Sortie des bourses américaines, une possibilité évoquée mardi par le PDG de Tesla, Elon Musk, pourrait alléger une partie de la pression sur le constructeur automobile électrique, mais cela coûtera cher.

Tester les eaux

Tesla a fait ses débuts à Wall Street en 2010, sept ans après son lancement, avec une inscription au Nasdaq sous le symbole boursier « TSLA ».

Comme d'autres entreprises qui courtisent les marchés, cela a permis à l'entreprise de lever des capitaux et de développer ses technologies.

L'engagement de Musk à révolutionner la voiture de demain a porté la capitalisation boursière de Tesla à 64 milliards de dollars, ce qui la rend plus précieuse que General Motors à 53 milliards de dollars - une entreprise qui produit 10 millions de voitures par an alors que Tesla en produit à peine 100, 000. GM gagne aussi des milliards alors que Tesla n'est pas rentable.

Pourquoi quitter Wall Street ?

Une société cotée en bourse doit répondre à des exigences légales et de transparence accrues tout en publiant des résultats trimestriels qui sont scrutés de près par les investisseurs.

Habituellement, les cours des actions augmentent sur de bons résultats, tandis que les déceptions peuvent faire baisser les actions.

Pour Tesla, qui attend de gros profits à long terme, trouver comment satisfaire les marchés dans un trimestre donné est un casse-tête.

« Cela les oblige à adopter un plan d'entreprise à court terme alors que leurs objectifs sont à long terme, " a déclaré Gregori Volokhine de Meeshaert Capital Markets.

Si l'entreprise sort de la bourse, les cadres peuvent penser à long terme sans être pénalisés pour des déceptions à court terme.

Un autre avantage est l'argent.

Tesla brûle beaucoup d'argent et n'en a pas assez pour financer ses objectifs. Fin juin, les flux de trésorerie n'étaient que de 2,24 milliards de dollars. Mais la société gère généralement entre 700 millions et 1 milliard de dollars par trimestre.

Tôt ou tard, Tesla pourrait se retrouver à court de liquidités. Que pouvait-il faire alors ?

Les analystes disent qu'il y a deux possibilités principales :emprunter plus, ce qui nuit toujours au cours des actions ; ou émettre plus de stock, qui dilue la valeur des actions déjà détenues, sans parler de la diminution de la fortune personnelle de Musk, qui détient une participation de 20 pour cent.

Se privatiser permettrait au constructeur automobile d'éviter de faire connaître ses besoins de financement.

Est-ce même faisable ?

Mais d'abord, Musk doit trouver l'argent pour payer la sortie. Dans une série de tweets, il prétendait avoir obtenu le soutien, mais n'a fourni aucun autre détail.

Ce ne sera pas une mince affaire, coûtant environ 70 milliards de dollars. Des sources du secteur bancaire affirment que les grandes maisons financières américaines ne sont pas pressées de prêter une telle somme à Tesla, compte tenu de ses revenus actuels.

Certains observateurs parlent d'un financement non traditionnel. La société pourrait se voir acquise en LBO via une holding spécialement créée, avec une grande partie du prix d'achat à crédit.

Musk prend-il un risque ?

Le milliardaire parie gros car sa fortune personnelle est étroitement liée à Tesla.

Mardi, la capitalisation boursière de l'entreprise a augmenté de quelque 8 milliards de dollars, dont 1,43 milliard de dollars pour Musk lui-même. Mais des questions émergent.

« N'était-ce pas tout cela pour faire grimper les cours des actions pour lui permettre d'augmenter l'argent dont il a besoin ? se demanda Volokhine, notant que d'autres fabricants rattrapaient les progrès technologiques de Tesla.

Porsche, Jaguar, BMW et Mercedes-Benz se sont engagés à déployer des modèles 100 % électriques bourrés de fonctionnalités de haute technologie dans les mois à venir, alors que GM espère commercialiser des véhicules autonomes à partir de l'année prochaine, une première.

David Whiston de MorningStar a déclaré qu'il était également possible que Musk veuille serrer les vendeurs à découvert qui parient que le cours de son action baissera.

"Il a été très virulent contre eux récemment, y compris la publication d'une vidéo satirique sur Twitter le 5 août, " Whiston a déclaré dans une note client.

Les vendeurs à découvert ont absorbé 4,4 milliards de dollars de pertes depuis janvier en raison de la flambée des actions de Tesla, selon S3 Partners.

© 2018 AFP