Une crise bancaire est souvent considérée comme une prophétie autoréalisatrice :l'attente d'une faillite bancaire la rend possible. Imaginez des gens faisant la queue pour retirer leur argent pendant la Grande Dépression ou des clients faisant une course sur la banque britannique Northern Rock en 2007.

Mais un nouvel article co-écrit par un professeur du MIT suggère que nous avons manqué la vue d'ensemble des crises bancaires. Oui, il y a parfois des paniques au sujet des banques qui créent des problèmes auto-renforçants. Mais de nombreuses crises bancaires sont plus calmes :même sans panique des clients, les banques peuvent subir des pertes suffisamment importantes pour entraîner des ralentissements économiques ultérieurs.

"Il n'est pas nécessaire de paniquer pour que les crises bancaires aient de graves conséquences économiques, " dit Emil Verner, le professeur du MIT qui a aidé à diriger l'étude. "Mais quand des paniques surviennent, ceux-ci ont tendance à être les épisodes les plus graves. Les paniques sont un mécanisme d'amplification important des crises bancaires, mais pas une condition nécessaire."

En effet, dans une recherche ambitieuse, couvrant 46 pays et remontant à 1870, l'étude recense les crises bancaires survenues avec et sans panique. En cas de panique et de panique bancaire, la recherche trouve, une baisse de 30 % des capitaux propres du secteur bancaire prédit une baisse de 3,4 % du PIB réel (produit intérieur brut corrigé de l'inflation) après trois ans. Mais même sans panique des créanciers, une baisse de 30 pour cent des fonds propres bancaires prédit une baisse de 2,7 pour cent du PIB réel après trois ans.

Ainsi, pratiquement toutes les crises bancaires, pas seulement les plus grands succès de l'histoire, créer des dommages macroéconomiques à long terme, puisque les banques sont moins en mesure de fournir le crédit utilisé pour l'expansion des entreprises.

« Les crises bancaires s'accompagnent souvent de récessions très sévères, " dit Verner, qui est le professeur de développement de carrière de la promotion 1957 et professeur adjoint de finance à la MIT Sloan School of Management.

Le papier, "Crises bancaires sans panique, " apparaît dans le numéro de février du Revue trimestrielle d'économie . Les auteurs sont Matthieu Baron, professeur adjoint de finance à l'Université Cornell; Verner; et Wei Xiong, professeur de finance et d'économie à l'Université de Princeton.

Une rigueur, approche quantitative

Pour mener l'étude, les chercheurs ont construit un nouvel ensemble de données sur les cours des actions bancaires et les dividendes dans 46 pays de 1870 à 2016, en utilisant des bases de données existantes et en ajoutant des informations provenant d'archives de journaux historiques. Ils ont également rassemblé les cours des actions non bancaires, informations mensuelles sur les écarts de crédit, et des informations macroéconomiques telles que le PIB et l'inflation.

« Les gens avaient historiquement cherché à définir et à identifier différents épisodes de crises bancaires, mais il n'y avait pas tellement de rigueur, approche quantitative pour définir ces épisodes, " dit Verner. "Il y avait un peu plus d'une approche 'sais-le quand tu le vois'."

Les chercheurs qui examinent les crises bancaires passées se divisent grosso modo en deux camps. Un groupe s'est concentré sur les paniques, avec l'implication que si les paniques bancaires pouvaient être évitées, alors les crises bancaires ne seraient pas aussi graves. Un autre groupe s'est davantage penché sur les actifs bancaires et s'est concentré sur les circonstances dans lesquelles les décisions des banques entraînent de lourdes pertes - par le biais de créances douteuses, par exemple.

"Nous descendons au milieu, en quelques sortes, " dit Verner. Les paniques aggravent les problèmes bancaires, mais néanmoins, "Il existe un certain nombre d'exemples de crises bancaires où les banques ont subi des pertes et réduit leurs prêts, et les entreprises et les ménages ont eu plus de mal à accéder au crédit, mais il n'y a pas eu de fuites ni de paniques de la part des créanciers. Ces épisodes ont encore conduit à de mauvais résultats économiques."

Plus précisement, l'étude approfondie de la dynamique mensuelle des crises bancaires montre combien souvent ces circonstances sont en fait préfigurées par une érosion du portefeuille de la banque, et la reconnaissance de ce fait par ses investisseurs.

"Les paniques ne viennent pas de nulle part. Elles ont tendance à être précédées par la baisse des valeurs bancaires, " Verner dit. "Les investisseurs en actions de la banque reconnaissent que la banque va subir des pertes sur les prêts dont elle dispose. Et donc ce que cela suggère, c'est que les paniques sont vraiment souvent les conséquences, plutôt que la cause fondamentale, des problèmes qui se sont déjà accumulés dans le système bancaire en raison de créances irrécouvrables."

L'étude quantifie également dans quelle mesure l'activité bancaire dépréciée devient dans ces situations. Après des crises bancaires avec des paniques visibles impliquées, le ratio moyen crédit bancaire/PIB était inférieur de 5,7 au bout de trois ans; C'est, il y avait moins de prêts bancaires comme base de l'activité économique. Lorsqu'une crise bancaire « tranquille » a éclaté, sans panique visible, le ratio moyen crédit bancaire/PIB était inférieur de 3,5 % après trois ans.

Travail de détective historique

Verner dit que les chercheurs sont heureux d'avoir pu "faire un travail de détective historique et trouver des épisodes qui avaient été oubliés". L'ensemble élargi de crises de l'étude, note-t-il, comprend « de nouvelles informations que d'autres chercheurs utilisent déjà ».

Les crises bancaires autrefois négligées dans cette étude comprennent une multitude d'épisodes des années 1970, Les luttes du Canada pendant la Grande Dépression, et diverses faillites bancaires du XIXe siècle. Les chercheurs ont présenté des versions de cette étude à un éventail de décideurs, y compris certains conseils régionaux de la Réserve fédérale américaine et la Banque des règlements internationaux, et Verner dit également qu'il espère que ces fonctionnaires garderont le travail à l'esprit.

"Je pense que c'est précieux pour l'avenir, et pas seulement pour une perspective historique, ", dit-il. " Il est important de disposer d'un large échantillon dans de nombreux pays pour reconnaître les leçons à tirer lorsque de nouvelles crises surviennent. "

Les chercheurs poursuivent leurs recherches dans ce domaine avec d'autres études sur les tendances des prêts accordés par les banques avant de perdre de la valeur, par exemple, identifier les types d'entreprises qui sont les moins susceptibles de rembourser les prêts bancaires. Lorsque les banques commencent à prêter plus massivement à certains types d'entreprises, notamment les restaurants, construction, et les sociétés immobilières - cela peut être un signe de problèmes naissants.

Cette histoire est republiée avec l'aimable autorisation de MIT News (web.mit.edu/newsoffice/), un site populaire qui couvre l'actualité de la recherche du MIT, innovation et enseignement.