Alors que les marchés boursiers s'effondrent malgré les récentes mesures prises par le gouvernement fédéral pour tenter de soutenir l'économie, les craintes que COVID-19 puisse causer des dommages économiques durables augmentent. The Gazette s'est entretenu avec Willy Shih de la Harvard Business School, le professeur Robert et Jane Cizik de pratique de gestion, sur les enseignements tirés de la Chine, qui semble avoir lutté contre l'épidémie là-bas sous contrôle – ne signalant qu'une poignée de nouveaux cas par jour – et où les gens et les entreprises se remettent lentement au travail.

Questions-réponses :Willy Shih

GAZETTE :Alors que l'épidémie diminue en Chine et augmente ici, que voyez-vous à propos de l'impact économique de COVID-19?

SHIH :Je pense qu'il y aura une prise de conscience que nous privons énormément de gens de revenus, notamment les contractuels, employés saisonniers, employés de restaurant, Hôtel, compagnies aériennes, et des trucs comme ça. Nous avons vu cela se produire en Chine. Tous ces employés de service, Restaurants, hôtels, compagnies aériennes, lieux de divertissement, tous ces gens n'avaient pas de travail et n'avaient pas les revenus pour conduire une consommation. C'est un énorme problème. Aussi, en Chine, beaucoup plus d'entreprises fonctionnent au comptant. S'ils manquent d'argent, ils font faillite ou n'ont pas la capacité de rester ouverts. Pour les entreprises de services, c'est un énorme problème, mais il y a aussi de petits fournisseurs et des chaînes d'approvisionnement pour peut-être des tiers, Quatrième-, fournisseurs de cinquième rang. Si les petits fournisseurs fabriquent un composant essentiel et qu'ils font faillite, c'est un tout autre ensemble de problèmes et cela finit par rattraper les entreprises ici. Ce qui est ironique, c'est que la Chine se remet aux affaires et que nous passons du "choc d'approvisionnement" que nous avons vu au début de la pandémie - et qui se déroule toujours en raison des retards de transport - mais alors qu'ils règlent ce choc d'approvisionnement, nous nous heurtons au "choc de la demande" alors que l'économie ralentit de notre côté et du côté européen.

GAZETTE :Alors la Chine commence à essayer de se remettre au travail ?

SHIH : Ils le sont. La plupart des grands fabricants sont probablement jusqu'à 80 ou 90 pour cent. Mais chaque fois que vous arrêtez une machine de chaîne d'approvisionnement géante avec toutes ces pièces mobiles, il est difficile de tout remettre en route et de tout coordonner. Au démarrage des usines, beaucoup d'entre eux étaient en désavantage numérique, et puis il y a eu une pénurie de chauffeurs de camion. Si vous pensez à la quantité de matériaux qui entre et sort de ces usines tout le temps, trier toute cette logistique de transport – avoir juste assez de chauffeurs de camion pour placer les conteneurs au bon endroit – est un défi. Plus loin dans la chaîne logistique, il y a peut-être 10 jours, il y avait un gros problème dans les ports de Los Angeles et de Long Beach parce qu'il y avait eu tant de soi-disant « traversées à blanc » en provenance d'Asie. La voile vierge est l'euphémisme de l'industrie pour "Hé, nous n'allons pas faire circuler un navire sur cette ligne parce que nous n'avons aucune cargaison. il n'y avait donc personne pour reprendre les conteneurs vides des voyages précédents. Les conteneurs vides restaient donc là, bloquant le trafic d'exportation. Ils n'avaient nulle part où les mettre. Finalement, quelques grandes compagnies maritimes ont envoyé certains de leurs méga-navires juste pour récupérer les vides. Donc vous avez ce problème de coordination, et tout est déséquilibré. En temps normal, c'est vraiment une machine bien huilée. Toutes ces pièces imbriquées fonctionnent toutes ensemble. Lorsque vous arrêtez tout et essayez de le redémarrer, ils démarrent à des rythmes différents, et tout est hors de coordination jusqu'à ce que les gens puissent tout rééquilibrer.

GAZETTE :Est-ce plus difficile si tout le monde n'est pas à la même place dans le cycle ? Nous sommes toujours en train de fermer.

