Aux États-Unis aujourd'hui, la majorité des traders boursiers professionnels sont de jeunes hommes et de nouvelles preuves suggèrent que la biologie influence fortement leur comportement commercial. Selon une nouvelle étude de la revue INFORMS Science du management , cela pourrait être un contributeur important aux fluctuations du marché, car des niveaux élevés de testostérone peuvent amener ces commerçants à surestimer les valeurs futures des actions et à modifier leur comportement commercial, conduisant à des bulles de prix dangereuses et à des krachs ultérieurs.

L'étude, "Le taureau de Wall Street :analyse expérimentale de la testostérone et du trading d'actifs, " a été menée par Amos Nadler de la Ivey Business School de l'Université Western, Peiran Jiao de l'Université d'Oxford, Paul Zak et Veronika Alexander du Centre d'études en neuroéconomie de la Claremont Graduate University, et Cameron Johnson au Behavioral Health Institute de Loma Linda.

L'étude en double aveugle a porté sur 140 jeunes hommes, dont chacun a reçu un gel topique contenant soit de la testostérone, soit un placebo, avant de participer à un marché d'actifs expérimental sur lequel ils ont pu afficher des cours acheteur et vendeur, ainsi que d'acheter et de vendre des actifs financiers pour gagner de l'argent réel.

Les auteurs ont constaté que parmi les groupes ayant reçu de la testostérone par rapport à ceux ayant reçu un placebo, des bulles de prix plus importantes se sont formées, la mauvaise tarification a duré plus longtemps, la dynamique du marché a changé pour refléter l'augmentation du volume des enchères et des ventes, et leur perception de la valeur d'une action a changé malgré son affichage tout au long de l'étude. Alors que les commerçants qui ont reçu le placebo ont affiché un comportement « acheter bas pour vendre haut », ceux qui avaient reçu de la testostérone ont adhéré à "acheter haut pour vendre plus haut".

"Cette recherche suggère la nécessité de considérer les influences hormonales sur la prise de décision en milieu professionnel, parce que les facteurs biologiques peuvent exacerber le risque en capital, ", a déclaré Nadler. " La recommandation la plus simple est peut-être de mettre en œuvre des périodes de "refroidissement" pour interrompre les cycles de rétroaction exceptionnellement positifs et recentrer l'attention sur les valorisations fondamentales des actifs afin de réduire la possibilité d'une prise de décision biaisée. "

« Sur la base de nos constatations, commerçants professionnels, conseils en investissement, et les hedge funds devraient limiter le risque pris par les jeunes traders masculins, " a poursuivi Nadler. " C'est la première étude à avoir montré que la testostérone change la façon dont le cerveau calcule la valeur et les rendements en bourse et donc - l'influence neurologique de la testostérone amènera les commerçants à prendre des décisions sous-optimales à moins que les systèmes ne les empêchent de se produire. "