En ce 29 mars, 2019, photo d'archives, les co-fondateurs de Lyft, John Zimmer, tiers avant en partant de la gauche, et Logan Vert, tiers avant en partant de la droite, applaudir pendant qu'ils sonnent une cloche d'ouverture de cérémonie à Los Angeles. Lyft a donné aux investisseurs une leçon sur la rapidité avec laquelle la valeur marchande d'une entreprise peut changer. Les actions de la société de covoiturage ont bondi de plus de 20% par rapport à son prix d'introduction en bourse vendredi. Mais à la première heure du deuxième jour de négociation de Lyft, l'action était tombée en dessous du prix d'introduction en bourse de 72 $. (AP Photo/Ringo H.W. Chiu, Déposer)
Nous utilisons Uber pour nous déplacer, Slack pour discuter avec des collègues et Pinterest pour enregistrer nos idées préférées. Pourquoi ne pas posséder une partie de ces entreprises qui dominent de plus en plus notre vie quotidienne ?
C'est la question pour de nombreux investisseurs réguliers, car un défilé d'entreprises technologiques bien connues devrait mettre leurs actions à la disposition de tous cette année, pas seulement les grands fonds de pension et les riches. Lyft était en tête de file lors de son premier appel public à l'épargne, ou introduction en bourse, vendredi.
Il est tentant d'acheter des actions d'entreprises dont nous voyons ou utilisons si souvent les produits ou services. Mais "investir dans ce que vous savez" ne signifie pas acheter Uber parce que vous demandez un trajet tous les deux jours. Cela signifie savoir si Uber obtiendra suffisamment de clients à des prix suffisamment élevés pour devenir rentable, et à quel niveau.
"Ne sautez pas à pieds joints simplement parce que vous utilisez le produit, " a déclaré Kathleen Smith, directeur chez Renaissance Capital, qui recherche les introductions en bourse. "Vous n'allez pas connaître la valeur."
Lyft a donné aux investisseurs une leçon sur la rapidité avec laquelle la valeur marchande d'une entreprise peut changer. Les actions de la société de covoiturage ont bondi de plus de 20% par rapport à son prix d'introduction en bourse vendredi. Mais à la première heure du deuxième jour de négociation de Lyft, l'action était tombée en dessous du prix d'introduction en bourse de 72 $.
Un trébuchement après un pop du premier jour n'aurait peut-être pas dû être une surprise, compte tenu des antécédents en matière d'introductions en bourse. Voici quelques considérations si vous souhaitez vous joindre à la ruée vers l'introduction en bourse, qui peut inclure des sociétés telles qu'Uber et le service de vidéoconférence Zoom.
LES IPO PERFORMENT-ELLES BIEN?
Oui et non.
Le premier jour de négociation d'une introduction en bourse est souvent un excellent jour, quand l'enthousiasme monte. Les introductions en bourse ont rapporté en moyenne 17,9% au cours de leur premier jour de négociation, selon les données de 1980 à 2016 compilées par Jay Ritter, spécialiste des introductions en bourse au Warrington College of Business de l'Université de Floride. Cela compterait comme une excellente année pour un fonds indiciel S&P 500.
Mais les introductions en bourse rapportent en moyenne 21,9% au cours des trois années suivant leur introduction en bourse, en retard sur le marché.
Certaines introductions en bourse ont tendance à faire mieux sur le long terme, notamment ceux qui rapportent plus de revenus. Depuis 1980, les entreprises dont le chiffre d'affaires est d'au moins 1 milliard de dollars (en dollars de 2015) ont généré un rendement moyen de 42,7 % au cours des trois années suivant l'introduction en bourse. C'est mieux que le marché.
Les petites entreprises, pendant ce temps, ont historiquement eu de meilleurs gains au premier jour que leurs plus grands rivaux d'introduction en bourse, mais continuent à rapporter en moyenne 20,2% sur trois ans. C'est bien en deçà du marché.
