Le fondateur d'Alibaba, Jack Ma, le premier jour de cotation d'Alibaba à la Bourse de New York en 2014. Des règles strictes ont essentiellement empêché la première vague de licornes de s'inscrire en Chine.
Après avoir perdu Alibaba et Baidu au profit de Wall Street, La Chine élabore un plan pour les faire revenir et s'assurer qu'elle garde une nouvelle génération de titans de la technologie plus près de chez elle alors qu'elle se bat contre les États-Unis pour la suprématie dans le secteur.
De nouvelles offres d'actions d'une valeur de plusieurs dizaines de milliards de dollars sont en préparation pour 2018, en faisant une année à succès avec un certain nombre de soi-disant « licornes » – des start-ups technologiques évaluées à au moins 1 milliard de dollars – faisant la queue pour encaisser.
La Chine domine la liste des plus grandes licornes du monde qui devraient être répertoriées, y compris le pionnier des paiements mobiles Ant Financial, évalué à environ 100 milliards de dollars, ainsi que la société de covoiturage Didi Chuxing et la plate-forme de services en ligne Meituan-Dianping, les deux ont mis des dizaines de milliards.
Des règles strictes ont essentiellement empêché la première vague de s'inscrire en Chine continentale, avec Alibaba et Baidu optant plutôt pour New York et Tencent se dirigeant vers Hong Kong.
Mais les autorités prévoient maintenant d'assouplir ces règles, ce qui, selon les analystes, fait partie de l'objectif de Pékin de faire des champions nationaux des leaders mondiaux de l'intelligence artificielle, Big Data, et d'autres secteurs—avec le soutien de l'État.
Et cela survient à un moment de tensions commerciales accrues avec Washington, qui se plaint déjà d'un terrain de jeu asymétrique sur les marchés intérieurs chinois.
"Cela fait absolument partie de Chine 2025, " a déclaré Christopher Balding, professeur d'économie à l'Université de Pékin, en utilisant un raccourci pour le plan de domination technologique de la Chine.
"L'une des choses que Pékin a clairement montrées, c'est qu'ils veulent contrôler et renforcer leurs entreprises technologiques. Il a son pouce sur la balance à chaque étape."
Stratégies nationales
Les entreprises doivent afficher au moins trois ans de bénéfices avant de pouvoir s'inscrire en Chine, exclure les start-up qui brûlent de l'argent.
La société de covoiturage Didi Chuxing fait partie de plusieurs sociétés chinoises évaluées à des dizaines de milliards de dollars qui alignent une liste en Chine cette année
Mais Pékin envisage une dérogation pour les entreprises de haute technologie évaluées à plus de 20 milliards de yuans (3,1 milliards de dollars) et permet également à des sociétés cotées à l'étranger comme Alibaba d'offrir des titres en Chine – des certificats de dépôt chinois (CDR) – qui sont liés à leurs principales actions.
Les détails et le calendrier restent sommaires, mais les autorités ont déclaré en mars que le plan cible les industries qui sont "en ligne avec les stratégies nationales" sur Internet, Big Data, l'intelligence artificielle et les industries connexes.
Les incitations correspondent au désir du président Xi Jinping d'exploiter toutes les facettes du pouvoir national pour rivaliser avec les États-Unis, ont dit les analystes.
« Cela correspond largement à la promotion de la haute technologie par la Chine et au développement de ses marchés financiers, " a déclaré Fraser Howie, auteur de "Le capitalisme rouge", une analyse de l'économie chinoise.
Les avantages pour la Chine consistent notamment à permettre aux investisseurs nationaux de profiter du succès des licornes tout en renforçant l'emprise de Pékin sur un secteur technologique déjà «quasi-nationalisé» grâce à des financements liés à l'État et à d'autres moyens, dit Balding.
On s'attend à ce que de telles listes soient vigoureusement adoptées, potentiellement redynamiser les marchés boursiers chinois dominés par les financières ou les industrielles.
Ils « augmenteront la profondeur et l'activité du marché, " a déclaré Jackson Wong de Huarong International Securities.
"C'est l'objectif principal (du gouvernement) et ils essaient de le faire rapidement."
Entreprises technologiques, pendant ce temps, pourraient ouvrir un robinet d'argent car leurs actions sont généralement beaucoup plus chères en Chine qu'ailleurs.
Le fabricant chinois de smartphones Xiaomi a récemment choisi Hong Kong plutôt que New York pour ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse au monde depuis Alibaba en 2014, après que le centre financier du sud de la Chine a assoupli les règles qui avaient dissuadé certaines grandes introductions en bourse
Règles assouplies
Un rapport du Wall Street Journal cite des sources qui estiment que les introductions en bourse de la technologie chinoise pourraient mettre de nouvelles actions d'une valeur de 50 milliards de dollars sur les marchés, tandis que Bloomberg News a cité des estimations d'analystes selon lesquelles les entreprises éligibles à l'émission de CDR pourraient lever 235 milliards de dollars.
Alibaba, Baidu, Tencent et JD.com ont tous manifesté leur intérêt pour la liste des CDR en Chine.
Le fabricant chinois de smartphones Xiaomi a récemment choisi Hong Kong plutôt que New York pour ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse au monde depuis la sortie d'Alibaba de 25 milliards de dollars en 2014, après que le centre financier du sud de la Chine a assoupli les règles qui avaient dissuadé certaines grandes introductions en bourse.
Alors que la Chine renforce son emprise sur Hong Kong, une liste là-bas est très bien avec Pékin, dit Balding.
Les tensions américano-chinoises pourraient également pousser les entreprises technologiques chinoises à s'inscrire chez elles, s'attirer les bonnes grâces de Pékin et éviter de se faire prendre au milieu de la lutte acharnée des grandes puissances, disent les analystes.
L'une de ces victimes de la bataille est l'équipement de télécommunications chinois ZTE, qui a été interdit de vendre à des entreprises américaines pendant sept ans après s'être heurté à Washington pour des ventes illégales à l'Iran et à la Corée du Nord.
"L'actuel conflit commercial sino-américain a décidé de revenir, " dit Liao Qun, économiste en chef de la Citic Bank International en Chine.
"Nous devrions commencer à voir l'action très bientôt."
Mais un contrôle accru des actionnaires sur les entreprises technologiques par Pékin ou ses acteurs pourrait exacerber les tensions américaines si les licornes chinoises soutenues par l'État cherchaient à se développer à l'étranger avec des acquisitions, dit Chauve.
« Quand Pékin, à travers ses entreprises technologiques, puis va acheter des entreprises et contrôler leurs données tout en ne permettant pas la concurrence étrangère sur son propre marché, il y a une préoccupation très valable (US) tant du point de vue de la compétitivité que de la sécurité nationale, " il a dit.
© 2018 AFP
