La chance de devenir riche rapidement en investissant dans un penny stock, même si l'on soupçonne largement que le cours de l'action est manipulé, est trop tentant pour certains investisseurs de résister.

Une nouvelle recherche de la Booth School of Business de l'Université de Chicago révèle que certains investisseurs recherchent en fait des actions suspectées de schémas de « pompage et vidage », malgré les risques et les avertissements des experts financiers, dans l'espoir de gagner gros, semblable à la loterie.

Dans le document de travail, « Qui est la proie du loup de Wall Street ? Participation des investisseurs à la manipulation du marché, " du Chicago Booth Professeur Christian Leuz, Steffen Meyer de l'Université Leibniz de Hanovre, Maximilian Muhn de l'Université Humboldt de Berlin, Eugene Soltes de Harvard et Andreas Hackehtal de l'Université Goethe de Francfort, le groupe d'économistes examine la bourse allemande, demander qui investit dans ces programmes et à quelle fréquence.

Contrairement à l'idée répandue selon laquelle les personnes qui investissent dans ces programmes d'actions sont dupées à le faire, les chercheurs trouvent des preuves que certains investisseurs participent en connaissant les risques, en prenant le pari qu'ils finiront par gagner gros.

"Nous identifions plusieurs types d'investisseurs distincts, dont certains ne doivent pas être considérés comme la proie de ces fraudes, " disent les chercheurs dans le journal. " Pour ces investisseurs, la spéculation ou le jeu sont plus susceptibles d'être le motif.

Peu de stratégies de fraude financière sont aussi largement familières que les systèmes de pompage et de vidage, dans lesquels les promoteurs acquièrent une position dans une action bon marché qui est très illiquide et augmentent artificiellement le prix en diffusant des informations fausses ou trompeuses. La liquidité limitée conduit à des augmentations de prix rapides lorsque la demande pour le stock augmente. Une fois que le stock atteint un prix suffisamment élevé, les promoteurs vendent leurs actions, provoquant une baisse rapide du cours de l'action et des pertes importantes pour les autres investisseurs.

La tactique est courante sur les marchés des capitaux du monde entier, et ont figuré en bonne place dans des films tels que Le Loup de Wall Street et Boiler Room. Mais on sait peu de choses sur les investisseurs qui mordent à l'hameçon.

Les chercheurs ont examiné 421 pompes et décharges entre 2002 et 2015, sur la base des données de l'autorité de régulation allemande et des registres commerciaux de plus de 110, 000 investisseurs particuliers en Allemagne.

Parmi ces investisseurs, 6, 569 personnes, soit près de 6 % de l'échantillon, ont participé à des programmes de pompage et de vidange, investissant en moyenne 11,4 % de la valeur globale de leur portefeuille et subissant une perte moyenne de près de 30 %.

L'investisseur moyen dans ces régimes était un homme marié ne résidant pas dans une grande ville, qui avait une tolérance au risque auto-évaluée élevée, trouvent les chercheurs. Les cols bleus, retraités, et les travailleurs indépendants étaient également plus susceptibles d'investir dans ces régimes.

Bien que ces caractéristiques décrivent les investisseurs qui participent à des actions vantées, ils ne prédisent pas nécessairement qui participe. Le comportement commercial passé est un meilleur indicateur, disent les chercheurs. Plus de 35% des investisseurs à la pompe et au vidage effectuaient des opérations journalières sur des actions cotées en cents ou étaient des commerçants fréquents avec des horizons à court terme, prenant des risques substantiels et négociant agressivement avant de participer aux stratagèmes.

La recherche fournit plusieurs informations qui pourraient aider les régulateurs à concevoir une protection efficace des investisseurs contre les systèmes de pompage et de vidage. Les interventions, telles que les invites à prendre plus de temps avant de prendre des décisions d'investissement et à déterminer si les fonds semblent suspects, pourraient aider à protéger certains investisseurs. Mais, les chercheurs avertissent que ces techniques sont moins susceptibles de fonctionner pour le sous-ensemble d'investisseurs qui recherchent intentionnellement de tels programmes pour le pur plaisir et la possibilité de gros, gains rapides.