Les antécédents d'Elon Musk en matière d'exploits technologiques en tant que chef de SpaceX ont transformé les sceptiques en croyants en tout, de sa quête de voyages dans l'espace ouvert vers Mars à son désir de construire un tunnel pour les voyages à grande vitesse entre New York et Washington. En tant que PDG de Tesla, sa vision ambitieuse des voitures électriques lui a également valu une clientèle fidèle.

Mais maintenant, Wall Street prend un ton plus pratique, remettant de plus en plus en question les affirmations de Musk sur le moment où l'entreprise peut devenir rentable. Tesla pourrait finalement être contraint de vendre de nouvelles actions de ses actions ou de s'endetter davantage pour renforcer ses liquidités en baisse.

Les actions du constructeur de voitures électriques ont chuté de 5,5% jeudi, un jour après la publication de ses résultats du premier trimestre et des remarques de Musk lors d'une conférence téléphonique avec des analystes qui ont laissé de nombreux investisseurs se gratter la tête.

Le titre a récupéré une partie de ses pertes vendredi, clôture en hausse de 3,4% à 294,09 $. Les actions de Tesla ont encore plus que quadruplé au cours des cinq dernières années. Le S&P 500 a augmenté d'environ 65% au cours de la même période.

Préoccupations, cependant, rester. Voici un aperçu de certains des plus urgents que Wall Street a présentés pour l'ancien chouchou du monde de l'investissement.

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CASH BURN

Tesla ne fait pas de profit, ce qui signifie qu'il doit utiliser de l'argent pour payer les factures. La grande question des investisseurs :Tesla en a-t-il assez ?

Tesla a dépensé près de 400 millions de dollars au cours des trois premiers mois de l'année pour fabriquer ses voitures, rémunérer son personnel de vente et couvrir les autres frais de fonctionnement de son entreprise. 656 millions de dollars supplémentaires ont été consacrés aux dépenses d'équipement, installations et autres projets d'immobilisations, pour un total d'un peu plus d'un milliard de dollars.

Les analystes appellent cette situation « flux de trésorerie disponible négatif, " et cela a permis de réduire le solde de trésorerie de Tesla à 2,7 milliards de dollars fin mars. Si la société continue de dépenser sa trésorerie au même rythme, il pourrait s'épuiser d'ici un an et être contraint de vendre une plus grande partie de ses actions ou d'emprunter de l'argent.

Tesla dit qu'on n'en arrivera pas là. L'entreprise s'attend à encaisser plus d'argent qu'elle n'en dépense au second semestre de cette année. Une partie de cela sera probablement due aux réductions de dépenses prévues sur les machines, équipements et autres dépenses en capital.

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DETTE

Limiter les dépenses aidera, mais Tesla fait toujours face à d'importants paiements de dettes au cours des 12 prochains mois.

L'entreprise doit rembourser 1,3 milliard de dollars de dettes qui arrivent à échéance plus tard cette année et au début de 2019. Et pour ce faire, tout en couvrant ses dépenses, il devra lever ou emprunter 2 milliards de dollars, selon l'analyste de Moody's Bruce Clark.

Les dépenses de Tesla et sa dépendance à l'égard de la dette inquiètent également les analystes de Morningstar.

Le mois dernier, Le stratège en actions de Morningstar, David Whiston, a écrit qu'il est "presque garanti" que Tesla devra lever plus d'argent.

"Mais si les marchés de capitaux proches d'eux, alors la chute récente du cours de l'action semblera insignifiante par rapport à ce qui se passera alors, " a écrit Whiston.

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PROBLÈMES DE PRODUCTION

Tesla s'attend à ce qu'il devienne rentable plus tard cette année. Mais cela dépend d'un grand "si". Faire cela, Tesla doit augmenter la production de sa voiture électrique Model 3 à 5, 000 unités par semaine. La société affirme qu'elle pourrait atteindre ce niveau dans environ deux mois. Juste avant un arrêt prévu à la mi-avril, Tesla produisait des Model 3 à une cadence de plus de 2, 000 par semaine.

Pour y arriver, Tesla devra aplanir les problèmes rencontrés en essayant de rendre la production plus automatisée, un processus qu'il appelle la "machine qui construit la machine".

Tesla a reconnu mercredi qu'il était trop ambitieux dans ses efforts et qu'il "a fait une erreur en ajoutant trop d'automatisation trop rapidement". Un exemple donné par Musk était une machine qui plaçait des tapis en fibre de verre sur des batteries. L'entreprise a découvert que les mains humaines sont meilleures que les machines pour ramasser ces morceaux de fibre de verre, ce qui, selon Musk, ressemble à "duvet".

En réponse, Tesla a cessé d'utiliser le "flufferbot" et a rappelé l'automatisation dans d'autres domaines, ramener quelques ouvriers humains. Cela augmente les coûts, réduire les bénéfices que Tesla peut arracher aux voitures.

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CONFIANCE DES INVESTISSEURS

Une grande partie du cours de l'action Tesla est la confiance des investisseurs dans Musk.

Ils ont investi des dollars dans les actions Tesla en pensant que le PDG, qui a déjà aidé à développer PayPal et dont l'autre entreprise, SpaceX, lance des fusées et des engins spatiaux, peut révolutionner l'industrie automobile.

Mais une partie de cette confiance des investisseurs a peut-être été ébranlée à la suite du comportement de Musk lors d'une conférence téléphonique avec des analystes de Wall Street mercredi.

À un moment donné, alors que les analystes parsemaient les dirigeants de Tesla de la litanie habituelle de questions sur les opérations de l'entreprise, Musk a rejeté les requêtes, en disant "les questions ennuyeuses et stupides ne sont pas cool." Il a ensuite coupé les questions « sèches » des analystes, en disant "ils me tuent". Il s'est ensuite adressé à un « nerd de la finance » autoproclamé qui dirige une chaîne YouTube et posait des questions au nom d'investisseurs particuliers.

Wall Street n'a pas trop apprécié ces propos.

"Le retour des investisseurs est que la performance a ébranlé la confiance, qui, selon nous, est un élément important de l'histoire de Tesla, " L'analyste de RBC Marchés des Capitaux, Joseph Spak, a écrit dans un rapport.

L'analyste de Morgan Stanley, Adam Jonas, l'a qualifié de "sans doute l'appel le plus inhabituel que j'aie connu en 20 ans".

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