Les entreprises ayant de solides références environnementales et sociales sont plus résilientes en temps de crise économique, selon les recherches sur le krach boursier du COVID-19.

Chendi Zhang, professeur de finance à la University of Exeter Business School, et ses co-auteurs ont mesuré la performance des actions américaines au premier trimestre 2020, dans lequel le marché financier a connu son effondrement le plus rapide jamais enregistré en raison de la pandémie de coronavirus.

Ils ont découvert qu'au cours des trois semaines entre le début de la baisse du marché boursier et le plan de sauvetage du gouvernement américain du 18 mars, entreprises à haut niveau ESG (environnement, les notations sociales et gouvernementales) ont surperformé de 7,2 % celles dont la notation ESG est faible.

« Ces politiques agissent comme une politique de gestion des risques, " a déclaré le professeur Zhang. " La crise du COVID a affecté les marchés financiers partout, mais nous avons constaté que les entreprises ayant des politiques vertes ou qui prennent leur responsabilité sociale au sérieux sont moins affectées par la crise."

Les notations ESG prennent en compte des facteurs tels que les émissions de carbone d'une entreprise ou la durabilité d'un produit ou d'un service, ainsi que des questions sociales telles que la diversité et l'inclusion dans la main-d'œuvre, les droits de l'homme et la responsabilité des produits.

Des exemples de politiques ESG incluent l'engagement de Microsoft à devenir « négatif en carbone » d'ici 2030, ou l'engagement de Google à promouvoir le changement social sur les sites de ses fournisseurs.

"Nos résultats ne sont associés à aucune industrie en particulier, mais englobent la plupart des industries, " a déclaré le professeur Zhang.

Les entreprises avec des soldes de trésorerie importants ont tendance à être les mieux équipées pour faire face aux chocs économiques, mais les résultats montrent que les politiques environnementales et sociales sont aussi précieuses pour créer une résilience que l'argent, que le professeur Zhang a qualifié d'"extraordinaire".

La recherche a également révélé que les entreprises qui associent des engagements environnementaux et sociaux élevés à une publicité forte s'en tirent encore mieux, un signe que les dépenses en responsabilité sociale sont payantes, surtout si les consommateurs le savent.

Pour expliquer les résultats, Le professeur Zhang a déclaré que les entreprises dotées de politiques ESG crédibles ont tendance à attirer des clients plus fidèles et ont donc moins besoin de rivaliser sur les prix. "Pour les entreprises et les investisseurs, la durabilité est un investissement dans une stratégie de différenciation des produits, " a déclaré le professeur Zhang.

« Si vous essayez simplement de rivaliser pour vendre le produit le moins cher, vos bénéfices peuvent être plus sensibles.

« Quand vous allez au supermarché et que vous achetez des aliments biologiques, cette demande est plus stable, mais si vous essayez simplement de rivaliser pour vendre le produit le moins cher, vos bénéfices peuvent être plus sensibles aux cycles économiques qui augmentent le risque pour les entreprises et réduisent la valeur de l'entreprise. »

Les chercheurs soutiennent que l'impact de la pandémie de COVID-19 sur les actions leur a donné l'indication la plus claire à ce jour de l'impact des politiques environnementales et sociales sur les performances financières.

« La crise a touché tout le monde, il n'y a pas de quoi s'en cacher, " a déclaré le professeur Zhang. " C'est un choc extérieur au système économique, d'emblée, il est né d'une crise de santé publique, et cela nous a aidés à disposer d'un dispositif plus propre pour étudier l'effet des politiques environnementales et sociales sur les cours des actions."

Le document de recherche, intitulé Résilience des stocks environnementaux et sociaux :une analyse du krach boursier exogène du COVID-19 a été publié dans la série de documents COVID Economics du CEPR (numéro 11).