Vont-ils ou non? En plus des dommages économiques massifs, la pandémie de coronavirus jette désormais le doute sur la fusion imminente du groupe PSA et de Fiat Chrysler (FCA), ont indiqué à l'AFP des sources financières.

Le rapprochement, annoncé fin octobre et devant être finalisé début 2021 au plus tard, créerait le quatrième constructeur automobile mondial, rassembler sous un même toit des marques comme Peugeot, Citroën, Jeep, Alfa Roméo et Maserati.

Les préparatifs se poursuivent, avec des équipes juridiques qui travaillent d'arrache-pied pour obtenir le feu vert des autorités de la concurrence, selon les sources qui ont requis l'anonymat alors qu'elles discutaient de ce sujet sensible.

Pendant ce temps, les auditeurs et les conseillers financiers travaillent sur les documents requis par l'organisme de réglementation des marchés boursiers de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Mais la pandémie de COVID-19 a fait chuter les marchés mondiaux alors qu'elle plonge l'économie dans la récession, fermeture d'usines automobiles en Europe et aux États-Unis. Cela a remis en cause les conditions financières de la fusion, selon les sources qui travaillent sur la transaction.

« Les deux groupes ont besoin de cette fusion au vu des lourds investissements qui doivent être faits dans les voitures électriques, mais ils doivent reconnaître que, compte tenu de la situation économique, pour que la fusion ait lieu, il faudra revoir les conditions financières initiales, " a déclaré l'une des sources.

Karl Brauer, et expert chez Kelley Blue Book, D'accord, en disant :« hypothèses sur la valorisation des entreprises, prévisions de revenus, ventes pour 2020 et au-delà pour les deux sociétés, toutes ces hypothèses mathématiques qui ont été faites au cours des pourparlers doivent essentiellement être réévaluées maintenant. »

PSA et FCA n'ont plus « le niveau de confiance qu'ils avaient il y a encore un mois en termes de chiffre d'affaires, parts de marché, mix produits et planning produits, " il a dit.

Valeur perdue

Les deux groupes ont prévu une fusion d'égaux, qui consiste à verser un dividende de 1,1 milliard d'euros à leurs actionnaires respectifs pour 2019.

FCA devrait également verser un dividende extraordinaire de 5,5 milliards d'euros, tandis que PSA doit distribuer à ses actionnaires sa participation de 46% dans l'équipementier français Faurecia.

Mais la capitalisation boursière de Faurecia a diminué d'au moins un tiers depuis l'annonce de la fusion, ce qui signifie que la valeur de la participation de PSA a perdu près d'un milliard d'euros lundi.

"Il va falloir rééquilibrer les choses entre actionnaires si on veut encore parler de fusion entre égaux, " a déclaré l'une des sources financières.

Et un expert de l'industrie, qui a demandé à ne pas être nommé, mentionné, "J'ai toujours trouvé que la parité est très à l'avantage de Fiat."

Avec la baisse de la valeur Faurecia, "C'est encore plus vrai."

Dividendes en jeu

Le dividende promis de 1,1 milliard d'euros est désormais également mis en doute, les sources ont dit, puisque les entreprises devront préserver leur trésorerie pour faire face à l'effondrement à venir des ventes d'automobiles, à la fois en Europe, où PSA réalise l'essentiel de ses revenus, et aux États-Unis, où FCA génère des marges très importantes.

Les gouvernements exhortent les entreprises à la prudence.

Le ministre français de l'Economie, Bruno Le Maire, a averti mardi "toutes les entreprises, surtout le plus grand, d'exercer la plus grande retenue sur le paiement des dividendes.

"C'est une époque où tout l'argent doit être utilisé pour faire fonctionner des entreprises, " il a dit, surtout si les entreprises demandent l'aide du gouvernement.

Arguant que 14 millions d'emplois européens sont menacés, l'Association des constructeurs européens d'automobiles (ACEA) a demandé la semaine dernière un soutien financier à l'industrie, qui fait face à sa "pire crise" jamais vécue.

« Si PSA ou FCA font appel à l'État, comment pourraient-ils justifier de demander des milliards aux contribuables et de distribuer des milliards à leurs actionnaires en même temps ? », a déclaré Gregori Volokhine de Meeschaert Financial Services.

Mais PSA a insisté pour que l'accord se poursuive.

« Le rapprochement prend plus de sens que jamais dans le contexte actuel. Nos équipes poursuivent le travail avec le même engagement, " PSA a écrit dans une réponse par courrier électronique à l'AFP.

« Dans le contexte d'une telle crise sanitaire, nous pensons qu'il est inapproprié de spéculer sur d'éventuelles modifications de l'accord, ", a poursuivi le constructeur automobile. "Notre objectif est de protéger nos employés et notre entreprise."

Ministère de l'Economie de la France, qui est actionnaire indirect de PSA via la participation de 12,2 % du fonds souverain BPIFrance dans la société, n'a pas répondu à la demande de commentaires de l'AFP.

Un porte-parole de PSA a simplement déclaré que le calendrier de la fusion restait « inchangé, " tandis que FCA n'a pas non plus répondu à une demande de commentaire.

Jean-Marie Messier, dont le cabinet Messier Maris &Associés a conseillé PSA sur l'opération, et Michel Zaoui, conseil de la famille Peugeot via Zaoui &Co., a également refusé de commenter.

© 2020 AFP