La ligne de marché de sécurité (SML) est une représentation graphique du modèle CAPM, une estimation de base de la relation entre le risque et le rendement d'un cours d'actions. En estimant la LMS et en la comparant aux rendements historiques réels d'une action, un investisseur peut avoir une idée de la sous-évaluation ou de la surévaluation de l'action, selon les hypothèses de l'investisseur concernant le rendement futur. Si les rendements sont constamment sous la ligne SML, ce stock devrait augmenter, et si les rendements sont constamment au-dessus de la ligne, ce stock est dû pour une baisse. La représentation graphique de la LMS pour un titre en particulier nécessite un calcul du «bêta» de l'action, ce qui correspond à son degré de fidélité à la performance globale du marché. Un titre avec un bêta supérieur à 1 surperforme le marché et un bêta inférieur à 1 signifie qu'il sous-performe le marché.

Calculer la bêta

Ouvrez Microsoft Excel ou un autre logiciel de calcul similaire.

Listez tous les mois pour lesquels vous avez retourné des données dans la colonne A. Plus vous aurez de mois, plus votre estimation sera solide. Cinq ans est un nombre standard pour une certitude significative.

Tapez les rendements, exprimés sous la forme d'un nombre décimal, dans la colonne B. Par exemple, un retour de 12% doit être tapé "0.12" dans la cellule. >

Tapez les rendements de l'ensemble du marché boursier dans la colonne C. Choisissez un indice qui est le plus pertinent pour votre sécurité pour représenter l'ensemble du marché. Par exemple, pour une action cotée sur le Dow Jones Industrial Average, utilisez le Dow Jones Industrial Average.

Tapez la formule suivante dans la cellule D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) /((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX)) "Remplacer" XX "par le numéro de la ligne où se termine la fin de vos données mensuelles, ce qui soyez rangée 60 si vous avez utilisé exactement cinq années de données. Le résultat de cette cellule sera la version bêta de votre sécurité.

Représentation graphique du SML

Faites une estimation du taux de retour sans risque et tapez-la dans la cellule E2. C'est le rendement que vous obtiendriez si vous investissiez dans un titre «sans risque», tel qu'un projet de loi américain sur le Trésor. Gardez à l'esprit que "sans risque" signifie un risque extrêmement faible, car aucun investissement ne peut jamais être complètement sans risque. Pour les besoins de cet exemple, utilisez le taux sans risque de 3% (0,03).

Faites une estimation du rendement futur du marché et saisissez-le dans la cellule E3. Cela peut être basé sur le rendement passé du marché en utilisant les données du calcul bêta ou simplement une estimation éclairée basée sur votre connaissance du marché et de l'économie. Pour les besoins de cet exemple, utilisez le rendement attendu du marché de 8% (0,08).

Tapez le chiffre 0 dans la cellule D2 et le chiffre 1 dans la cellule D3. Ceux-ci représentent le bêta de l'investissement sans risque et l'investissement total du marché, respectivement. Par définition, investir sans risque porte toujours un bêta de zéro, et investir dans l'ensemble du marché porte toujours un bêta de un.

Tapez la formule suivante dans E1: "= (E3-E2) * D1". Cela génère la pente de la ligne SML et la multiplie par la bêta de votre stock pour générer le retour attendu du stock.

Mettez en surbrillance les cellules de E1 à E3, puis choisissez le menu "Graphique" et cliquez sur "Ligne". " Cela crée une ligne de marché de sécurité avec des retours sur l'axe Y et bêta sur l'axe des X.