La Banque centrale européenne devrait pointer jeudi vers une baisse des taux d'intérêt en septembre, les analystes disent, bien que de récents indices visant à renforcer la croissance et l'inflation léthargiques pourraient même signifier un mouvement cette semaine.

De rares attentes élevées pour le rassemblement d'été font suite à des semaines au cours desquelles la BCE elle-même a évoqué la possibilité d'agir.

Alors que la Réserve fédérale américaine devrait réduire ses taux, Francfort a dû « casser la perception sur les marchés que la BCE était acculée et n'avait plus d'instruments », a déclaré à l'AFP une source proche des discussions de politique monétaire.

En juin, Le président de la BCE, Mario Draghi, a précisé que le seuil pour une nouvelle action était une "absence d'amélioration" des perspectives d'inflation, plutôt que de détériorer les conditions économiques.

Tout en mettant en avant une économie domestique résiliente, les membres du conseil des gouverneurs de la BCE à Francfort continueront de surveiller les menaces de l'étranger

Ils incluent le protectionnisme dirigé par les États-Unis, le danger d'un Brexit sans accord, faiblesse des marchés émergents et risques géopolitiques, tels que les tensions croissantes avec l'Iran autour des principales routes maritimes du Golfe.

Les sondages indiquent depuis des mois un ralentissement aux deuxième et troisième trimestres par rapport à la croissance de 0,4% enregistrée en janvier-mars.

Une expansion économique plus faible menace à son tour l'objectif d'inflation de la banque centrale d'un peu moins de 2,0 %.

L'inflation s'est établie à 1,3% en juin.

Cette semaine, "il semble que la BCE essaiera de parler d'un dernier discours avant de marcher sur le pied" de baisses de taux ou de mesures encore plus drastiques lors de sa réunion de septembre, L'économiste d'ING Carsten Brzeski a déclaré.

Plus loin en dessous de zéro

Le stratège de Pictet Wealth Management, Frederik Ducrozet, a déclaré que "la voie la plus naturelle" pour les banquiers centraux serait d'ouvrir leur déclaration de politique "forward guidance" à la possibilité d'une baisse des taux.

En juin, la BCE a déclaré que les taux « resteraient à leurs niveaux actuels au moins jusqu'au premier semestre 2020 ».

Si et quand il vient, la plupart des observateurs s'attendent à une baisse de 0,1 point de pourcentage, portant à 0,5 % le montant que les prêteurs doivent payer sur leurs dépôts auprès de la banque centrale.

Les taux négatifs sont conçus pour inciter le système financier à prêter et à investir de l'argent dans l'économie réelle, plutôt que de le ranger en toute sécurité auprès de la banque centrale ou de la dette publique.

Les banques se plaignent depuis longtemps du fardeau des taux négatifs, disant que cela sape leur modèle d'affaires.

De tels dommages pourraient être évités grâce à un système de « échelonnement » pour exempter certains dépôts du taux négatif le plus sévère, que les banques centrales en Suède, La Suisse, Le Danemark et le Japon ont introduit, dit Ducrozet.

Certains analystes avancent que la BCE pourrait à nouveau dégainer son autre arme principale de lutte contre la crise, achats massifs d'« assouplissement quantitatif » (QE) d'obligations d'État et d'entreprises, dès septembre.

Les achats nets d'obligations dans le cadre du dispositif ont pris fin en décembre, bien que la banque centrale continue de réinvestir le produit de ses avoirs obligataires.

« Répondre de manière proactive »

Les commentaires de certains hauts responsables politiques de la BCE pourraient même suggérer une action plus rapide.

« Il est essentiel qu'une banque centrale fasse preuve de cohérence dans ses décisions de politique monétaire en répondant de manière proactive aux chocs » qui pourraient l'éloigner de son objectif d'inflation, a déclaré début juillet l'économiste en chef récemment installé Philip Lane.

Ducrozet de Pictet a souligné qu'« il n'y a aucune justification évidente pour attendre jusqu'en septembre », en dehors d'un bilan d'action de la BCE fondé sur les prévisions économiques que ses services publient chaque trimestre.

Alors que la confrontation commerciale entre les États-Unis et l'UE reste sur la glace pour le moment, Les effets d'entraînement de la bataille de Washington contre la Chine en particulier continuent de peser sur l'industrie de la zone euro.

Avec d'autres facteurs, cela a poussé la BCE à répéter que "les risques entourant les perspectives de croissance de la zone euro restent orientés à la baisse".

Alors que l'économiste italien doit remettre les clés de la BCE à Christine Lagarde le 31 octobre, "le risque... reste que Mario Draghi essaie de surprendre les marchés financiers" avant son départ, a déclaré Brzeski d'ING.

"Ce ne serait pas la première fois."

© 2019 AFP