Le défilé 2019 des grands nouveaux entrants de Wall Street se poursuit cette semaine avec les débuts de Slack Technologies, soulignant la soif des investisseurs pour de nouvelles entreprises en dépit de quelques trébuchements très médiatisés.

Près de la moitié de l'année, Les marchés américains sont sur la bonne voie pour l'une des plus grandes saisons d'introduction en bourse jamais réalisées en termes d'argent levé suite à un flux d'offres d'anciennes « licornes, « entreprises privées d'une valeur de plus d'un milliard de dollars.

Pourtant, deux des plus grands noms de cette année - Uber et Lyft - se négocient actuellement en dessous de leur prix d'introduction en bourse, avec Snapchat, qui a été la plupart du temps en retard sur son prix initial depuis son introduction en bourse en mars 2017.

Toujours, il y a également eu beaucoup d'entreprises de premier plan qui ont augmenté depuis leur introduction en bourse, y compris la société de jeans Levi's, Marchés Tradeweb, qui construit des places de marché électroniques, Communications vidéo Zoom, et application mobile et système logiciel Pinterest.

Le saut le plus spectaculaire a été dans l'entreprise alimentaire Beyond Meat, qui se négocie désormais à plus de six fois son prix d'entrée.

"Le public s'intéresse énormément" aux nouvelles entreprises, dit JJ Kinahan, stratège en chef des marchés chez TD Ameritrade, ajoutant que les performances mitigées de la classe ex-licorne 2019 sont comparables à celles du marché au sens large.

"Il n'y a pas beaucoup d'autres choix que les introductions en bourse pour les investisseurs en quête de croissance, " dit Gregori Volokhine, président de Meeschaert Financial Services, qui attribue la ruée des fonds en partie aux politiques de la banque centrale favorisant la liquidité.

"Il y a un excès de fonds sous-investis dans le monde, " il a dit.

En termes de volume, le nombre d'introductions en bourse en 2019 jusqu'à présent — 93 — est à peu près égal au chiffre de l'année dernière, selon Dealogic.

Mais les fonds récoltés, 34,5 milliards de dollars, se situent à 13,6% au-dessus de la somme de l'année dernière et le plus élevé pour la période comparable depuis 2000, selon les données Dealogic.

Alternative à l'introduction en bourse

Une société de logiciels basée sur le cloud qui commercialise des outils en ligne pour le partage d'informations et la gestion des flux de travail, Slack, basée à San Francisco, se sépare des autres grandes entreprises cette année en optant pour une cotation directe au lieu d'une introduction en bourse.

Cette approche, qui était également employé par Spotify l'année dernière, réduit les frais des banquiers d'investissement lors des introductions en bourse. Bien que les actions existantes puissent être vendues, une cotation directe n'émet pas d'actions nouvelles, éviter la dilution des actions mais aussi renoncer aux nouveaux fonds levés lors d'une introduction en bourse.

Le processus peut également être plus risqué en termes de volatilité du cours de l'action par rapport à une introduction en bourse, où les preneurs fermes alignent les investisseurs à l'avance. Dans une liste directe, les actions sont exposées plus directement au marché libre.

Le directeur général et cofondateur de Slack, Stewart Butterfield, a décrit les technologies de l'entreprise comme une « toute nouvelle catégorie de logiciels » qui remplace le courrier électronique dans une entreprise.

Les clients actuels incluent Nordstrom, Ford et HSBC et la société en compte plus de 95, 000 clients payés au total.

"Il transforme les e-mails en messages et les organise en équipe, des canaux basés sur des projets et des sujets au lieu de boîtes de réception individuelles, " Butterfield a déclaré lors d'une conférence téléphonique sur les résultats le 10 juin.

« C'est une approche de la communication axée sur l'équipe, contrairement à la première approche individuelle du courrier électronique. Il crée un riche, consultable, un ensemble permanent d'informations largement disponibles dans l'ensemble d'une organisation, même pour les personnes qui viennent de rejoindre l'équipe."

Passionné d'histoires de croissance

L'entreprise, qui devrait être évalué à environ 17 milliards de dollars lors de son entrée sur le marché jeudi, a déclaré des revenus de 134,8 millions de dollars au cours du trimestre se terminant le 30 avril, en hausse de 66,7% par rapport à l'année précédente.

Mais Slack, qui n'a pas été rentable ces trois dernières années, a déclaré une perte de 33,3 millions de dollars au cours de la période, 34 pour cent de plus que la perte de l'an dernier.

Bien sûr, de nombreuses entreprises non rentables sont devenues publiques et se sont bien comportées sur les marchés pendant des années. Pourtant, les lourdes pertes et les perspectives de bénéfices sombres d'Uber et de Lyft ont été considérées comme des facteurs de leurs performances médiocres depuis leur introduction en bourse.

Mais les investisseurs restent passionnés par les histoires de croissance suite au succès d'Amazon, Facebook et d'autres géants de la technologie qui ont émergé au cours des dernières décennies.

L'un des principaux bénéficiaires de ce désir a été Beyond Meat, qui a multiplié sa valeur plusieurs fois depuis son introduction en bourse le 3 mai à 25 $ et est actuellement au prix de 168,92 $. La société a été considérée comme le principal bénéficiaire du marché croissant des protéines alternatives, qui, selon certains analystes, pourrait dépasser les 100 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.

Kinahan a déclaré qu'en général, les investisseurs se sont avisés après la bulle Internet du début des années 2000, mais qu'"il n'est tout simplement pas naturel" que des actions comme Beyond Meat évoluent en ligne droite ininterrompue vers le haut.

« Il y a un certain scepticisme sur le marché, " dit-il. " Cependant, certaines entreprises ont peut-être pris un peu d'avance sur elles-mêmes."

© 2019 AFP