Une équipe de scientifiques de l'Institut de recherche sur l'impact climatique (PIK) de Potsdam montre que deux réformes consécutives du SEQE ont fait passer les prix du CO₂ de moins de 10 euros par tonne de CO₂ en 2017 à environ 80 euros par tonne de CO₂ en 2022, non seulement en resserrant les plafond, mais aussi en renforçant l'engagement politique à son égard. Cela a effectivement amené les entreprises à agir avec plus de prévoyance, en émettant moins à court terme pour stocker des certificats en vue d'une utilisation future.

"Le prix des émissions de carbone nocif pour le climat a fortement augmenté dans le passé; en gros, il a été multiplié par dix au cours des cinq dernières années et de deux réformes politiques. Notre analyse implique qu'en plus de modifier directement les règles du SEQE (système d'échange de quotas d'émission), , les réformes ont également accru la crédibilité à long terme de l'EU ETS et ont ainsi rendu les entreprises plus prévoyantes, en alignant leur comportement de marché sur les objectifs climatiques à long terme", explique Joanna Sitarz, scientifique du PIK et première auteure de l'étude publiée dans Énergie naturelle .

"En retour, tout ce qui détériorerait la crédibilité à long terme des objectifs climatiques de l'UE pourrait entraîner un nouvel effondrement des prix du carbone ETS à court terme et conduire à des investissements insuffisants dans la protection du climat."

L'EU ETS impose un plafond et donc un prix aux émissions de gaz à effet de serre des centrales électriques, des grandes installations industrielles et de l'aviation, couvrant environ 40 % des émissions totales de gaz à effet de serre de l'UE. Le plafond diminue chaque année et devrait atteindre zéro vers 2040.

L'ETS permet également d'obtenir des certificats d'économie :si les entreprises prévoient des coûts de réduction très élevés à l'avenir, elles peuvent réduire leurs émissions aujourd'hui et conserver les certificats d'émission inutilisés pour une utilisation future. Cela relie les prix actuels aux pénuries futures et devrait conduire à une rentabilité dynamique :les émissions sont réduites lorsque cela est le moins cher.

Les réformes du SEQE-UE ont non seulement renforcé le plafond des émissions, mais également la crédibilité à long terme des objectifs climatiques

Pour analyser l’impact de la prospective sur les prix du carbone dans l’EU ETS au cours de la dernière décennie, les chercheurs ont modélisé les prix du carbone émergeant des plafonds d’émission dans différents paramètres de modèle. Un premier contexte supposait que les entreprises étaient prévoyantes et envisageaient la pénurie future de certificats; le deuxième scénario suppose que les entreprises se concentrent sur le court terme. La période analysée couvrait deux grandes réformes du SEQE :la réserve de stabilité du marché MSR en 2018 et la proposition « Fit for 55 » en 2021.

Les chercheurs ont d’abord établi qu’avant la réforme de 2018, les prix observés s’alignaient raisonnablement bien avec les résultats des simulations pour les entreprises à courte vue. "Les entreprises ont probablement douté de la crédibilité à long terme des politiques climatiques et ont agi principalement en fonction du plafond d'émission à court terme", explique Robert Pietzcker, auteur de l'étude.

Les chercheurs ont ensuite constaté que l’évolution des prix liée à la réforme de l’EU ETS en 2018 ne peut pas s’expliquer uniquement par le changement du plafond d’émission lui-même, mais que les entreprises doivent également être devenues plus prévoyantes, compte tenu des plafonds d’émission beaucoup plus stricts dans un avenir lointain.

« Après la réforme, les prix observés ont fortement augmenté. Lorsque nous avons testé les nouvelles règles dans notre modèle, le changement des plafonds à lui seul n'a produit qu'une légère augmentation des prix dans notre modèle en supposant des entreprises à courte vue. nous a permis de reproduire la hausse de prix observée dans notre modèle", explique Pietzcker.

Les auteurs soutiennent que le capital politique investi dans la réforme du SEQE de l’UE de 2018 a renforcé la crédibilité à long terme du SEQE et des objectifs climatiques à tel point que les entreprises ont aligné leur comportement de marché sur la rareté attendue des certificats d’émission à long terme.

"Les plafonds ETS plus stricts du paquet 'Fit for 55' ont augmenté les prix observés à environ 80 euros par tonne de CO₂ en 2022 et 2023, conformément aux résultats du modèle pour les entreprises clairvoyantes", déclare Pietzcker.

Les résultats ont des implications politiques importantes, explique Michael Pahle, auteur de l'étude :« Les décideurs politiques devraient considérer qu'une baisse des prix peut non seulement indiquer que les réductions d'émissions sont devenues moins chères, mais pourrait également être un indicateur que les entreprises trouvent le plafond à long terme. moins crédible.

"La récente baisse des prix du carbone pourrait notamment être due à ce dernier facteur. Cela nécessite une refonte des mécanismes existants pour stabiliser le marché, les orientant vers un renforcement du prix spécifiquement pour contrecarrer la baisse de crédibilité."