Le risque que les prix des logements s'effondrent et laisse des millions de propriétaires dans une équité négative pourrait être éliminé si le secteur financier adoptait de nouveaux modèles d'investissement pour le logement qui sont largement utilisés dans d'autres domaines de la finance, selon de nouvelles recherches majeures.

Les résultats, par le professeur Radu Tunaru, Kent Business School à l'Université du Kent, Prix ​​Nobel, le professeur Robert Shiller, Université de Yale, et le professeur Frank Fabozzi, EDHEC Business School en France, ont été publiés dans le Journal des dérivés .

Les chercheurs ont tenté de découvrir s'il serait possible de créer des produits financiers qui permettraient aux banques de se « couvrir » contre la baisse des prix de l'immobilier et aux propriétaires de bénéficier de ces gains si cela se produisait.

Spécifiquement, les propriétaires lieraient leur propriété à un produit financier lors de la sélection d'un prêt hypothécaire en sachant que si les prix des maisons baissaient et les laissaient dans une équité négative, ils récupéreraient la différence du fonds qui s'était couvert contre les prix de l'immobilier. Les propriétaires percevraient ce montant à l'échéance du contrat financier, probablement avant le remboursement de leur hypothèque.

Inversement, si les prix des maisons montaient, les propriétaires ne bénéficieraient pas des gains sur la valeur de la propriété car cela serait compensé par les pertes du fonds auquel leur propriété était liée. Cependant, avec environ 80% des maisons au Royaume-Uni achetées pour être utilisées, plutôt que comme des investissements spéculatifs, les chercheurs disent que de nombreuses personnes pourraient bien préférer cette stratégie d'aversion au risque lors de l'achat d'une maison.

Par ailleurs, avec près de la moitié de toute la richesse économique dans des pays comme les États-Unis et le Royaume-Uni liée à l'immobilier, cela éviterait le risque d'un choc énorme sur les marchés économiques, comme cela s'est produit lors de la crise des subprimes et de la récession mondiale de 2007.

Pendant de nombreuses années, il a été avancé que l'une des principales raisons du manque de développement des produits dérivés immobiliers était le manque de modèles flexibles capables de capturer les caractéristiques des données sur les prix des logements mais toujours suffisamment flexibles en termes de mise en œuvre.

Avec les progrès de l'économétrie financière et de la formation en ingénierie financière au cours des trois dernières décennies, des modèles tels que ceux développés dans le document satisfont aux deux exigences. En tant que tels, ils soutiennent que le manque de modèles financiers ne peut pas être utilisé comme justification pour entraver la création de produits dérivés sur les prix de l'immobilier.

Le professeur Radu Tunaru de la Kent Business School a déclaré:«La recherche montre clairement que les dérivés immobiliers pourraient être un produit clé pour apporter plus de stabilité aux marchés immobiliers, aider potentiellement à éviter d'énormes chocs économiques causés par un futur effondrement des prix de l'immobilier, semblable à celui qui s'est produit pendant la Grande Récession. Cela pourrait aider à éliminer une grande partie de l'incertitude lors de l'achat d'une maison et à éviter le risque d'équité négative, ce qui est souvent une préoccupation majeure pour les propriétaires.

Le papier, Evolution des dérivés immobiliers et leur tarification par Frank J. Fabozzi, Robert J. Shiller, et Radu S. Tunaru, a été publié par IPR Journals en Le Journal des Dérivés .