Chercheurs de l'Université d'Oulu, Finlande, ont étudié les associations entre les PM quotidiennes locales 2.5 concentrations, les rendements et la volatilité des marchés boursiers. L'étude comprenait 47 villes boursières du monde entier, ce qui en fait de loin l'étude la plus complète sur le sujet à ce jour. Les principaux résultats indiquent qu'une augmentation de 10μg/m ³ dans le PM quotidien 2.5 les concentrations ont diminué les rendements quotidiens des actions de 1,2 % en moyenne et ont légèrement augmenté la volatilité. « Dans cette étude multidisciplinaire, nous avons appliqué des méthodes à la fois économétriques et épidémiologiques environnementales pour obtenir des estimations spécifiques à la ville et globales des effets de la pollution de l'air par les particules fines, " explique le professeur Jouni J.K. Jaakkola, l'étude menée par le Centre de recherche en santé environnementale et respiratoire (CERH) de l'Université d'Oulu.

Le sujet a reçu une attention croissante au cours de la dernière décennie, mais les résultats des études précédentes étaient insuffisants et quelque peu contradictoires. Les études précédentes n'avaient porté que sur des zones géographiques limitées et des périodes de temps courtes. D'où, cette étude a tenté de s'attaquer aux limites des études précédentes en utilisant une vaste base de données pour généraliser les résultats à l'échelle mondiale tout en expliquant les différences possibles observées dans le temps et dans l'espace. "Nous montrons la toute première preuve mondiale que la pollution de l'air peut affecter la prise de décision sur les marchés boursiers, ", explique le professeur Marko Korhonen de l'Oulu Business School.

On sait peu de choses sur le mécanisme causal. Il est, cependant, sait que l'exposition à la pollution peut causer divers types de troubles psychologiques, social, et préjudice économique. Il y en a deux, non exclusif, théories pour expliquer pourquoi la pollution de l'air pourrait affecter les marchés boursiers. Premièrement, on suppose que l'exposition aux particules fines diminue l'humeur, ce qui pourrait à son tour amener les investisseurs à estimer les valeurs futures de manière plus pessimiste. La deuxième théorie suppose que l'inhalation des particules réduit les capacités cognitives humaines, ce qui entraîne une prise de décision plus mauvaise et une prise de risque moindre. "La découverte pourrait avoir d'importantes implications pour la santé publique si nous supposons que l'exposition à la pollution de l'air influence l'humeur ou les capacités cognitives de la population générale, pas seulement parmi les investisseurs.", déclare le doctorant Simo-Pekka Kiihamäki du CERH.

Les résultats spécifiques aux villes étaient très hétérogènes, ce qui souligne encore l'importance d'évaluer la relation simultanément à plusieurs endroits et à différents moments. La deuxième partie de l'étude s'est attachée à explorer les sources de cette hétérogénéité. L'étude a révélé que l'effet sur les retours des stocks était plus fort dans les zones où les PM ambiantes moyennes 2.5 les concentrations étaient plus faibles, les rendements boursiers quotidiens moyens étaient plus élevés, et la capitalisation boursière du marché boursier était plus faible. L'effet sur la volatilité quotidienne, cependant, était plus faible dans les zones où les rendements quotidiens moyens étaient élevés.