SHIH :Nous sommes toujours en train de fermer, et nous verrons probablement plus d'arrêts. Les usines américaines qui dépendaient de l'Asie pour les composants reçoivent leurs dernières expéditions à peu près maintenant, car ils travaillent dans les centres de distribution. A un moment donné, ils vont manquer de stock, et puis il y aura beaucoup de surprises d'approvisionnement car il ne vous manque qu'une pièce pour fermer une chaîne de montage automobile. Pendant ce temps, vous verrez également la demande s'effondrer, avec tant de contractuels et d'employés de concerts qui perdent soudainement leurs revenus. Cela enlève beaucoup de pouvoir d'achat à l'économie et commence à toucher la demande, à moins que vous ne parliez de papier toilette.

GAZETTE :Je veux vous poser une question sur le papier toilette parce que, comme beaucoup de gens, Je me demande pourquoi tout le monde accumule du papier toilette.

SHIH :J'ai écrit cet article dans Forbes sur COVID-19, pénurie de jeux, et la chaîne d'approvisionnement en papier hygiénique. La demande de papier toilette est plate. Ce n'est pas comme s'il y avait une demande saisonnière de papier toilette. Par conséquent, si vous êtes un fabricant, ce que vous faites, c'est optimiser votre chaîne d'approvisionnement pour une demande stable. Alors il y a cette panique. La peur la conduit et cela crée des pénuries, ce qui crée encore plus de peur. Les gens disent, "Je vais être coincé pendant deux semaines, quatre semaines." Mais vous n'avez pas besoin d'un approvisionnement de cinq ans. Lorsque vous achetez l'approvisionnement de cinq ans, cela nuit aux gens qui n'ont pas beaucoup de revenus et qui vivent leur vie en comptant. Ils achètent de petites quantités quand ils en ont besoin. Ce sont les nantis qui peuvent aller chez Costco et acheter une palette de papier toilette.

GAZETTE :Quand on parle de peur, nous constatons une inquiétude croissante au sujet de l'économie, avec le S&P 500 et le Dow Jones fermant environ 12% lundi. Dans quelle mesure cela représente-t-il de la peur par rapport à une compréhension de ce qui va être une certaine perturbation économique ? Dans quelle mesure est-ce une réaction raisonnable à ce qui se passe?

SHIH :Il est difficile de donner une réponse précise. Évidemment, c'est une combinaison. Par exemple, si vous regardez l'Université Harvard et de nombreuses autres universités, il y a ce que je considère comme une réponse très réfléchie. Nous n'avons pas eu le leadership national pour prendre de l'avance, quand nous avons eu quatre semaines d'avertissement. Mais vous voyez beaucoup d'institutions dire, "D'ACCORD, il faut essayer de ne pas surcharger le système de santé, alors faisons en sorte que tout le monde travaille à domicile. Améliorons cette distanciation sociale. » Donc, la fermeture de la NBA et des théâtres et des choses comme ça améliore la distanciation sociale, et cela nous aidera à étendre la contagion afin que le système de santé puisse la gérer. Amazon et Microsoft et Google et les grands employeurs ont institué le travail à domicile assez tôt. Cela aura nécessairement un impact économique, et je pense que tout le monde le comprend, mais la première chose que nous devons éviter en tant que pays est d'avoir un système de santé qui est obligé de faire des choix sur qui il peut sauver et qui il ne peut pas sauver.

GAZETTE :Quelqu'un a-t-il pensé au nombre de petites entreprises qui n'ont peut-être pas le coussin pour affronter la tempête ? Des faillites vont se produire à cause de cela. Est-ce que quelqu'un a mis un chiffre là-dessus ?

SHIH :Je ne l'ai pas vu. Je sais qu'il y a des gens à Washington qui s'en inquiètent. On l'a déjà vu en Chine. Cela va être un problème ici, avec des restos, toutes sortes de petites entreprises, petites boutiques, etc. Si vous n'avez aucun revenu et que vous devez couvrir vos dépenses, c'est un problème. De nombreuses entreprises se sentiront obligées d'économiser de l'argent en licenciant des personnes. Les compagnies aériennes ont maintenant un énorme dilemme. American gare toute sa flotte de gros-porteurs. Des entreprises comme celle-là essaient de préserver l'argent et l'emploi, paie, en est une grande partie. Mais si vous les mettez en congé, il y a un pourcentage du public américain qui n'a même pas un petit coussin pour faire face à une urgence. C'est quelque chose dont nous devons vraiment nous soucier. Cela va être une période difficile. C'est le problème de trésorerie qui m'inquiète en ce moment.

GAZETTE :Vous avez commencé à mentionner les petites entreprises en Chine. Savons-nous quel a été l'impact?

