La "tragédie des horizons, " un terme inventé par le canadien Mark Carney, gouverneur de la Banque d'Angleterre, hante le secteur financier depuis que le changement climatique a commencé à menacer gravement la planète.

Comme l'a dit Carney :le secteur financier peut-il résoudre les problèmes de changement climatique à long terme alors que la plupart des investissements sont réalisés à court terme ?

L'économie comportementale nous a montré que les gens n'ont pas la capacité de penser à long terme, et cela a été le talon d'Achille de notre lutte contre le changement climatique. Cependant, il existe désormais des preuves que la « tragédie des horizons » pourrait être surmontée grâce à des changements à la fois dans notre comportement et dans notre système financier.

Au cours des dernières années, l'idée du statu quo dans le secteur financier a été remise en question par beaucoup. Jusqu'à présent, la sagesse a été d'investir dans ce qui nous offre le moins de risques et une stabilité à long terme.

Cependant, à l'ère du changement climatique, les notions de risque et de stabilité sont en constante évolution.

Aujourd'hui, les investisseurs évaluent le risque non seulement en termes de risque financier, mais aussi sociale, les questions environnementales et de gouvernance (ESG) qui peuvent être critiques pour les rendements financiers. Les investisseurs exigent que les entreprises d'investissement commencent à prendre en compte les composantes ESG.

Les obligations vertes changent le secteur financier

Obligations vertes, des outils de financement par emprunt qui ont traditionnellement été utilisés pour lever des capitaux à long terme avec un faible risque, répond peut-être à l'appel à un changement de comportement dans le secteur financier.

Depuis la révolution industrielle, les obligations ont joué un rôle essentiel dans le financement des infrastructures dans les villes et les villages. Une obligation verte transforme ces investissements liés aux infrastructures en investissements bas carbone, alternatives résilientes au changement climatique. Les obligations vertes n'ont pas seulement la capacité de gérer le risque et la stabilité d'une manière qui tient compte de l'impact à long terme du changement climatique, elles peuvent également changer notre façon de penser à l'argent et aux rendements.

Avec 100 milliards de dollars investis dans des projets verts rien qu'en 2017, Les produits d'investissement socialement responsables comme les obligations vertes ont le potentiel de créer des changements massifs.

Les obligations vertes offrent non seulement des rendements financiers similaires à ceux des obligations ordinaires, mais aussi permettre un bonus de retour « vert » de leurs investissements. Ces incitations morales bonus pourraient enfin commencer à créer une conscience sociale et environnementale dans le secteur financier. En effet, alors que de plus en plus d'investisseurs poussent pour les obligations vertes, la sensibilisation au changement climatique continue de croître.

Cela signifie que les investisseurs, et le secteur financier dans son prolongement, commencent à penser à long terme au changement climatique. Ce qui est encore plus excitant, c'est que la transformation vers un système financier à faible émission de carbone se produit simultanément dans le monde entier.

Plusieurs pays publient ce que l'on appelle des feuilles de route pour l'économie verte. Les obligations vertes du secteur privé sont en hausse, et le processus de désinvestissement des combustibles fossiles a commencé.

Impact sur le système financier mondial

Il existe désormais une dynamique d'innovation dans le secteur financier, et cela change notre perception de nos portefeuilles d'investissement traditionnels, bancaire, crédit et même fintech.

Pendant longtemps, l'investissement socialement responsable et ses produits étaient un marché de niche. Cependant, avec l'avènement des obligations vertes, ce marché de niche est en transition vers le grand public. Selon la Climate Bonds Initiative, le marché a dépassé la barre des 100 milliards de dollars US, avec 116,8 milliards de dollars émis en 2017 seulement. C'est nettement plus que l'argent qui traverse les frontières mondiales en tant qu'aide officielle au développement pour lutter contre le changement climatique.

Pour vraiment comprendre l'ampleur de l'impact des obligations vertes, regardons la taille du marché.

Actuellement, les obligations alignées sur le climat sont estimées à 895 milliards de dollars US au total, ce qui représente une augmentation de 201 milliards de dollars par rapport à l'année précédente. Sur ces 895 milliards de dollars, environ 221 milliards de dollars sont étiquetés comme obligations vertes. Cette croissance est encourageante, mais il y a de la place pour un marché beaucoup plus vaste étant donné le nombre croissant d'événements météorologiques extrêmes liés au changement climatique.

Alors que ces inondations majeures et ces ouragans monstres se poursuivent, des industries comme le secteur de l'assurance seront moins susceptibles d'accepter des clients ou d'assurer des actifs qui ne répondent pas aux normes de résilience au changement climatique. C'est là que le bas carbone, Les investissements liés aux infrastructures issus des obligations vertes dans une économie résiliente au climat feront une grande différence.

De façon intéressante, les gouvernements et les institutions publiques représentent près de 68 pour cent de ce montant, et les pays en développement tels que la Chine dominent actuellement le marché. Cette croissance exponentielle indique deux choses :les gouvernements ont un rôle clé à jouer dans la transition de ce marché, et peut-être que cette transition sera tirée par les économies émergentes comme la Chine.

L'impact de la réglementation

Alors, quel impact la pression gouvernementale peut-elle avoir sur le passage à une économie à faible émission de carbone ? En prenant l'exemple de la Chine, notre étude précédente à l'Université de Waterloo montre qu'une telle pression a en effet entraîné des améliorations à la fois financières et de durabilité dans les activités de crédit des banques chinoises.

En vertu de la politique de la directive chinoise sur le crédit vert, les banques ont réduit le risque environnemental auquel elles s'exposaient, surtout lorsqu'ils prêtent à leurs clients.

Les directives ont obligé les banques à faire preuve de prudence financière et environnementale dans la gestion des risques liés au changement climatique. L'étude a révélé qu'il y avait eu des améliorations dans les performances financières et de durabilité, et le lien commun était l'impact institutionnel de la politique publique chinoise.

Si une telle pression réglementaire peut être reproduite sur le marché des obligations vertes, cela pourrait conduire à une économie à faible émission de carbone. Par ailleurs, les obligations vertes pourraient bientôt faire l'objet de normalisations et de certifications. Face aux craintes croissantes de « blanchiment vert » et aux inquiétudes des investisseurs d'être induits en erreur par le label vert, réguler le marché serait bénéfique et pourrait garantir que les obligations vertes continuent de jouer un rôle important dans la lutte contre le changement climatique.

Cet article a été initialement publié sur The Conversation. Lire l'article original.