Le PIB mondial chutera de 3% en dessous des estimations d'avant la pandémie d'ici la fin de 2021, avec de nombreux pays occidentaux voyant des effets "plus profonds et plus durables" par rapport à la Chine et à d'autres économies asiatiques, suggère une étude.

De plus, pays qui ont adopté des mesures de confinement moins strictes—Suède, par exemple, ne seront pas non plus à l'abri des pertes économiques du COVID-19, en raison des retombées d'autres pays.

Publié par le Bureau Nationale de la Recherche Economique , l'étude macroéconomique rend compte de la volatilité économique causée par les quarante dernières années d'« événements rares ». Il utilise ces données historiques pour prévoir les effets à plus long terme de la pandémie sur les économies individuelles.

La recherche suggère que la croissance économique sera bloquée dans au moins 80 % des pays avancés du monde et de nombreuses économies de marché émergentes en raison d'une « incertitude mondiale excessive ».

Deux économistes de Cambridge ont mené l'étude avec une équipe internationale de chercheurs. Ils soutiennent que la pandémie entraînera une "chute significative de la production mondiale" - dont les conséquences pourraient durer une grande partie de la décennie naissante.

« La pandémie de COVID-19 est un choc mondial pas comme les autres, impliquant des perturbations simultanées de l'offre et de la demande dans une économie mondiale interconnectée, " a déclaré le co-auteur, le Dr Kamiar Mohaddes, un économiste de la Cambridge Judge Business School.

« Les infections réduisent l'offre de main-d'œuvre et la productivité, pendant les confinements, fermetures d'entreprises, et la distanciation sociale provoquent également des ruptures d'approvisionnement. Du côté de la demande, le licenciement et la perte de revenus en cas de décès, quarantaines, et le chômage ainsi que la détérioration des perspectives économiques réduisent la consommation des ménages et l'investissement des entreprises."

L'étude de Mohaddes, membre du King's College de Cambridge, et collègues, dont M. Hachem Pesaran, Membre du Trinity College, utilise les révisions des prévisions de croissance du PIB du FMI entre janvier et avril 2020 pour identifier le choc économique COVID-19.

L'équipe de recherche a créé un modèle de 33 pays couvrant 90% de l'économie mondiale, en utilisant des données à partir de 1979, en particulier les rares chocs économiques, pour prédire l'étendue des pertes de PIB susceptibles d'être subies par chaque nation et région à la suite de la pandémie. L'étude rend compte des effets « non linéaires » de la volatilité économique mondiale.

"Les techniques développées dans cette étude sont destinées à capturer les effets d'événements rares tels que COVID-19, et tenir compte des interconnexions et des retombées entre les pays et les marchés, " dit Mohaddès, qui a travaillé avec des collègues du Fonds monétaire international, l'Université Johns Hopkins et la Banque fédérale de réserve de Dallas.

L'étude suggère que les États-Unis et le Royaume-Uni sont susceptibles de ressentir des effets plus profonds et plus durables, tandis que la Chine a plus de 50 % de chances que son économie s'améliore beaucoup plus rapidement que ses principaux homologues occidentaux. Les chances pour la zone euro sont « fauchées négativement », mais il est susceptible de connaître une reprise plus rapide et plus solide que les États-Unis d'ici la fin de 2021.

« Tiré par la Chine, la plupart des économies émergentes d'Asie ont plus de chances de faire mieux que la moyenne mondiale, ", a déclaré Mohaddes. Il soutient que la Chine et d'autres pays de la région pourraient s'en tirer mieux à l'échelle mondiale grâce à leurs bases de fabrication.

Les économies dotées d'industries de services solides ont fait preuve de résilience dans le passé, le secteur manufacturier étant plus exposé aux fluctuations du marché, mais COVID-19 et l'ère numérique ont inversé la tendance :les services souffrent car les gens restent en masse à la maison tandis que les biens sont toujours échangés via des plateformes en ligne.

« Les marchés émergents non asiatiques se distinguent par leur vulnérabilité, et souffrira d'un effondrement important de la production en 2020, avec moins de 30 % de chances de ne pas subir de perte de production d'ici fin 2021. Turquie, Afrique du Sud, et l'Arabie saoudite connaîtra presque certainement au moins huit trimestres d'activité économique gravement déprimée, ", a déclaré Mohaddès.

L'étude porte une attention particulière à la nation d'origine de Mohaddes, la Suède, où le gouvernement a adopté une approche sensiblement différente, avec peu d'obstacles à la distanciation sociale obligatoire et aux blocages adoptés par la plupart des pays.

"L'économie suédoise connaîtra également une forte baisse du PIB, très similaire à d'autres économies européennes, ", a-t-il déclaré. "Nos estimations pour la Suède montrent qu'aucun pays n'est à l'abri des retombées économiques de la pandémie, en raison des interconnexions et du caractère global du choc.

L'étude prévoit une baisse des taux d'intérêt dans les principales économies avancées, environ 100 points de base ou 1 point de pourcentage en dessous des taux d'avant COVID. « La crise augmente l'épargne de précaution et freine la demande d'investissement, ", a déclaré Mohaddès.

Cependant, il prévient qu'on ne peut pas en dire autant avec certitude des économies de marché émergentes dans des régions telles que l'Amérique latine, où les taux d'emprunt peuvent augmenter rapidement, avec des implications pour le « service de la dette ».

Les calculs de l'étude font intervenir « à la fois les dimensions temporelles et transversales » des données qui prennent en compte les moteurs réels et financiers de l'activité économique, et des facteurs communs tels que les prix du pétrole et la volatilité mondiale. Les modèles spécifiques aux pays incluent la croissance de la production, le taux de change réel, ainsi que les cours réels des actions et les taux d'intérêt à long terme lorsqu'ils sont disponibles.

Added Mohaddes:"Given its unprecedented nature, any analysis of COVID-19 has to go beyond identifying the economic shock and account for its non-linear effects and cross-country spillovers, as well as the uncertainty surrounding forecasts. This is what we address with our econometric model."