Les entreprises qui font appel à des consultants en rémunération finissent par payer plus cher leurs PDG, selon une nouvelle étude qui se penche sur la « boîte noire » de la rémunération des PDG à un moment où les conseils d'administration sont sous pression pour justifier des paiements élevés.

L'étude, à paraître dans la prochaine édition du Journal australien de gestion , et menée par l'Université de technologie de Sydney (UTS) et l'Université de technologie d'Auckland, est le premier à examiner l'utilisation de consultants en rémunération dans un contexte australien.

Il constate que les 500 premières sociétés cotées à l'ASX qui utilisent un consultant paient leur PDG plus que celles qui ne le font pas, toutes choses égales par ailleurs.

"Nous avons pris en compte la taille de l'entreprise, rentabilité, risque, les niveaux d'endettement et les structures d'entreprise et de gouvernance. Même après avoir contrôlé tous ces facteurs, nous constatons toujours une rémunération plus élevée en moyenne avec l'utilisation de consultants, " déclare le chercheur principal, le Dr Nelson Ma de l'UTS Business School.

Mais ce n'est pas clair, sans autre recherche, si le salaire plus élevé associé à l'utilisation d'un consultant est dû aux recommandations des consultants ou parce qu'une entreprise embauche un consultant pour légitimer un salaire plus élevé.

Environ 30 pour cent des entreprises examinées ont fait appel à un consultant en rémunération pour formuler une recommandation formelle sur la rémunération du PDG. Les résultats soutiennent des recherches menées aux États-Unis et au Royaume-Uni qui montrent également que les PDG sont mieux payés lorsque des consultants sont impliqués.

"Il y a eu beaucoup de controverse autour de la rémunération des PDG, et la colère contre des packages de rémunération de plusieurs millions de dollars, notamment à la lumière des conclusions de la commission royale bancaire, " dit le Dr Ma.

« Si un PDG est payé 17 millions de dollars ou 20 millions de dollars, les actionnaires veulent savoir qu'il repose sur le travail acharné du PDG pour créer de la valeur, atteindre les objectifs et augmenter les rendements, non pas parce qu'ils ont été capables de trouver des moyens de remplir leur propre poche, " il dit.

"Plus nous en savons sur la rémunération des PDG, les meilleures décisions que les actionnaires et les régulateurs peuvent prendre, " il ajoute.

Les entreprises embauchent des consultants en rémunération parce qu'ils offrent une expertise sur les structures de rémunération et une connaissance des pratiques de rémunération sur un marché particulier.

« Le processus de fixation des rémunérations est en fait une boîte noire, " dit le Dr Ma. " Les investisseurs ne peuvent pas voir sur quoi se base la rémunération du PDG, et même lorsque les entreprises le divulguent, une grande partie est basée sur des objectifs peu clairs ou des informations non quantifiables. »

Les chercheurs ont également examiné ce qu'il advenait de la rémunération du PDG lorsqu'une entreprise qui n'utilisait pas auparavant un consultant en rémunération décidait d'en engager un. Ils ont découvert que le PDG avait par la suite reçu une augmentation plus importante de son salaire.

Une autre conclusion clé était que plus un consultant est payé, plus le PDG est payé. Les entreprises qui ont retenu les services d'un consultant en rémunération pendant plus d'un an avaient un salaire de PDG encore plus élevé que celles qui ont d'abord engagé un consultant.

Le Dr Ma suggère que cela peut être dû au fait que la relation est mutuellement avantageuse. Les consultants ont une incitation financière à être retenus à plus long terme et à être employés pour fournir des services supplémentaires à l'entreprise.

L'exception aux résultats était lorsqu'un cabinet comptable Big Four sert de consultant en rémunération. Pour ces entreprises, il n'y avait pas de corrélation entre l'utilisation de, et les frais payés à, un conseiller en rémunération, et une rémunération plus élevée du PDG.

« Cela peut être dû au fait que le conseil en rémunération représente un pourcentage plus faible de leurs revenus et de leurs offres de services, et par conséquent, il y a moins de dépendance financière vis-à-vis de tout client de conseil en rémunération individuel, " dit le Dr Ma.

L'obligation pour les entreprises de divulguer publiquement l'utilisation des consultants en rémunération fait partie d'un ensemble plus large de changements réglementaires introduits en 2011 concernant la rémunération des dirigeants.

La règle des « deux coups », lorsqu'une société qui obtient deux votes consécutifs de plus de 25 % contre son rapport de rémunération doit tenir un autre vote sur l'opportunité de forcer le conseil à se représenter, a également été introduit à cette époque.

Certaines des plus grandes entreprises d'Australie, dont Westpac, NAB, ANZ, AMP et Telstra, ont reçu des « grèves » d'actionnaires pour protester contre les pratiques de rémunération de ces sociétés.