La situation désastreuse du changement climatique continue de faire les gros titres et d'inspirer des actions comme le mouvement Sunrise.

Récemment, La députée américaine Alexandria Ocasio-Cortez et le sénateur Ed Markey ont fait avancer le débat sur la lutte contre le changement climatique en présentant des résolutions pour un Green New Deal visant à transformer l'économie américaine.

Le Green New Deal est soutenu par des politiciens actuellement à la recherche de l'investiture présidentielle du Parti démocrate en 2020, dont le sénateur Bernie Sanders et la sénatrice Elizabeth Warren.

Les partisans de l'accord proposé, comme Ocasio-Cortez, à juste titre l'urgence de mettre en œuvre une politique visant à réduire l'impact du changement climatique. Elle a comparé cet effort à d'autres entreprises massives de l'histoire des États-Unis, comme l'alunissage et le mouvement des droits civiques. Le Green New Deal représente une entreprise d'une ampleur similaire visant à lutter contre le changement climatique.

Mais malgré tout le buzz sur le changement climatique, son impact sur le secteur de l'assurance a été largement absent des discussions. Ceci est particulièrement important compte tenu de l'importance de l'assurance dans la gestion des risques. Il est surprenant que la couverture médiatique du Green New Deal n'ait pas fait mention de l'assurance, en particulier parce que les assureurs, et notamment les assureurs américains, permettre et investir dans l'industrie des combustibles fossiles. Toutes les plus grandes compagnies d'assurance américaines, dont AIG et Berkshire Hathaway, continuer à investir et à souscrire à l'industrie charbonnière.

L'intersection de l'assurance et du climat

Un récent rapport de l'Université de Cambridge a souligné à quel point il est nécessaire d'avoir des conversations sur l'intersection de l'assurance et du climat dans le contexte du Green New Deal. Le rapport Cambridge a été produit en partenariat avec les plus grandes sociétés mondiales d'assurance et de réassurance.

De façon alarmante, le rapport souligne que des pertes de plus en plus sévères pour les assureurs en raison du changement climatique pourraient entraîner une crise financière mondiale. Compte tenu du précédent historique des crises économiques causées par les pertes d'assurance, l'industrie est à juste titre concernée.

L'histoire de l'assurance est en fait l'histoire de la crise. Depuis sa création, l'industrie de l'assurance a dû faire face à son exposition à la catastrophe. La façon traditionnelle de procéder consiste à transférer le risque catastrophique à des sociétés de réassurance, des sociétés spécialisées dans la fourniture de couvertures d'assurance aux assureurs et la répartition du risque à l'échelle mondiale afin d'atténuer ses impacts.

Cependant, ces efforts ne sont pas toujours couronnés de succès, et des catastrophes massives continuent d'entraîner la faillite des assureurs.

Comme je l'ai expliqué dans un article précédent écrit à la suite des ouragans Harvey, Irma et Maria, des changements importants se sont produits dans le secteur de l'assurance dans le but de mieux protéger les compagnies d'assurance primaire contre les risques catastrophiques.

Ces changements ont été en grande partie axés sur l'augmentation du montant de ce que l'on appelle le capital de réassurance disponible pour couvrir l'exposition des assureurs aux catastrophes.

Les nouvelles stratégies impliquent l'introduction de sources alternatives de capital de réassurance fournies en amenant des investisseurs du marché des capitaux dans le secteur de l'assurance. Ce processus a été accompli par l'emballage du risque dans des titres liés à l'assurance, puis vendre ces titres à des investisseurs institutionnels comme des fonds souverains, les fonds de pension et les hedge funds dédiés spécialisés dans le risque de catastrophe.

Répétition de motif

Les scénarios évoqués dans le rapport de Cambridge sur une crise financière mondiale provoquée par la collision du changement climatique et de l'assurance correspondent au modèle historique de l'industrie.

L'évolution du secteur de l'assurance depuis le milieu des années 1990, parallèlement à la multiplication des sources alternatives de réassurance grâce à l'intégration des marchés de capitaux et des investisseurs institutionnels, sont significatifs. C'est pourquoi des initiatives comme le Green New Deal doivent tenir compte des changements qui se produisent dans le secteur de l'assurance.

La principale source de risque systémique décrite dans le rapport de Cambridge provient de la hausse des températures mondiales et des pertes intenables pour les assureurs en conséquence. Par exemple, les auteurs avertissent que si le changement climatique n'est pas contrôlé, le monde sera témoin du triplement des pertes catastrophiques sur les investissements immobiliers au cours des 30 prochaines années.

Rappelle étrangement 2008

Bien qu'il s'agisse d'une découverte choquante et extrêmement troublante, il existe d'autres façons tout aussi troublantes que l'intersection de l'assurance et du changement climatique pourrait produire un risque systémique financier mondial.

Cela est dû à la transformation du risque en titres qui sont ensuite vendus aux investisseurs du marché des capitaux.

La création de titres liés à l'assurance pour accroître la disponibilité du capital de réassurance pour les assureurs primaires — et mieux les protéger contre les risques catastrophiques — crée en même temps une structure incitative perverse. C'est très similaire aux titres adossés à des créances hypothécaires qui ont constitué les actifs risqués sous-jacents à l'origine de la crise de 2008.

Avec la croissance du capital de réassurance alternative dans le secteur et les programmes gouvernementaux massifs, ainsi que des institutions mondiales tournées vers la sécurisation du risque catastrophique en réponse au changement climatique, une autre crise financière mondiale est certainement une possibilité, comme le préviennent les auteurs du rapport Cambridge.

Alors que des transformations massives et courageuses de nos économies et sociétés comme le Green New Deal sont nécessaires face au changement climatique, nous devons élargir nos conversations pour inclure l'intégration croissante de l'assurance et de la finance.

Si nous ne le faisons pas, stratégies adoptées pour lutter contre le changement climatique, comme l'achat et la vente de risques catastrophiques, pourraient produire eux-mêmes des résultats désastreux.

Cet article est republié à partir de The Conversation sous une licence Creative Commons. Lire l'article original.