Les banquiers et les écologistes demandent de plus en plus que les marchés des capitaux jouent un rôle plus important dans la guerre contre le carbone. En l'absence d'un prix mondial significatif du carbone, cependant, les capitaux continuent de circuler librement vers les combustibles fossiles et d'autres industries à forte intensité de carbone. Le mouvement de désinvestissement des énergies fossiles tente depuis 2012 d'inverser cette tendance. Malgré une forte présence médiatique et des promesses de désinvestissement d'investisseurs de premier plan, le mouvement a eu peu, si seulement, impact sur la valorisation boursière ou le résultat net des entreprises de combustibles fossiles à ce jour. Une récente Nature Changement Climatique commentaire de Félix Mormann, professeur à la Texas A&M University School of Law, révèle un certain nombre de lacunes critiques qui empêchent le mouvement d'atteindre ses objectifs déclarés de délégitimer l'industrie des combustibles fossiles et de réduire son accès au capital.

La lacune la plus fondamentale réside dans l'incapacité du mouvement de désinvestissement à différencier correctement les entreprises en fonction de leurs contributions relatives au réchauffement de la planète et au changement climatique. « Tracer une ligne de désinvestissement binaire entre les stocks fossiles et non fossiles passe à côté de la réalité que, en matière d'action climatique, il y a de bons et de mauvais acteurs des deux côtés de la fracture, " note Mormann. " L'accent mis actuellement sur les entreprises extractives et énergétiques s'est sans aucun doute avéré efficace sur le plan médiatique. Mais cela dénature la dynamique complexe de push-and-pull à travers la chaîne de valeur de l'énergie et d'autres produits et services liés au climat. »

Si l'on peut reprocher au mouvement de désinvestissement d'être sous-inclusif en ce qui concerne les entreprises non fossiles ayant une empreinte carbone excessive, alors une critique similaire peut être étendue à la portée des investisseurs du mouvement. Le dernier décompte des désinvestissements répertorie plus de 1, 200 engagements de fonds de pension, fondations philanthropiques, organisations confessionnelles, et autres investisseurs institutionnels, gérer plus de 14 000 milliards de dollars d'actifs. Les investisseurs particuliers qui détiennent des actions et autres titres pour leur compte personnel, cependant, compte moins de 60, 000 engagements dans le monde, représentant un peu plus de 5 milliards de dollars d'actifs. Par rapport aux près de 25 000 milliards de dollars d'actions détenues par des investisseurs individuels aux États-Unis seulement, ces derniers chiffres révèlent l'échec flagrant du mouvement de désinvestissement à mobiliser un contingent clé du marché financier mondial, sans parler des jurés potentiels au tribunal de l'opinion publique.

"Le mouvement de désinvestissement mérite un immense crédit pour avoir braqué les projecteurs sur le rôle crucial que les marchés des capitaux doivent jouer dans la guerre contre le carbone, " souligne Mormann, qui est également titulaire d'un poste au Collège d'ingénierie de la Texas A&M University. "Mais plus je l'étudiais, plus il est devenu clair que des réformes majeures sont nécessaires si le mouvement veut atteindre ses objectifs déclarés et faire avancer l'action climatique des entreprises. »

L'une de ces réformes que Mormann suggère dans son commentaire est de changer de marque au-delà du désinvestissement des combustibles fossiles vers une campagne plus nuancée pour un (ré)investissement à faible émission de carbone. Faire cela, la distinction trop grossière entre fossile et non fossile devrait être abandonnée au profit d'une évaluation plus sophistiquée de l'impact climatique et de la gouvernance des entreprises, calqué sur les cotes de solvabilité qui ont longtemps été un élément de base des marchés des capitaux. "Pensez à une agence de notation à la Moody's ou Standard &Poor's, uniquement pour le changement climatique, " explique Mormann. Le CDP international à but non lucratif, anciennement connu sous le nom de Carbon Disclosure Project, a commencé à évaluer chaque année des milliers d'entreprises sur leur impact et leur action sur le climat. La substitution de telles notations au critère de désinvestissement binaire fossile vs non fossile pourrait grandement contribuer à mobiliser les marchés des capitaux, entreprises, et les investisseurs dans la lutte contre le changement climatique mondial.