Masayoshi Son a transformé la société de logiciels Softbank en un puissant investisseur technologique qui soutient certaines des start-up les plus connues de la Silicon Valley
Le PDG du groupe SoftBank, Masayoshi Son, n'est pas étranger à la controverse, mais un effondrement chez WeWork a suscité des questions pointues quant à savoir si ses énormes investissements et ses déclarations futuristes sont plus de style que de substance.
Cela a été une année difficile pour Son, qui a transformé une entreprise qui a commencé dans le logiciel en un puissant investisseur technologique qui soutient certaines des start-ups les plus connues de la Silicon Valley.
"C'est un joueur, " a déclaré Marc Einstein, analyste en chef pour les télécommunications et les services numériques chez ITR Corporation, un cabinet d'études.
"Il a gagné plus d'argent que n'importe qui d'autre au Japon, mais il perd aussi plus d'argent que quiconque."
En mai, il y a eu l'introduction en bourse décevante de l'un de ses investissements phares Uber, qui a vu ses actions chuter de près de 30% depuis leurs débuts.
Et il y a eu des questions difficiles sur les liens de SoftBank avec l'Arabie saoudite – un partenaire clé du Fonds Vision de 100 milliards de dollars de la société – après le meurtre du journaliste Jamal Khashoggi au consulat du royaume à Istanbul.
Le fonds Vision Fund 2 de SoftBank a été annoncé en juillet, avec Apple, Microsoft et Foxconn à bord. Mais d'autres investisseurs aux poches profondes du premier tour, dont l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, étaient introuvables.
Son aurait encouragé les dirigeants de SoftBank eux-mêmes à contracter d'énormes prêts pour investir dans le fonds.
Mais c'est le fiasco de WeWork qui a amené certains analystes à remettre en question la perspicacité du Fils.
Jusque là, le PDG de la start-up de partage de bureaux, Adam Neumann, a démissionné, l'objectif de valorisation de l'offre de la société a été réduit de plus de moitié, et son introduction en bourse envisagée serait peu probable avant le début de 2020 au plus tôt.
Softbank est un investisseur majeur dans la startup de partage de bureaux WeWork, qui a fait face au scepticisme quant à sa capacité à gagner de l'argent
"Un joueur"
La catastrophe a quelque peu réévalué le mythe du "tech-gourou" Son, qui a ébloui les investisseurs et les analystes avec une série de paris avisés.
Le couronnement de Son reste son investissement de 20 millions de dollars dans le géant chinois de la technologie Alibaba, qui a fini par valoir 50 milliards de dollars.
Il a également défié les opposants de reprendre la branche japonaise en difficulté de Vodafone pour 1,75 billion de yens (16,3 milliards de dollars aux taux de change actuels), laissant SoftBank Mobile avec un quart du marché japonais.
Sa prise de risque a souvent été saluée comme une bouffée d'air frais dans un Japon prudent, mais maintenant certains se demandent si cela a conduit à des faux pas.
« La taille et le rythme auxquels SoftBank a effectué ses investissements soulèvent la question de savoir si elle a prêté une attention particulière aux mesures d'évaluation habituelles, " a écrit Barry Ritholtz, un chroniqueur de Bloomberg Opinion et président de Ritholtz Wealth Management.
"Peut-être que le Vision Fund a permis au battage médiatique de tirer le meilleur parti de ses hypothèses sur la croissance future et la domination singulière de ces entreprises."
En juillet, Après l'annonce de Vision Fund 2, S&P Global Rating a averti que la "stratégie de croissance extrêmement agressive et la politique financière sous-jacente de la société... sont susceptibles de continuer à restreindre sa qualité de crédit".
« Stratégie à haut risque »
Pour toute la tourmente actuelle, il y a peu de signe de doute de la part de Fils, avec le rapport du Financial Times, SoftBank pourrait offrir à WeWork 1 milliard de dollars supplémentaires.
L'investissement astucieux de 20 millions de dollars de Son dans le géant chinois de la technologie Alibaba a fini par valoir 50 milliards de dollars
L'accord réduirait le prix auquel SoftBank acquiert les actions de WeWork, augmenter sa participation.
Et certains analystes ont mis en garde contre le décompte trop rapide de Son, en désignant son vaste portefeuille, et les risques inhérents au monde des start-up.
"Je pense qu'il est trop tôt pour porter un jugement, " dit Makoto Sengoku, analyste de marché au Tokai Tokyo Research Centre.
"Les investissements de SoftBank, ne sont pas, je ne pense pas, de faire des bénéfices en six mois ou en un an."
Tomoaki Kawasaki, un analyste senior chez Iwai Cosmo Securities, souligné que le premier Fonds Vision s'est bien comporté dans l'ensemble, malgré les déceptions qui ont fait la une des journaux.
"Fondamentalement, il n'y a aucun changement dans le scénario selon lequel SoftBank balaie les entreprises prometteuses du monde entier pour la croissance, notamment dans le domaine de l'IA, " il a dit.
« Parmi les chefs d'entreprise japonais, il n'y a pas beaucoup de gens qui essaient de voir dans l'avenir et de faire croître les entreprises. M. Son joue ce rôle, " dit Sengoku.
Et Einstein a souligné que la large diffusion des investissements de Son lui donne une couverture.
"C'est une stratégie à haut risque où il investira dans 100 entreprises, mais un seul sera le prochain Alibaba, " il a dit.
"Si les 99 autres font faillite, ça n'a pas d'importance."
© 2019 AFP
