Le changement climatique fait transpirer les entreprises et les investisseurs.

Recherche de l'Université de Californie, Davis, constate que les épisodes de temps extrêmement chaud entraînent une baisse de la valeur marchande. Cela est particulièrement vrai dans le Sud et le Sud-Est, et pour les petites entreprises, qui ont perdu en moyenne plus de 17 millions de dollars au cours du mois suivant les fortes chaleurs.

"Ces résultats d'une réponse négative du marché impliquent que le marché des actions reconnaît mais sous-évalue le risque climatique lié aux conditions météorologiques, " a déclaré Paul Griffin, professeur de comptabilité à l'UC Davis Graduate School of Management.

L'étude, à paraître dans le numéro de décembre de Conditions météorologiques et climatiques extrêmes et disponible en ligne dès maintenant, est l'un des premiers à examiner et à quantifier l'impact du risque climatique physique sur les valeurs marchandes des entreprises. Griffin présentera ses travaux lors du Symposium Yale Initiative on Sustainable Finance :State of ESG Investing le 8 novembre.

Griffin a fait équipe avec David Lont de la School of Business de l'Université d'Otago à Dunedin et Martien Lubberink de la Victoria University of Wellington's Business School, à la fois en Nouvelle-Zélande, pour mener la recherche.

Ils ont utilisé les données de la National Oceanic and Atmospheric Administration sur des milliers d'épisodes de chaleur – de ce qui est considéré comme « extrême » par les normes locales aux catastrophes météorologiques d'un coût de 1 milliard de dollars ou plus – entre 2003 et 2017. Ensuite, en superposant le calendrier et la géographie de ces événements avec l'emplacement principal des opérations des entreprises publiques, Griffin et ses associés ont pu mesurer la réaction des marchés boursiers.

Les chercheurs ont découvert que les marchés boursiers ont subi une perte de 0,42 % au cours des 20 premiers jours après le début d'une vague de chaleur et d'environ 0,68 % lors de vagues de chaleur plus longues. Les pertes des investisseurs ont atteint 1,38 % pour des événements plus coûteux.

Les entreprises les plus exposées ont perdu 1 à 2 % de leur valeur marchande.

Les chercheurs ont constaté une réponse plus négative de la part des investisseurs au cours des dernières années de la période d'étude et une augmentation de la volatilité des rendements après le premier jour d'un épisode de chaleur. Ils ont donc conclu que si les investisseurs intègrent de plus en plus une évaluation du risque climatique lié aux conditions météorologiques dans l'évaluation des rendements futurs des actions, ce risque est encore sous-évalué.

"À moins d'une action plus drastique pour réduire et divulguer les émissions des entreprises, " note Griffin, « si les prix des actifs continuent de sous-évaluer le risque climatique extrême, cela pourrait avoir des conséquences dévastatrices sur le marché à l'avenir. »

L'étude montre également que le risque climatique est local. Les petites entreprises étaient plus vulnérables aux pertes dues aux événements survenus dans leur région que ne l'étaient les grandes entreprises ayant des activités dans différents endroits. Ironiquement, les chercheurs ont écrit, il a été démontré que les grandes entreprises génèrent des émissions plus élevées.

Une autorité de premier plan en matière de comptabilité, informations et divulgations financières, Griffin a récemment publié des recherches sur la façon dont les évaluations environnementales des entreprises réduisent la couverture des analystes et la divulgation des risques climatiques par les entreprises de combustibles fossiles.