En ce 29 mars, 2019, photo d'archives un signe pour Lyft est affiché sur une voiture à Los Angeles. Lyft a donné aux investisseurs une leçon sur la rapidité avec laquelle la valeur marchande d'une entreprise peut changer. Les actions de la société de covoiturage ont bondi de plus de 20% par rapport à son prix d'introduction en bourse vendredi. Mais à la première heure du deuxième jour de négociation de Lyft, l'action était tombée en dessous du prix d'introduction en bourse de 72 $. (AP Photo/Ringo H.W. Chiu, Déposer)
QU'EN EST-IL DE CETTE RÉCOLTE D'IPO ?
Alors que Lyft, Uber et les autres introductions en bourse à venir sont de grands noms, beaucoup d'entre eux perdent de l'argent. C'est une tendance croissante. L'année dernière, environ huit entreprises sur dix devenues publiques n'étaient pas rentables, selon Ritter. C'est le pourcentage le plus élevé depuis 2000, la hauteur de la bulle point-com.
Être sûr, les entreprises qui entrent en bourse aujourd'hui ont tendance à être beaucoup plus aguerries. Depuis 2008, l'âge médian d'une entreprise introduite en bourse est d'au moins 10 ans. C'est à peu près le double de l'âge d'une entreprise type qui entre en bourse en 1999 ou 2000, à 5 ou 6.
Avec l'âge, les revenus sont souvent plus élevés. L'année dernière, l'introduction en bourse technologique typique a réalisé 10 fois plus de ventes que la médiane en 2000, même après ajustement pour l'inflation, selon Ritter.
"Les introductions en bourse sont risquées, mais compte tenu des antécédents de la technologie au cours des 10 dernières années depuis la récession, ils ont été les étoiles brillantes, ils ont été là où est la croissance, " a déclaré Karyn Cavanaugh, stratège principal des marchés chez Voya Investment Management.
ET SI JE N'AIME PAS ACHETER DES STOCKS INDIVIDUELS ?
L'une des plus grandes tendances en matière d'investissement au cours de la dernière décennie est l'évolution vers les fonds indiciels. Choisir soi-même des actions ou faire confiance à un gestionnaire de fonds pour le faire peut être risqué et coûteux. Au lieu, les investisseurs affluent vers les fonds indiciels qui possèdent des paniers de nombreuses actions, comme tous ceux de l'indice S&P 500, et viennent généralement avec des frais peu élevés.
Les actions IPO finissent par filtrer dans les fonds indiciels. Boîte de dépôt, par exemple, a fait son introduction en bourse l'année dernière, et ses actions sont déjà présentes dans plus de deux douzaines d'ETF, tels que l'ETF Total Stock Market de Vanguard et l'ETF iShares Expanded Tech Sector.
Un ETF se concentre spécifiquement sur les introductions en bourse récentes. L'ETF Renaissance IPO ajoutera des actions Lyft plus tard cette semaine, et il suit un indice qui détient des sociétés qui ont eu une introduction en bourse au cours des deux dernières années, donner plus de poids aux plus gros. Ses rendements ont dépassé le S&P 500 au cours des trois dernières années, bien qu'il ait pris du retard depuis sa création en 2013.
La volatilité fait désormais partie de la réputation des introductions en bourse. "Je pense que les introductions en bourse sont le Rodney Dangerfield des classes d'actifs, " a déclaré Smith de Renaissance Capital. " Tous ceux qui veulent se sentir conservateurs ou malins lors des introductions en bourse, en disant 'N'y allez pas.'"
Mais elle a dit que les introductions en bourse d'aujourd'hui sont différentes de 1999 et 2000, avec plus de rigueur dans leur recherche. "Si vous voulez vous concentrer sur cela et sentir que vous pouvez tolérer la volatilité, vous pouvez obtenir des retours surdimensionnés, " elle a dit.
Toutefois, les stratèges du marché disent que les investisseurs moyens désireux de s'emparer d'actions lors de la dernière introduction en bourse feraient bien d'éviter les premiers jours frénétiques de négociation et d'acheter plus tard, ou attendre que l'action fasse son entrée dans un fonds indiciel.
« Si ces entreprises doivent rester et être de bons investissements, ils le seront dans le futur, " dit Tom Martin, gestionnaire de portefeuille principal chez Globalt Investments. "Laissez le battage médiatique sortir. Soyez un investisseur, pas un joueur."
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