Une nouvelle étude menée par la UBC Sauder School of Business a révélé un biais important des investisseurs institutionnels américains contre les entreprises situées au Québec par rapport aux entreprises situées dans le reste du Canada en raison des différences linguistiques.
"Nous avons constaté que les investisseurs sont toujours sensibles aux différences entre leur langue nationale et la langue utilisée dans la localisation des investissements étrangers, " a déclaré Russell Lundholm, l'auteur principal de l'étude et professeur à l'UBC Sauder. « Dans le cas du Québec, ce biais est surprenant étant donné que les dossiers réglementaires sont préparés en anglais et en français, et que toutes les provinces canadiennes partagent la même nationalité, loi fédérale, normes boursières et comptables."
Les chercheurs ont découvert que, en moyenne, Les avoirs américains dans les entreprises québécoises étaient inférieurs d'un quart à ceux du reste du Canada. Contrôler les différences dans les caractéristiques des entreprises (par exemple, Les entreprises québécoises sont, en moyenne, plus grandes que les entreprises du reste du Canada), les avoirs américains dans les entreprises québécoises étaient en moyenne inférieurs de 40 % à ceux d'entreprises similaires dans le reste du Canada.
Les chercheurs ont également constaté que l'ampleur des préjugés contre l'investissement dans les entreprises variait selon la façon dont elles semblaient « françaises ». Le biais était plus élevé pour les entreprises québécoises, qui avait un ratio élevé de documents en ligne français/anglais.
Le biais était plus faible pour les entreprises québécoises dont les PDG avaient une expérience de travail aux États-Unis, ou des membres du conseil d'administration ou des analystes financiers basés aux États-Unis. L'étude a révélé que les investisseurs institutionnels britanniques présentaient un biais similaire contre les entreprises québécoises, contrairement aux investisseurs français.
"Nos résultats indiquent que les différences linguistiques constituent un réel effet dissuasif pour les investisseurs institutionnels, " a déclaré Lundholm. " Cela pourrait être une conséquence des coûts perçus associés à la traduction de documents, une peur d'être moins informé que des investisseurs qui parlent la même langue, ou simplement se sentir moins familier avec l'entreprise."
Les conclusions étaient fondées sur des données recueillies auprès de la Bourse de Toronto et de la base de données Thomson Reuters Institutional Holdings. Les chercheurs ont examiné toutes les entreprises ayant leur siège social au Canada et inscrites à la Bourse de Toronto entre les années 2000 et 2012, représentant 2, 094 entreprises, dont 233 étaient situés au Québec.
L'étude a été publiée cette semaine dans la revue Science du management . Il a été co-écrit par Nafis Rahman de l'Université de Hong Kong et Rafael Rogo de la UBC Sauder School of Business.
