**Par :Alex Berenson

Jour ouvrable**

23 mai 2010

NTL Inc., le quatrième fournisseur de télévision par câble du pays, envisage d'augmenter son offre sur Virgin Media Inc. après avoir décidé qu'une offre plus douce était nécessaire pour vaincre la résistance du conseil d'administration du câblodistributeur britannique, ont indiqué trois personnes connaissant la situation. dit hier.

NTL, qui est en cours d'acquisition par Comcast Corp., a proposé 301 pence par action pour Virgin, valorisant l'entreprise à environ 10 milliards de livres sterling, a déclaré l'une des personnes, demandant à ne pas être identifiée car les négociations étaient privées. Le conseil d'administration de Virgin a rejeté cette offre, estimant qu'elle sous-évaluait l'entreprise, et NTL envisage maintenant de porter son offre de 315 à 325 pence par action, ce qui porterait la valorisation de l'entreprise entre 10,5 et 10,9 milliards de livres sterling, a indiqué la source.

Le conseil d'administration de Liberty Global Inc., l'actionnaire majoritaire de Virgin Media, doit se réunir le 29 mai et pourrait prendre une décision sur l'offre de NTL, a indiqué une deuxième personne. Il n’est pas clair si le conseil d’administration de Liberty soutiendra l’offre révisée, même si l’on s’attend généralement à ce que le conseil d’administration recherche un prix aussi élevé que possible pour l’entreprise, a déclaré la source. Liberty, basée à Englewood, Colorado, détient 29,9 pour cent de Virgin, dont 4,5 pour cent sont détenus par l'intermédiaire de la participation de 20,5 pour cent de Liberty dans NTL.

NTL et Liberty Global ont refusé de commenter, tout comme UBS AG et Goldman Sachs Group Inc., qui conseillent NTL sur la transaction. Virgin Mobile n’a pas immédiatement répondu à un appel demandant un commentaire.

Les actions de Virgin Mobile ont chuté de 28 pence, soit 1 %, à 282,5 pence lors des échanges à Londres, valorisant l'entreprise à 9,5 milliards de livres sterling. Les actions de NTL ont cédé 12,5 pence, soit 2,5 pour cent, à 495 pence à Londres. Les actions Comcast ont augmenté de 2 cents à 17,40 $ dans les échanges à New York.

Une valeur plus élevée pour Virgin

L’éventuelle augmentation de l’offre de NTL montre la pression croissante exercée sur les sociétés de câble et de télécommunications pour qu’elles unissent leurs forces pour contrer la concurrence des services de télévision par satellite et des fournisseurs de téléphonie. L'acquisition de Virgin ferait de NTL le deuxième câblodistributeur au Royaume-Uni et constituerait la première expansion majeure de la société appartenant à Comcast en dehors des États-Unis.

Les câblo-opérateurs du monde entier ont cherché à reproduire le modèle américain, dans lequel les câblodistributeurs regroupaient les services de télévision, de téléphone et d'Internet pour empêcher les clients de s'adresser aux fournisseurs de satellite et aux sociétés de télécommunications. En 2008, Liberty Global a acquis le câblodistributeur néerlandais Casema pour 2,6 milliards de dollars.

Les analystes ont déclaré hier que si Liberty Global, contrôlé par John C. Malone, le pionnier américain du câble, rejetait l'offre accrue de NTL, la société pourrait toujours parvenir à un accord avec NTL, car aucune des deux parties n'est fortement incitée à renoncer à un accord. un accord que chaque partie pourrait présenter comme un succès pour ses actionnaires.

"Les parties sont probablement motivées par le désir de ne pas être du côté des perdants d'une vente aux enchères publique", a déclaré Guy Pederson, analyste chez Sanford C. Bernstein &Co., à New York. "Soit ils parviennent à un accord, soit quelqu'un arrive et fait une contre-proposition."