L'acceptation par Twitter de l'offre publique d'achat d'environ 44 milliards de dollars d'Elon Musk rapproche le PDG du milliardaire Tesla de la propriété de la plate-forme de médias sociaux.

L'accord devrait être conclu dans le courant de l'année. Mais avant cela, les actionnaires doivent encore peser, ainsi que les régulateurs aux États-Unis et dans les pays où Twitter fait des affaires, avant que l'accord ne soit conclu.

OFFRE ACCEPTÉE, ET MAINTENANT ?

Le processus est bien parti pour Musk, étant donné que le conseil d'administration de Twitter a approuvé à l'unanimité son offre et recommande aux actionnaires de faire de même.

Lors de l'annonce de l'accord lundi, Twitter a noté que l'offre, qui représente une prime de 38 % par rapport au cours de clôture de l'action de la société le 1er avril, est une « prime en espèces substantielle » et serait « la meilleure voie à suivre pour les actionnaires de Twitter ». P>

Lorsque le conseil d'administration de Twitter a adopté une disposition anti-OPA connue sous le nom de "pilule empoisonnée" il y a à peine 10 jours, cette décision a été largement considérée comme un signe révélateur que les administrateurs se préparaient à repousser l'offre d'ouverture de Musk ou peut-être à chercher un autre prétendant prêt à payer plus .

Mais le champ de bataille a radicalement changé à la fin de la semaine dernière lorsque Musk a révélé qu'il avait aligné 46,5 milliards de dollars, dont 21 milliards de dollars de sa fortune personnelle, pour payer l'achat. Musk a déclaré que d'autres investisseurs pourraient contribuer au financement.

Le financement bloqué a non seulement souligné le sérieux de la poursuite de Musk, mais a également semblé ouvrir la porte à d'autres grands actionnaires de Twitter intéressés à en savoir plus sur ses projets pour la société de San Francisco.

Les détails de ces conversations ne sont pas connus, mais Musk pourrait indiquer une histoire de plus de 20 ans dans la construction et la gestion de plusieurs entreprises, notamment en tant que PDG de longue date de Tesla. Le constructeur de voitures électriques est actuellement évalué à 1 000 milliards de dollars, soit environ 25 fois plus que Twitter.

"Je pense qu'il n'y a rien de mieux pour Twitter qu'Elon Musk en l'achetant et idéalement en remplaçant le conseil d'administration, et en doublant également les investissements dans les produits et les nouvelles sources génératrices de revenus", a déclaré John Meyer, entrepreneur et investisseur technologique. "Musk a la réputation de pouvoir faire l'impossible."

Il serait facile de voir pourquoi d'autres actionnaires de Twitter pourraient accueillir un remaniement, ainsi qu'une opportunité de retirer de l'argent de leur investissement. Avant que Musk ne divulgue sa participation de 9 % dans Twitter au début du mois, les actions se négociaient en dessous de 40 dollars, pas beaucoup plus que son prix de 26 dollars lorsque Twitter est devenu public en novembre 2013. Depuis lors, le Nasdaq, axé sur la technologie, a plus que triplé, même après un récent ralentissement. Twitter a été à la traîne parce que l'entreprise a eu du mal à afficher régulièrement des bénéfices tout en générant une croissance des revenus terne par rapport aux deux forces dominantes de la publicité numérique, Google et Facebook.

Pendant ce temps, l'action de Tesla vaut désormais près de 300 fois plus que lors de son introduction en bourse en 2010. Et après avoir lutté pour gagner de l'argent pendant plus d'une décennie, le constructeur automobile est désormais extrêmement rentable avec un bénéfice net de 3,3 milliards de dollars au cours des trois premiers mois de cette année. année seule.

QUE SE PASSE-T-IL ENSUITE ?

Comme il est d'usage une fois qu'une entreprise accepte d'être acquise, l'acheteur doit examiner de plus près ses livres pour s'assurer qu'il n'y a pas de signaux d'alarme qui n'ont pas été signalés via les documents publics de l'entreprise.

Cette étape du processus ne devrait pas entraver l'accord, a déclaré Angelo Zino, analyste technique au CFRA.

"Il acquiert cette société, pas d'un point de vue financier", a déclaré Zino. "Il va en faire ce qu'il veut et il va probablement chercher à apporter des changements significatifs au modèle commercial de l'entreprise."

QUE POURRAIENT DIRE LES REGULATEURS ?

L'année dernière, Twitter a généré 5 milliards de dollars de revenus, dont 2,8 milliards de dollars aux États-Unis et le reste à l'étranger, a déclaré Zino. La Federal Trade Commission aux États-Unis ou la Commission européenne dans l'UE font partie des organismes de réglementation susceptibles d'examiner le projet de rachat de Twitter.

Les principales questions sur lesquelles les agences se concentrent généralement sont de savoir comment la vente d'une entreprise pourrait affecter la concurrence dans un secteur ou si elle enfreint les lois antitrust.

Ces examens peuvent prendre des mois, voire plus, mais représentent généralement un obstacle potentiel lorsque deux entreprises du même secteur se combinent, ou dans le cas d'un seul acheteur, que la propriété ait déjà une participation importante dans des entreprises du même secteur.

Ni Tesla, ni l'autre société de Musk, Space Exploration Technologies, ou SpaceX, ne sont des plateformes de médias sociaux, de sorte que les préoccupations antitrust ne devraient pas survenir lorsque les régulateurs examineront l'accord, ont déclaré les analystes.

"Nous ne nous attendons pas à des obstacles réglementaires majeurs à la conclusion de l'accord, car ce feuilleton se termine maintenant avec la possession de Twitter par Musk", a écrit lundi l'analyste de Wedbush, Daniel Ives, dans une note de recherche.

QUAND LES ACTIONNAIRES PEUVENT-ILS VOTER ?

L'accord devrait être conclu en 2022, sous réserve de l'approbation des actionnaires de Twitter. Twitter n'a pas annoncé le moment du vote des actionnaires, bien que l'assemblée annuelle de la société soit fixée au 25 mai, ce qui pourrait offrir un moment propice pour interroger les actionnaires.

Une entreprise peut choisir d'organiser un vote des actionnaires à tout moment, avant même que les régulateurs aient fini d'examiner une offre de rachat proposée.

QU'EN EST-IL DE LA DIRECTION DE TWITTER ?

À ce stade précoce, on ne sait pas ce qu'il adviendra du conseil d'administration ou de l'équipe de direction actuelle de Twitter si l'accord est conclu, mais Musk a clairement indiqué qu'il pensait que l'entreprise était mal gérée. Cette évaluation est une indication forte que la cure de jouvence de Musk comprendra également une purge des meilleurs rangs de Twitter.