La valeur actionnariale et la part de marché s'améliorent lorsque les entreprises fusionnent, confirme une nouvelle étude de l'Université de Waterloo.

L'étude a également révélé que la part de marché de la nouvelle société a fini par être supérieure à la part de marché des deux sociétés fusionnées combinées.

« L'augmentation de la valeur de l'entreprise après la fusion peut être principalement attribuable à l'amélioration de l'efficacité par opposition au pouvoir de marché, " a déclaré Anindya Sen, co-auteur et professeur d'économie à l'Université de Waterloo. « Les entreprises réalisent des synergies de fusions qui profitent à toutes les parties prenantes. Les consommateurs ne paient pas nécessairement des prix plus élevés, et les investisseurs gagnent en détenant les actions de ces entreprises dans leurs portefeuilles financiers. »

Pour l'étude, Sen et auteur principal Mahdiyeh Entezarkheir, professeur d'économie au Huron College, Université de l'Ouest, données compilées de plusieurs sources pour plus de 5, 000 entreprises manufacturières américaines cotées en bourse de 1980 à 2003, y compris les informations financières et les brevets. L'ensemble de données est unique car il comprenait des informations sur les entreprises sur une longue période de temps, y compris avant, pendant et après la fusion. Les données ont permis aux chercheurs de comparer et de contraster les entités fusionnées avec les entreprises qui n'ont pas fusionné et d'exclure toute influence à l'échelle de l'industrie.

Les études antérieures se sont souvent concentrées sur une seule entreprise ou sur une période plus courte, et ont souvent donné des résultats mitigés quant à savoir si les fusions ont rendu les entreprises beaucoup plus productives et rentables.

« Nous voyons souvent des entreprises telles que Loblaws et Shoppers Drug Mart fusionner en partant du principe que les fusions créent de la valeur. les preuves empiriques sur les effets des fusions entre les industries étaient limitées car il est si difficile d'assembler et de construire l'ensemble de données requis, " a déclaré le sénateur. "Notre recherche offre des preuves solides et claires sur la façon dont les entreprises bénéficient des fusions en termes de valeur marchande et de part de marché."

Ces résultats peuvent également être utiles aux autorités antitrust pour leurs évaluations des fusions, ont écrit les chercheurs.

L'étude, "Valeur marchande, part de marché, et fusions :données probantes d'un panel d'entreprises américaines", apparaît dans Economie managériale et décisionnelle .