SHIH :Je dois me fier aux rapports en provenance de là-bas, car il n'y a pas beaucoup d'allers-retours, mais vous voyez beaucoup de rapports sur les restaurants, petits commerçants, juste à court d'argent en ce moment. Je parlais à un étudiant d'une entreprise familiale qui possède une usine en Chine. Nous parlions de comptabilité de caisse et il a dit, "Tu sais, Je vais vers eux et ils n'ont pas beaucoup de détails sur tous leurs coûts. "Bien, a lot of these businesses look at how much cash comes in every month and how much cash goes out. Et, as long as the cash in is more than the cash out, then I'm OK." But when you have these dramatic cuts in cash in, especially the small shops, the restaurants and things like that, I think it's a gigantic problem over there.

GAZETTE:Are there any lessons that we can apply here?

SHIH:There was a lot of criticism about how China suppressed the early reports and wasted some critical weeks early on. You could say we did the same thing in this country in different ways. From an economic standpoint, I think one of the things that companies are going to need to do is think about supply-chain diversity and supplier risk. If you think about how global supply chains are structured right now, we think about lean manufacturing and really not having a lot of inventory on hand, because inventory costs you money. There's always the assumption that logistics are efficient, and I can move all this stuff around when I need it.

GAZETTE::But aren't there people out there who view these kinds of events as simply rare and unpredictable?

SHIH:People talk about "black swan" events, that are not supposed to happen very often. But if you look at the last decade, we had the 2008‒2009 downturn. We had the earthquake and tsunami in Japan; we had the flooding in Thailand; we had the trade war with China. I don't know that black swan is the right name because they occur more often than we would assume. I would argue that the risk of those black swan events has not been priced into people's cost assumptions. People tend to ignore it right now. We should understand our supplier network a little bit better. Most companies have difficulty understanding who is deep in their supply chain. Donc, par exemple, I know who my first-tier suppliers are; they are the ones who supply me directly. But those suppliers have their own suppliers, and those suppliers have what to me are my third-tier suppliers. And it'll cascade down. Most companies don't know who their suppliers are beyond the second tier. So you end up with something happening to a third- or fourth-tier supplier that shuts you down. What we should learn from this is to understand our supply chain and then ask whether we should be diversifying our risk a little bit more. But I predict once this blows over we'll go back to how things were, because, franchement, if you want to diversify, it's going to be more expensive. If you think having a lot of risk in China is bad, it's really hard to diversify away from that, because China is such a large source and has such an efficient manufacturing system.

GAZETTE:What about lessons for individuals, those who might be laid off?

SHIH:In China, we did see companies lending employees to others. We're going to have a lot of people without work. En Chine, you saw a lot of people ended up taking delivery jobs because delivery rose, all of a sudden. I think there will be other surprises. Harvard has gone online, so we'll probably find that online education really evolves a lot. I wrote a case a number of years ago, after the east Japan earthquake and tsunami. There was a Sony factory in that area that was the sole supplier of SRW format digital videotape, which all the Hollywood studios used for their mastering. So there was a shortage of SRW tape, and the studios said, "We have to go to the archives and erase some of this tape so we can use it." But that drove the technology to so-called "file-based mastering." It's like they said, "Wait a minute. I don't need to store it on tape. I'll just store it on a disk drive." And that that was one of the things that helped the transition to digital cinema. So we're going to see a lot of things like that. Déjà, in the Seattle area, more people are getting comfortable with online delivery of groceries, especially older people who don't tend to do that. They think, "I guess I'll try it, " and find out, "Hey, this isn't so bad." We'll see a bunch of those.

GAZETTE:What do they say? Necessity is the mother of invention?

SHIH:Or something a contact at the Gates Foundation said, "Never waste a good crisis." Use this crisis to drive different forms of behavior. I think we'll find some surprising things.

GAZETTE:What are you looking for in the next days and weeks that are potentially important indicators of the impact of COVID-19 on the economy?

SHIH:The critical thing will be once the infection rates stop this exponential climb. Everybody's looking for that, the inflection point in the curve. That'll tell us when we can start planning for the recovery. Until that point, I worry that the economic damage is going to be quite significant. Like I said earlier, we had the supply shock, and it's getting sorted out. We'll have this wave of catch-up supply arriving on our shores just in time to meet this demand shock. Getting those things back in sync is going to take a while. It's not going to be something that we're done with by June. It's going to take longer than that. A lot of the airlines have reduced their flights through the summer, peak travel season. So that tells me that there are a lot of people who realize getting back to business as usual is going to take some time. We've got a tough slog ahead.

Cette histoire est publiée avec l'aimable autorisation de la Harvard Gazette, Journal officiel de l'université Harvard. Pour des nouvelles universitaires supplémentaires, visitez Harvard.edu.