À l'aide de l'analyse textuelle des transcriptions des appels à résultats de près de 5 000 entreprises publiques américaines, les chercheurs ont développé de nouvelles mesures de l'exposition physique des entreprises aux risques climatiques liés aux extrêmes météorologiques, ainsi que des « risques de transition » auxquels les entreprises sont confrontées lors de la transition mondiale vers une économie à faibles émissions de carbone. comme le passage aux énergies renouvelables et la réduction des émissions de carbone. Ils ont constaté que les entreprises confrontées à des risques de transition élevés dus à des éléments tels que les réglementations sur les émissions avaient tendance à être valorisées avec une décote par les investisseurs.

"Ces dernières années, l'attention globale des investisseurs envers le changement climatique s'est accrue", a expliqué Qing Li, professeur adjoint de clinique au Warrington College of Business de l'Université de Floride. "Comme le montre notre recherche, les entreprises fortement exposées au risque de transition semblent être punies par les marchés."

Cependant, la décote de valorisation ne s'appliquait pas aux entreprises qui s'efforçaient activement d'adapter leurs modèles économiques et de réduire les impacts climatiques grâce à des stratégies telles que l'augmentation des investissements durables et des technologies vertes. Ces entreprises « proactives » ont tendance à intensifier les innovations durables et à éviter de réduire les dépenses de recherche à mesure que les risques de transition s'intensifient.

En revanche, les entreprises qui discutent des risques de transition mais adoptent une position passive ont tendance à réduire leurs budgets de R&D et leurs emplois lorsqu'elles sont confrontées à une exposition accrue au climat, un obstacle potentiel à leur compétitivité à long terme.

"La fracture entre les stratégies et les résultats entre les entreprises proactives et non proactives est assez marquée", a noté le chercheur Yuehua Tang, professeur associé à Emerson-Merrill Lynch. "Les entreprises qui font preuve de transparence sur leurs vulnérabilités climatiques mais qui démontrent également des réponses tangibles pour atténuer ces risques semblent être récompensées par les marchés."

Ces résultats surviennent dans un contexte de pression croissante de la part des investisseurs, des régulateurs et des militants pour que les entreprises divulguent publiquement les risques climatiques. En 2024, la SEC a mis en œuvre de nouvelles règles exigeant que les entreprises publiques déclarent les risques liés aux impacts du changement climatique et, dans certains cas, leurs émissions de gaz à effet de serre.

Bien qu'il y ait des coûts pour les entreprises qui s'adaptent aux risques climatiques à la fois physiques et transitoires, l'étude de Li, Tang, Hongyu Shan (Ph.D. '19) de la China Europe International Business School et Vincent Yao de la Georgia State University suggère que des efforts proactifs pourraient en fait stimuler les valorisations et la préparation alors que les investisseurs prennent de plus en plus en compte les menaces climatiques lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement éclairées.

L'étude est publiée dans The Review of Financial Studies journal.