Ces résultats, disponibles sous forme de document de travail, résultent des recherches menées par Merih Sevilir, professeur de finance à l'ESMT Berlin et chef du département lois, réglementations et marchés de facteurs à l'Institut de recherche économique de Halle (IWH), aux côtés de son collègue de l'IWH, William. McShane.

Les chercheurs voulaient comprendre comment les entreprises établies contribuent à l'écosystème des startups et identifier comment les crédits R&D jouent un rôle sur ce marché.

Pour ce faire, ils ont utilisé les données de plus de 3 500 entreprises basées aux États-Unis qui ont bénéficié de crédits d’impôt liés à la R&D sur une période de 25 ans. À l'aide de plateformes de fusions et acquisitions (M&A), telles que les données M&A de Thomson Reuters, Sevilir et McShane ont ensuite examiné les acquisitions réalisées par ces entreprises ayant bénéficié de crédits d'impôt, pour comprendre comment elles utilisaient cet allègement fiscal.

Ils ont constaté que les investissements de ces entreprises dans les dépenses de fusions et acquisitions sont similaires en volume à ceux des dépenses de R&D dans l'échantillon, avec une moyenne de 104,5 millions de dollars par an et 115,18 millions de dollars par an, respectivement.

Les chercheurs ont également constaté qu'un changement d'écart type dans le coût fiscal du capital de R&D est associé à un nombre attendu d'acquisitions d'entreprises financées par le capital-risque inférieur d'environ 10,6 %. Cela montre clairement que si la fiscalité de la R&D augmente, les entreprises sont moins susceptibles d'acquérir des startups.

Il est intéressant de noter que les grandes organisations étaient uniquement intéressées à utiliser ces crédits d'impôt pour investir dans des startups soutenues par du capital-risque, ignorant les entreprises qui n'étaient pas soutenues par du capital-risque.

"Pour les entreprises qui reçoivent des crédits de R&D, une grande partie des dépenses sera consacrée au capital humain, c'est-à-dire aux salaires et aux dépenses des inventeurs", explique le professeur Sevilir. "Cependant, rien ne garantit que cet investissement en R&D s'avérera rentable ou même créera de nouveaux développements. Pour les grandes entreprises, il peut être plus logique d'acquérir une startup qui crée déjà un produit ou un service innovant et de l'aider. pour financer leur voyage, au lieu de repartir de zéro tout seul."

Pour les startups, les chercheurs affirment que cette acquisition par une plus grande entreprise peut être extrêmement positive pour leur organisation. Les startups ne disposent généralement pas du revenu imposable nécessaire pour bénéficier de crédits d'impôt. Par conséquent, leur acquisition leur permet de stimuler leurs capacités de croissance et d'innovation grâce à une plus grande injection de liquidités.

Pour les entreprises, l'acquisition de ces startups très performantes leur permet de diversifier leurs efforts de R&D et probablement d'améliorer leurs futures innovations potentielles en utilisant une équipe externalisée pour inventer, ainsi que la leur.

Les chercheurs affirment que cet effet de réallocation des activités de fusions et acquisitions induites par le crédit d'impôt R&D par des entreprises établies joue un rôle important dans le soutien aux startups, qui ont un besoin élevé de capital mais un accès limité à celui-ci.