Les prix à la consommation peuvent être plus volatils que ne le représentent les indices d'inflation actuels, qui sont utilisées pour guider une série de décisions économiques, y compris des conseils sur les taux d'intérêt et les ajustements du coût de la vie de la sécurité sociale, selon une équipe d'économistes.
Dans une série d'études, les chercheurs ont examiné comment les loyers des logements sont évalués dans les indices de prix officiels, comme l'indice des prix à la consommation du Bureau of Labor Statistics des États-Unis, ou IPC, et l'indice des dépenses de consommation personnelle du Bureau of Economic Analysis des États-Unis, ou PCE, qui sont tous deux conçus pour montrer les variations de prix en fonction des prix d'un ensemble de biens de consommation. Les informations sur les loyers que les bureaux collectent peuvent entraîner des erreurs dans les taux d'inflation, dit Jiro Yoshida, professeur agrégé, le Penn State Smeal College of Business.
L'IPC et le PCE utilisent tous deux les résultats de questionnaires envoyés aux locataires existants pour recueillir des informations sur les loyers des logements, selon les chercheurs. Étant donné que le Bureau of Labor Statistics envoie ces questionnaires aux mêmes personnes au fil du temps, ils collectent généralement des informations sur les loyers de renouvellement, qui ont tendance à être moins volatiles que les nouveaux loyers, selon les chercheurs. Les propriétaires n'augmentent pas toujours les loyers des locataires existants, mais sont plus disposés à modifier les loyers pour les nouveaux locataires, ils ont ajouté.
« Les propriétaires ont tendance à augmenter les loyers lorsque les locataires changent. Les enquêtes officielles sur les loyers, alors, ont tendance à manquer ce grand changement, " dit Yoshida, qui a travaillé avec Brent W. Ambrose, Smeal professeur de gestion des risques et directeur de l'Institut d'études immobilières, Penn State et N. Edward Coulson, professeur émérite d'économie, Penn State et professeur d'économie et directeur de la recherche, Centre de l'immobilier, Université de Californie, Irvine.
Les loyers constituent une part importante des indices d'inflation. En 2016, la composante logement (ou prix du logement) représentait un tiers de l'IPC et 42 % de l'IPC de base, ce qui exclut la nourriture et l'énergie. Dans le PCE, les loyers représentent 15,8 pour cent de tous les éléments et 17,7 pour cent des éléments de base.
Les chercheurs, qui ont publié leurs conclusions en ligne dans le Revue de Macroéconomie et dans un document de travail sur le Social Science Research Network, a créé une nouvelle méthode d'estimation de l'inflation des loyers des logements à l'aide de données telles que l'indice des prix des propriétés commerciales de Moody's/RCA, ou CPPI. Cet ensemble de données comprend les baux nouveaux et existants.
Sur la base de leurs estimations révisées, les chercheurs suggèrent que le taux d'inflation officiel a été surestimé de 1,7% à 4,2% par an pendant la Grande Récession et qu'il est sous-estimé de 0,3 à 0,9% par an pendant la période d'expansion actuelle.
Ces erreurs d'estimation pourraient causer des problèmes importants avec les contrats, programmes de politique publique, prix des actifs, ainsi que les décisions des entreprises et des consommateurs, selon les chercheurs.
"Ce que nous constatons, c'est qu'en examinant de près l'un des articles les plus importants du panier de consommation, qui est le logement, nous avons une bien meilleure idée de l'évolution des niveaux de prix dans l'économie, " a déclaré Yoshida. " L'IPC est utilisé dans les contrats de travail, Les cotisations de la Sécurité sociale, et presque toutes les statistiques économiques, donc l'implication est grande."
Par exemple, parce que les ajustements au coût de la vie sont basés sur l'IPC, l'ajustement au coût de la vie selon la méthode du chercheur serait d'environ 6,3 pour cent plus élevé. Pour une personne âgée de 70 ans qui a pris sa retraite en 2016, le nouveau calcul aurait ajouté environ 167 $ à sa prestation mensuelle.
Yoshida a déclaré que le manque de volatilité de ces indices a donné aux chercheurs leur premier indice sur la source du problème avec les indices d'inflation.
"Ce que nous avons découvert, c'est que les loyers des logements sont un peu étranges de notre point de vue dans les données officielles du Bureau of Labor Statistics, " a déclaré Yoshida. " Les loyers des logements dans ces indices sont vraiment lisses et ils augmentent tout le temps, même pendant la crise financière. Et nous n'étions pas complètement à l'aise avec ça."
Les chercheurs prévoient de proposer une version de leur indice de taux d'inflation qui sera mis à jour régulièrement pour offrir un regard alternatif sur l'économie actuelle.
