à partir de la base de données de Morningstar Direct, en prenant comme point de départ de carrière la même année qu'un gestionnaire de fonds a obtenu son diplôme universitaire ou collégial.

« Les gestionnaires de récession et la performance des fonds communs de placement, " par le professeur Meziane Lasfer, l'école de commerce (anciennement Cass), Jie Chen, École de commerce de l'Université de Leeds, Chanson Wei, Southampton University Business School et Si Zhou, Université de Shanghaï, est publié dans le Revue de la finance d'entreprise .