La négociation d'actions et d'autres instruments financiers sur des marchés décentralisés ou « darks » n'a aucune incidence sur la transparence des informations sur les prix ou sur la manière dont ces prix sont déterminés, selon de nouvelles recherches de l'Université de Melbourne.

Ces conclusions du professeur Peter Bossaerts de la Faculté des affaires et de l'économie de l'Université et du professeur Elena Asparouhova de l'Université de l'Utah ont été publiées dans le numéro de ce mois-ci du Revue économique .

Le professeur Bossaerts a déclaré que les résultats remettent en question la croyance selon laquelle les échanges privés peuvent conduire à un manque de transparence sur les marchés.

« Les marqueurs sombres font désormais partie du paysage des marchés financiers avancés du monde entier, y compris en Australie, et les régulateurs ont du mal à les réguler de manière éclairée, " il a dit.

Les professeurs Bossaerts et Asparouhova ont mené des expériences contrôlées révolutionnaires pour tester si les échanges sur des marchés sombres - qui font l'objet d'un examen minutieux depuis la crise financière mondiale - obscurcissent les prix du marché public.

Cela impliquait d'utiliser la plateforme de trading en ligne "Flex-E-Markets", que les chercheurs ont développé. Les participants ou « investisseurs » à l'expérience ont reçu des titres à négocier sur les marchés privés et publics. Chacun a reçu un signal privé - une supposition éclairée qu'eux seuls pouvaient voir - des valeurs finales des titres.

« Nous avons constaté que le prix de transaction moyen sur les deux types de marchés, centralisé et décentralisé, correctement agrégé les signaux privés, ", a déclaré le professeur Bossaerts.

"Les transactions n'ont pas nécessairement eu lieu au bon prix, mais est resté dans des limites étroites du prix correct, ce qui implique que tout le monde faisait des échanges équitables."

La recherche arrive à point nommé car elle précède les réformes européennes qui seront introduites en janvier et qui visent à restreindre considérablement les échanges sur les marchés sombres, réformes élaborées parce que les Européens estiment que de tels marchés ne peuvent générer des prix équitables.

« Ceci est également pertinent pour l'Australie, non seulement parce que les sociétés australiennes de services financiers participent aux marchés financiers de l'UE, mais aussi parce que les réglementations de l'UE (et des États-Unis) sont souvent une référence pour les nouvelles règles ici, ", a déclaré le professeur Bossaerts.

"Sans expérimentation contrôlée, les conclusions des régulateurs financiers comme l'Autorité européenne des marchés financiers ne sont que des conjectures."