Le gouvernement américain doit maintenant plus de 23 500 milliards de dollars US de dette, ou environ 71 $, 000 pour chaque homme, femme et enfant vivant à l'intérieur de ses frontières. Il a augmenté de 3 000 milliards de dollars depuis que le président Trump a pris ses fonctions en 2017 et est presque le double de ce qu'il était il y a à peine 10 ans.

Les responsables du gouvernement américain discutent d'un autre plan de relance coûteux – peut-être jusqu'à 1 000 milliards de dollars et plus que celui adopté en 2009 au milieu de la crise financière – pour aider l'économie américaine à traverser la pandémie de coronavirus.

Mais compte tenu de son endettement important, le gouvernement fédéral peut-il vraiment se permettre plus de dépenses?

La dette nationale représente l'accumulation des déficits passés que le gouvernement fédéral a accumulés, à peu près en continu, depuis 1931. Avant cela, les excédents étaient beaucoup plus fréquents, en dehors des années qui ont suivi la guerre civile.

Mais sa taille n'est pas un problème. Le montant de la dette publique reflète simplement le calendrier des impôts. Des dépenses plus élevées et des impôts moins élevés aujourd'hui signifient plus d'emprunts qui devront être remboursés par des impôts plus élevés à l'avenir.

Tout le monde ne sera pas content de ça, et les ressources du gouvernement ne sont pas illimitées. Mais parce que l'économie croît avec le temps, la perception de ces futurs impôts rend les dépenses d'aujourd'hui abordables.

En outre, le chiffre de 23,5 billions de dollars, tout en étant grand, est un peu trompeur car 6 000 milliards de dollars sont dus à d'autres agences gouvernementales comme la sécurité sociale. Alors que c'est de l'argent réel, c'est un peu comme devoir à son conjoint.

Tant que les institutions fiscales américaines sont solides et efficaces, et la capacité de production à long terme de l'économie nationale est assurée, il n'y a aucune raison économique de s'inquiéter que le gouvernement ne puisse pas se permettre un important plan de relance.

Pour rester solvable et payer in fine ce qu'elle doit, le Trésor - qui vend fréquemment des billets et des obligations aux investisseurs pour lever des fonds pour financer le déficit - n'a qu'à équilibrer ses livres sur le long terme, plutôt que sur une unité de temps arbitraire comme un an. Les déficits nationaux annuels ne sont donc pas toujours préoccupants.

Les taux d'intérêt historiquement bas sur la dette publique suggèrent que les acteurs du marché obligataire partagent ce point de vue.

Et en temps de crise, La dette américaine est considérée comme un refuge, poussant les coûts d'emprunt encore plus bas. En effet, avec ces taux bas, une croissance économique suffisante peut permettre au gouvernement d'emprunter indéfiniment.

De nombreux économistes, y compris moi, soutiennent que des mesures de relance budgétaire sont nécessaires maintenant, car les perturbations dues à la distanciation sociale et à d'autres précautions nécessaires contre le coronavirus entraîneront probablement l'économie dans la récession. L'état de la santé publique de la nation est une préoccupation valable du gouvernement fédéral, tout comme l'atténuation des dommages que les récessions peuvent causer aux travailleurs et aux petites entreprises.

La pandémie prendra fin, ce dont nous pouvons être sûrs, et l'économie se remettra sur les rails avec le temps. Mais les inquiétudes concernant la dette ne devraient pas empêcher les actions du gouvernement d'aider les gens maintenant. Nous pouvons nous le permettre.

Cet article est republié à partir de The Conversation sous une licence Creative Commons. Lire l'article original.