L'interaction de la dette publique et privée aux États-Unis a réduit la croissance économique d'environ 0,43 point de pourcentage par an entre 2009 et 2014, suggère une nouvelle étude.

En outre, la croissance a diminué de 0,40 % supplémentaire en raison uniquement des niveaux élevés de la dette privée, compte de la dette publique.

Globalement, les résultats suggèrent que la dette a fait baisser la croissance américaine d'au moins 0,83 point de pourcentage au cours de cette période.

« L'effet de la dette sur notre croissance économique est bien plus important que prévu. Nous avons été surpris, " a déclaré Mehmet Caner, co-auteur de l'étude et professeur d'économie à l'Ohio State University.

Le PIB (Produit Intérieur Brut) du pays a augmenté de 4,1% au cours du dernier trimestre, mais Caner a déclaré que la croissance aurait été encore plus importante sans le niveau actuel d'endettement.

"Il faut s'inquiéter, " il a dit.

La plupart des économistes ont examiné comment un type de dette, qu'elle soit publique ou privée, affecte la croissance économique. Mais cette étude est l'une des premières à montrer que l'interaction des deux doit être une réelle préoccupation, dit Caner.

"Nous avons pu quantifier les effets de cette interaction de la dette et c'est assez effrayant."

Caner et ses collègues ont utilisé les données de 29 pays avancés (membres de l'Organisation de coopération et de développement économiques, ou OCDE) de 1995 à 2014 pour voir comment la dette était liée à la croissance économique. Ils ont découvert que lorsque la dette publique et privée était relativement faible, leur interaction pourrait stimuler la croissance économique.

Même lorsque la dette augmente, l'augmentation de la dette publique peut être compensée par une diminution de la dette privée, ou vice versa. Mais s'ils sont à la fois à des niveaux relativement élevés et en augmentation en même temps, leur interaction peut être particulièrement néfaste pour la croissance, les résultats ont montré.

L'étude a révélé que l'interaction de la dette publique et privée atteint une "zone de danger" lorsqu'elle dépasse 100 et 137% du PIB du pays pour la dette publique et privée respectivement.

Les chercheurs ont calculé que 12 des 29 pays étudiés, dont les États-Unis, se trouvaient dans cette zone dangereuse au moment de l'étude. L'interaction de la dette publique-privée des États-Unis était de 203 % au cours de la période 2009-2014.

Si la dette réduisait la croissance américaine d'environ 1 point de pourcentage par an, comme le suggère cette étude, cela pourrait expliquer en grande partie pourquoi la croissance est passée de 3,3 % par an avant la Grande Récession (2007-2009) à environ 2,2 % depuis la récession. .

"Depuis 2014, les ratios d'endettement public et privé aux États-Unis ont augmenté, indiquant que la dette est devenue un obstacle encore plus grand à la croissance, " a déclaré Caner.

Toutes les sortes de dettes privées n'ont pas eu les mêmes effets, l'étude a trouvé. Les résultats ont montré que la dette des ménages avait un effet beaucoup plus négatif que la dette des entreprises.

La raison peut être que la dette des entreprises va généralement à des usages plus productifs par rapport aux dépenses des ménages, tels que les investissements dans les usines et les machines.

Pourquoi l'interaction entre la dette privée et la dette publique est-elle importante pour la croissance économique ?

Caner a déclaré qu'une des raisons pourrait être que le gouvernement garantit une grande partie de la dette privée, y compris les prêts hypothécaires et les prêts scolaires.

« Un défaut privé plus important signifie souvent une dette publique plus importante, " il a dit.

Ces résultats suggèrent que le Congrès devrait travailler pour contrôler la dette publique, comme de nombreux commentateurs et groupes politiques l'ont suggéré, dit Caner.

"L'autre implication est que les agences responsables de la régulation de la dette privée ne devraient pas ignorer l'interaction entre la dette publique et privée, notamment les dettes hypothécaires, " il a dit.