La société de logiciels Slack Technologies a grimpé à la Bourse de New York jeudi après avoir fait ses débuts dans une cotation directe, dans le dernier signe de l'appétit de Wall Street pour les nouveaux entrants technologiques.

Actions de la société, dont l'arrivée a été signalée par une bannière violette géante à l'extérieur du NYSE, a initialement grimpé jusqu'à 42 $ avant de reculer quelque peu et de terminer à 38,62 $. La bourse avait fixé un prix de référence de 26 $.

Qui a quitté l'entreprise, qui se négocie sous le ticker de "WORK, " avec une capitalisation boursière d'environ 20 milliards de dollars.

"Nous voyons juste une énorme opportunité, " a déclaré jeudi à CNBC le directeur général et co-fondateur Stewart Butterfield peu de temps avant de sonner la cloche d'ouverture du NYSE.

Slack - le sous-produit heureux d'une initiative de jeu vidéo ratée par Butterfield et ses collègues - ne lève pas de capitaux avec l'émission. Mais Butterfield a déclaré qu'entrer sur les marchés publics permet à la société de lever des fonds pour des programmes de croissance à venir.

Connu pour son programme de messagerie et de partage d'informations sur le lieu de travail, Slack rejoint la classe croissante de 2019 dans la mesure où des entreprises de premier plan deviennent publiques, un groupe qui comprend déjà Uber, Levi's et Beyond Meat.

Pourtant, la décision de Slack de renoncer à une offre publique initiale le distingue de la masse et pourrait être le précurseur d'autres émissions de ce type, selon certains experts.

Tendance émergente ?

L'approche de cotation directe, qui était également employé par Spotify l'année dernière, réduit les frais des banquiers d'investissement lors des introductions en bourse. Bien que les actions existantes soient vendues, une cotation directe n'émet pas d'actions nouvelles, éviter la dilution des actions mais aussi renoncer aux nouveaux fonds levés lors d'une introduction en bourse.

Le processus peut également être plus risqué en termes de volatilité du cours de l'action par rapport à une introduction en bourse, où les preneurs fermes alignent les investisseurs à l'avance. Dans une liste directe, les actions sont exposées plus directement au marché libre.

Le processus pourrait être particulièrement lourd pour les entreprises moins connues que Spotify ou Slack.

"Je pense que vous verrez cela comme une tendance à l'avenir, " Robert Greifeld, l'ancien président du Nasdaq et maintenant chez Virtu Financial, a déclaré à CNBC.

Greifeld a déclaré qu'une cotation directe conduit à un processus de découverte de prix "plus démocratique" effectué par des investisseurs individuels, plutôt que par le biais d'un roadshow traditionnel avec des investisseurs institutionnels.

L'effet est de séparer la fonction de découverte de prix inhérente à l'introduction en bourse de l'aspect levée de fonds qui est souvent un moteur pour les entreprises, dit Greifeld.

Slack a décrit sa mission comme remplacer le courrier électronique dans une entreprise, permettre aux équipes de travail de partager des informations à travers des projets de travail qui peuvent être organisés en canaux constitués de fichiers, photos et discussions avec les employés.

Butterfield, qui a cité l'Amérique latine et l'Asie du Sud-Est comme des marchés solides pour une croissance potentielle à long terme, a déclaré à CNBC que Slack était né d'un logiciel conçu pour l'aider à créer un jeu vidéo avec des collègues à différents endroits.

Alors que le jeu vidéo n'a pas réussi, « à un moment donné, nous avons réalisé que nous ne travaillerions plus jamais sans un système comme celui-ci, le reste du monde pourrait probablement l'utiliser, " il a dit.

Une autre bulle ?

Plusieurs entreprises de premier plan qui sont devenues publiques jusqu'à présent cette année ont augmenté depuis leur entrée, y compris la société de jeans Levi's, Marchés Tradeweb, qui construit des places de marché électroniques, Communications vidéo Zoom, et application mobile et système logiciel Pinterest.

Mais la liste comprend aussi quelques déceptions, surtout Uber et Lyft, qui se négocient actuellement en dessous de leur prix d'introduction en bourse.

Les analystes se demandent également si la valorisation de certaines entreprises est devenue excessive, comme dans le cas de l'entreprise alimentaire Beyond Meat, qui se négocie actuellement à plus de six fois son prix d'entrée.

Slack "a des attributs attrayants, y compris une croissance élevée des revenus à deux chiffres et une longue piste pour une croissance future en raison de l'énorme marché adressable, ", a déclaré une note de Briefing.com qui a averti que la société pourrait être vulnérable si les conditions macro plus larges déclinaient.

"Si le marché se détériore et devient plus volatil - ce qui est certainement possible étant donné les risques majeurs autour de l'Iran et de la Chine - ces actions de haut vol seraient particulièrement sujettes à une forte baisse des prises de bénéfices, ", a déclaré le briefing.

© 2019 AFP