Des chercheurs de l'Université d'Adélaïde ont testé des allégations de thésaurisation d'eau et de comportement spéculatif sur les marchés de l'eau du bassin Murray-Darling et n'ont trouvé aucune preuve de thésaurisation, ou une source évidente de comportement spéculatif, entraînant la hausse du prix de l'eau.

La thésaurisation de l'eau est une stratégie visant à restreindre l'approvisionnement, forcer les prix à la hausse. La spéculation sur les prix se produit lorsque des individus peuvent influencer le marché pour déclencher des hausses de prix et des gains du commerce.

Dans la recherche publiée dans The Australian Journal of Agricultural and Resource Economics, les chercheurs ont combiné trois techniques d'analyse distinctes pour tester la thésaurisation et le comportement spéculatif, y compris une évaluation coûts-avantages des gains commerciaux pour l'irrigation et les investisseurs externes.

Auteur principal, Le professeur agrégé Adam Loch du Center for Global Food and Resources de l'Université d'Adélaïde a déclaré :« Il existe actuellement de nombreux mythes sur le marché, mais dans nos recherches, nous n'avons trouvé aucune preuve d'un comportement de thésaurisation dans les tendances du volume du marché évaluées et, donc, a rejeté la thésaurisation en tant que moteur de la récente hausse des prix. »

Le professeur agrégé Loch dit qu'il existe une longue histoire d'identification et d'analyse des bulles spéculatives sur les marchés financiers et boursiers, mais que sur les marchés de l'eau, l'utilisation de ces mêmes approches est difficile en raison des limites des données, différences entre l'eau et les actifs financiers, et un manque de signaux clairs pour expliquer la volatilité des marchés ou les fortes hausses de prix.

"Le pouvoir de marché est très difficile à évaluer et à tester étant donné la nature non identifiée des échanges d'allocation d'eau. Il existe des preuves suggérant que certains utilisateurs peuvent contrôler environ deux pour cent des volumes d'échange lorsque cette eau est à leur disposition, mais cela ne fournit pas vraiment de base pour influencer le marché, " a déclaré le professeur agrégé Loch.

« Il existe une forte probabilité de comportement spéculatif sur les marchés de l'eau du bassin Murray-Darling, car la possibilité de réaliser des bénéfices élevés certaines années est clairement apparente.

"Mais l'affirmation selon laquelle la spéculation est uniquement entreprise par des agents externes tels que les fonds de retraite ne tient pas la route. Il est tout aussi probable qu'un irrigant avec des coûts commerciaux totaux inférieurs spécule et réalise des gains importants sur le marché."

Alors pourquoi la récente hausse des prix ?

Co-auteur Dr David Adamson, également du Centre for Global Food and Resources de l'Université d'Adélaïde, a déclaré:"Nous ne trouvons aucune preuve de" forces sinistres "en jeu ici. Un faible approvisionnement en eau pendant les conditions de sécheresse et une demande plus élevée des irrigants de cultures pérennes qui ont besoin d'eau pour garder leurs arbres en vie sont des facteurs de prix récents plus réalistes.

"L'un des résultats de ces résultats est que tout appel à réglementer la spéculation sur les marchés de l'eau nuirait aux utilisateurs du marché de l'agriculture et de l'irrigation.

"Réglementer la spéculation sur les marchés de l'eau est de toute façon peu probable. Ce serait comme essayer de limiter la spéculation sur les marchés du logement ou des actions."

La recherche a fourni des informations indispensables sur les fondamentaux du marché qui sous-tendent le commerce de l'eau, et soutient les premières conclusions d'une enquête victorienne selon laquelle une plus grande transparence du commerce de l'eau et des améliorations des données contribuent grandement à répondre aux préoccupations futures concernant l'activité du marché.

"Dans notre vision, en l'absence d'une tarification centrale et d'un véritable marché boursier de l'eau – similaire à celui des échanges d'actions – les courtiers en eau sont les mieux placés pour jouer les acheteurs et les vendeurs les uns contre les autres pour un gain commercial. Cela a été soulevé à plusieurs reprises dans les soumissions à l'enquête de l'ACCC, " a déclaré le professeur agrégé Loch.

« Si une réglementation devait être introduite, l'attention sur le comportement commercial et la transparence des courtiers en eau est là où cela aurait le plus d'impact. »

L'ACCC publiera son rapport final de l'enquête sur les marchés de l'eau du bassin Murray-Darling (MDB) au cours des prochains mois. L'un des principaux objectifs de l'ACCC était de savoir si le comportement spéculatif et/ou la thésaurisation de l'eau par certains utilisateurs du marché entraînaient des prix supérieurs à la normale au cours de la période 2018-2020.