Alors que le premier trimestre de 2022 tire à sa fin, le défilé des introductions en bourse se termine par un gémissement - il n'y a pas eu d'introduction en bourse cette semaine et une seule la semaine dernière.

Après une année 2021 bannière pour les introductions en bourse, le rythme des nouveaux arrivants à Wall Street a considérablement ralenti dans un environnement marqué par la volatilité des marchés, les turbulences géopolitiques et le resserrement de la politique monétaire.

"Le marché américain des introductions en bourse reste sous assistance respiratoire", a déclaré Bill Smith, directeur général de Renaissance Capital.

Il n'y a eu que 18 introductions en bourse en tout cette année, levant un montant médian de seulement 27 millions de dollars, le marché le plus faible pour les nouvelles introductions en bourse depuis plus de 20 ans.

Le principal facteur de stagnation a été le malaise généré par la guerre en Ukraine.

"Chaque fois qu'il y a des tensions internationales, vous voyez un gros frein sur les offres de Wall Street", a déclaré Franck Sebag, associé chez EY en France.

"Il est très difficile d'envisager une introduction en bourse lorsque le marché est si volatil", a déclaré Gregori Volokhine, de Meeschaert Financial Services.

Un signe de désabonnement :le Nasdaq, axé sur la technologie, a déjà enregistré en 2022 huit de ses 20 plus grosses pertes en une seule session.

"Tout le monde devient plus prudent, y compris les entreprises qui envisagent des introductions en bourse et les investisseurs qui gravitent normalement vers de telles entreprises", a déclaré Volokhine.

"Imaginez si vous devenez public un jour où il y a de très mauvaises nouvelles en Ukraine", a déclaré Volokhine. "Personne ne veut prendre ce risque", a-t-il déclaré, ajoutant que les entreprises préféreraient attendre plutôt que de risquer un mauvais début sur le marché qui entacherait la position de l'entreprise auprès des investisseurs.

Taux d'intérêt plus élevés

Selon Kennedy de Renaissance Capital, la baisse reflète également la déception face à la façon dont les nouveaux entrants sur le marché les plus récents se sont comportés.

Le marché des introductions en bourse de 2021 a été le plus riche de l'histoire, avec 2 682 entreprises ayant levé 608 milliards de dollars, selon PricewaterhouseCoopers.

Mais plusieurs des entreprises les plus attendues ont chuté, notamment le constructeur de véhicules électriques Rivian, qui a perdu plus de 70 % de sa valorisation depuis son apogée.

La plate-forme de trading Robinhood, en baisse de 84 % depuis juillet, et la société de divertissement Roblox, en baisse de 66 %.

Kennedy cite le changement de politique de la Réserve fédérale comme un frein. La banque centrale américaine a annoncé plus tôt ce mois-ci sa première hausse des taux d'intérêt depuis 2018.

"L'un des principaux moteurs de la sous-performance des actions de croissance est le passage de taux d'intérêt proches de zéro à un environnement plus normalisé", a-t-il déclaré.

Le changement de la Fed punit les jeunes entreprises qui ont besoin de lourdes dettes pour financer leur croissance. Des taux d'intérêt plus élevés signifient qu'ils doivent payer plus pour le capital.

"Je pense que nous aurions vu quelques introductions en bourse de plus en mars sans l'invasion de l'Ukraine, mais cela aurait été relativement faible par rapport à l'année dernière ou même à une année moyenne", a déclaré Kennedy.

Pourtant, une poignée d'entreprises continuent.

Allego, qui installe des bornes de recharge pour véhicules électriques en Europe, a fait sa première le 17 mars à la Bourse de New York.

Le parcours de la société vers les marchés publics s'est fait par le biais d'une fusion avec une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC), un mécanisme simplifié par rapport à une introduction en bourse traditionnelle.

"We knew we had a chance now with the SPAC," said Allego Chief Executive Mathieu Bonnet.

"Who knows what the future landscape will be? Maybe the window of opportunity will close completely in a few months."

US securities regulators have moved to tighten regulations on SPACs, which have been criticized for skimping on investor protections. The Securities and Exchange Commission unveiled new proposed rules targeting the investment vehicles on Wednesday.

The cloudy landscape could delay offerings from well-known companies such as autonomous driving company Mobileye, social media company Reddit and yogurt company Chobani.

Kennedy is hopeful the IPO market will "normalize" later in 2022.

"If the window reopens I think we'll see a rush of companies, maybe not right away, but there are at least over 100 companies that are IPO-ready as soon investors are ready for them," he said.