Les chercheurs universitaires et les praticiens savent que les biais comportementaux peuvent éloigner les décisions financières des ménages des modèles financiers standard, et que les gens ne suivent pas toujours les conseils professionnels qu'ils reçoivent. Il a été démontré que les effets de pairs influencent la prise de décision financière, mais il peut être difficile de connaître l'importance relative des différentes influences. Par exemple, un individu écoute-t-il davantage son ami ou son collègue ? Et ces liens sociaux sont-ils plus importants que les caractéristiques personnelles et les conseils financiers dans la prise de décision financière d'un individu ?

Mes collègues et moi avons essayé de faire la lumière sur ces questions en considérant l'influence du ménage, les effets des pairs du lieu de travail et du quartier sur les décisions d'allocation d'actifs d'un individu. Nous avons également comparé l'importance des effets des pairs aux caractéristiques personnelles (âge, genre, richesse et revenus) et des conseils financiers. Nos résultats révèlent que les facteurs les plus importants (dans l'ordre) sont les effets de pairs sur les ménages, les caractéristiques personnelles et les effets des pairs sur le lieu de travail. Les effets de voisinage et les conseils financiers jouent un rôle moins important.

L'étude a utilisé un large échantillon de 42, 187 comptes individuels KiwiSaver, les investisseurs habitaient le 28, 380 ménages dans 462 quartiers différents et travaillaient dans 14, 392 lieux de travail uniques. Parmi ceux-ci, près de 7 000 ont reçu des conseils financiers. En tant que l'un des très rares pays de l'OCDE à avoir un taux d'épargne moyen des ménages négatif sur la période de 15 ans allant de 2001 à 2015, les résultats peuvent aider les décideurs à comprendre le rôle important des biais comportementaux. De cette façon, des ressources rares peuvent être allouées plus efficacement pour aider les Néo-Zélandais à mieux se préparer à la retraite.

Les allocations d'actifs des individus ont été mesurées par leur pourcentage d'investissements KiwiSaver dans les quatre grandes classes d'actifs :liquidités, obligations, biens et actions. Les pairs du ménage ont été identifiés en appariant une adresse de rue résidentielle identique. Les groupes de pairs de collègues sont générés en faisant correspondre les noms et les emplacements des lieux de travail. Les quartiers ont été générés en regroupant les individus selon leur code postal.

Si votre collègue détient plus d'une classe d'actifs, vous le ferez probablement aussi

Différents effets de pairs ont d'abord été étudiés séparément. Nous avons constaté qu'une augmentation de 1 % des avoirs en actions par les ménages pairs se traduirait par un investisseur individuel détenant 0,34 % d'actions de plus qu'il ne le ferait autrement. Les pourcentages équivalents pour les espèces, obligations, et la propriété variait de 0,22 pour cent à 0,37 pour cent.

Pour l'effet de pair sur le lieu de travail, une augmentation de 1 pour cent des avoirs en actions investis par un collègue a augmenté le montant des actifs en actions détenus par un individu de 0,39 pour cent. L'argent, obligations, et les pourcentages de propriété allaient de 0,32 pour cent à 0,43 pour cent.

Dans les deux scénarios ci-dessus, nous supposons que les investisseurs individuels ne sont affectés que par les membres de leur ménage ou leurs collègues. Nous avons ensuite considéré un scénario dans lequel un investisseur individuel est influencé par ses pairs du foyer et du lieu de travail, ainsi que ses voisins en même temps. Et nous avons trouvé, en moyenne, une augmentation de 1 % de la détention d'une classe d'actifs spécifique par les pairs des ménages entraînera une augmentation de 0,29 % de la participation de l'individu dans la même classe d'actifs, les changements correspondants pour les effets des pairs du lieu de travail et du quartier étaient de 0,291 % et 0,16 % respectivement.

Toutes les analyses ci-dessus ont contrôlé les caractéristiques personnelles et les conseils financiers des investisseurs. Nos résultats sur ces facteurs sont en grande partie cohérents avec les conclusions précédentes. Les investisseurs plus âgés et les femmes détiennent plus de liquidités et d'obligations et moins de biens et d'actions, et les investisseurs plus riches investissent davantage dans l'immobilier et les actions. Les personnes recevant des conseils financiers ont tendance à détenir plus de biens et d'actions.

Quoi de plus important ? Personnalité ou pairs ?

Nous avons ensuite comparé l'importance relative statistique de tous ces facteurs. Nous sommes en mesure d'expliquer 25 pour cent des variations dans les décisions d'allocation d'actifs des individus en combinant les effets du ménage et du lieu de travail avec les caractéristiques personnelles. Ce chiffre passe à 26,8 % si nous incluons les effets des pairs du quartier et les conseils financiers. Individuellement, les facteurs les plus importants sont les effets des pairs du ménage et les caractéristiques personnelles, qui expliquent respectivement 15,5 % et 14,3 % des variations, avec des effets de pairs sur le lieu de travail expliquant 5,1 pour cent des variations.

Nous avons également constaté que les caractéristiques personnelles sont plus importantes lorsque les investisseurs sont plus jeunes, femmes ou ne reçoivent aucun conseil financier et les effets des pairs sur le ménage sont plus importants lorsque les investisseurs sont plus jeunes ou plus âgés. Il semble également que les effets des pairs sur le lieu de travail soient plus forts lorsque les individus commencent tout juste à travailler et choisissent des fonds par défaut présélectionnés par leurs employeurs, et les conseils financiers jouent un rôle plus important pour les personnes âgées, investisseurs plus riches et masculins.

L'influence des effets des pairs sur le ménage et le lieu de travail diminue lorsqu'un individu vit dans un ménage plus grand, ou travaille dans un endroit avec plus de collègues. Il en va de même pour les effets de pairs du quartier, mais, de façon intéressante, tous les effets de pairs influencent davantage les investisseurs masculins que les investisseurs féminins.

Globalement, cette recherche contribue, dans un sens général, to the "nature versus nurture" discussion in financial literature. It clearly shows the significance of nurture factors and the role that peer groups play in financial decision-making, highlighting the crucial role that financial education can play.