De gauche, Roberto Capone de Telecom, Tim PDG Amos Genish, Tim Vice-président Franco Bernabe' et Tim's Notaire Carlo Marchetti s'asseoir avant le début de l'assemblée des actionnaires de Tim, à Rozzano, près de Milan, Italie, Vendredi, 4 mai 2018. Les actionnaires de Telecom Italia doivent décider si le fonds spéculatif activiste Elliott Management a le pouvoir de réorganiser le conseil d'administration contre la partie prenante de contrôle, Groupe de divertissement français Vivendi. (Photo AP/Antonio Calanni)
Vendredi, le groupe de médias français Vivendi a perdu le contrôle de facto de Telecom Italia lorsqu'un fonds spéculatif activiste américain a remporté la majorité des sièges au conseil d'administration de l'ancien monopole d'État lors d'une confrontation dramatique entre actionnaires qui a également soulevé des questions sur le rôle du gouvernement.
Les acclamations se sont multipliées parmi les petites parties prenantes lorsque l'étroite victoire d'Elliott Advisors à 49,8% sur les 47,2% de Vivendi a été annoncée. Elliott revendique 10 sièges, qu'il dit qu'il remplira d'un cadre d'hommes d'affaires italiens bien connus, aux cinq de Vivendi.
Malgré la perte du vote, Vivendi a déclaré qu'ils s'opposeraient à toute tentative de séparer l'infrastructure réseau des services de Telecom Italia, comme Elliott l'avait déjà préconisé.
« Nous sommes là pour le long terme et nous sommes toujours le premier actionnaire. Et nous serons très sûrs qu'il n'y aura pas de démantèlement du groupe. Nous serons très vigilants là-dessus, ", a déclaré le porte-parole de Vivendi, Simon Gillham.
Le décor de la bataille des actionnaires était planté lorsqu'Elliott a révélé sa participation, actuellement à environ 9 pour cent, plus tôt cette année, et a déclaré qu'il voulait secouer le conseil d'administration pour augmenter la valeur actionnariale. Telecom Italia a perdu un tiers de sa valeur depuis que Vivendi est devenu actionnaire de contrôle en 2015.
Elliott a exprimé son soutien total au PDG Amos Genish, qui a été amené par Vivendi, mais a qualifié le vote qui a marginalisé l'actionnaire majoritaire de "pas en avant positif pour la gouvernance d'entreprise chez Telecom Italia".
Tim Vice-président Franco Bernabe', droit, s'entretient avec le PDG de Tim, Amos Genish, avant le début de l'assemblée des actionnaires, à Rozzano, près de Milan, Italie, Vendredi, 4 mai 2018. Les actionnaires de Telecom Italia doivent décider si le fonds spéculatif activiste Elliott Management a le pouvoir de réorganiser le conseil d'administration contre la partie prenante de contrôle, Groupe de divertissement français Vivendi. (Photo AP/Antonio Calanni)
Les actions de Telecom Italia ont augmenté de 1% à 1,15 euro après le vote.
Bien qu'il ait déjà appelé à un démantèlement de Telecom Italia, Elliott a déclaré vendredi qu'il était aligné sur les plans de Genish, qui appellent à garder l'entreprise unie.
La première indication de la stratégie du conseil d'administration et de l'avenir de Genish avec l'entreprise pourrait arriver lundi, lors de la première réunion du conseil.
Le gouvernement italien a été entraîné dans la mêlée de longue date, activer le « pouvoir d'or » rarement invoqué pour protéger les actifs stratégiques. Il a pris une participation de 5 pour cent plus tôt cette année, en lui donnant un siège au conseil d'administration.
Vivendi a déclaré que le vote de la branche investissement du gouvernement, connu sous le nom de DPC, a semblé être le facteur déterminant, mais n'a pas qualifié cela d'ingérence du gouvernement.
Une vue de l'assemblée des actionnaires de Tim, à Rozzano, près de Milan, Italie, Vendredi, 4 mai 2018. Les actionnaires de Telecom Italia doivent décider si le fonds spéculatif activiste Elliott Management a le pouvoir de réorganiser le conseil d'administration contre la partie prenante de contrôle, Groupe de divertissement français Vivendi. (Photo AP/Antonio Calanni)
"Ce n'est pas une victoire motivée par le marché car c'est le CPD, qui est un organisme public, qui a fait pencher le vote en faveur d'un hedge fund américain au lieu d'un industriel actionnaire de long terme, donc c'est surprenant, " a déclaré Gillham.
L'année dernière, le gouvernement italien a décidé de protéger Telecom Italia en raison des inquiétudes suscitées par le contrôle de la société française sur la division des câbles sous-marins Sparkle de Telecom Italia et sur Telsy, qui fournit une technologie de communication cryptée à l'armée et au gouvernement italiens. Le décret gouvernemental exige qu'un membre du conseil d'administration soit italien et titulaire d'une habilitation de sécurité pour traiter les questions importantes pour la sécurité nationale.
La proposition antérieure d'Elliott de séparer Telecom Italia de l'infrastructure de réseau pourrait permettre à une société indépendante contrôlée uniquement par des investisseurs italiens, que le gouvernement italien favoriserait. Vivendi, qui contrôle un peu moins du seuil de 25 % qui déclencherait une prise de contrôle, est réticent à se séparer du réseau, qui est le générateur d'argent de l'entreprise lourdement endettée.
Vivendi a pris une participation majoritaire dans Telecom Italia dans le but de reprendre également Mediaset de Silvio Berlusconi pour créer une grande holding média. Cet accord avec Mediaset est tombé en litige, et l'analyste Carlo Carnevale Maffe a déclaré que la principale erreur de Vivendi était de ne pas courtiser les responsables avec leur stratégie.
"Ils pénétraient la nuit, et ils occupaient. C'est parfaitement légal et parfaitement justifié, " dit Maffé, professeur de management à l'Université Bocconi de Milan. « Mais si vous voulez acheter une grande entreprise de télécommunications et la plus grande entreprise de médias privée, vous devez frapper à la porte et au moins demander la permission."
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