Introduction

L’inflation constitue un défi persistant pour les banques centrales du monde entier. S’il est crucial de maintenir la stabilité des prix, la question se pose de savoir si la maîtrise de l’inflation entraîne toujours un ralentissement économique. Pour faire la lumière sur cette relation complexe, nous examinons 60 ans de données néo-zélandaises pour analyser la corrélation entre inflation et croissance économique.

Inflation et croissance économique en Nouvelle-Zélande

L'économie néo-zélandaise a connu différents niveaux d'inflation et de croissance économique au cours des six dernières décennies. La période des années 1970 au début des années 1990 a été marquée par une inflation élevée, atteignant un sommet de 18 % en 1975. Cette période inflationniste a été suivie par l'adoption par le pays d'une politique monétaire de ciblage de l'inflation en 1990, qui visait à maintenir la stabilité des prix dans les limites d'un objectif. plage de 0 à 3 %.

Le cadre de ciblage de l’inflation a généralement bien servi la Nouvelle-Zélande, contribuant à des taux d’inflation relativement faibles et stables. Cependant, l’examen des données révèle des périodes où une inflation élevée a coïncidé avec un ralentissement économique ou une récession.

Épisodes d’inflation et de récession

1. L'inflation et la stagnation économique des années 1970 : La crise pétrolière des années 1970 a entraîné une flambée des prix mondiaux de l’énergie, alimentant l’inflation en Nouvelle-Zélande et dans de nombreux autres pays. Le taux d’inflation élevé a freiné la croissance économique, contribuant à une longue période de stagnation économique et à un chômage élevé.

2. La récession de la fin des années 80 et du début des années 90 : La Nouvelle-Zélande a connu une nouvelle crise d’inflation élevée à la fin des années 1980, principalement due à des facteurs intérieurs. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a resserré sa politique monétaire pour freiner l'inflation, ce qui a entraîné une forte hausse des taux d'intérêt et un déclin significatif de l'activité économique. Le pays est entré en récession en 1990-1991.

3. La crise financière mondiale (GFC) et ses conséquences : La GFC de 2008-2009 a eu de graves conséquences sur les économies du monde entier, y compris en Nouvelle-Zélande. La crise financière a entraîné une réduction de la demande pour les exportations néo-zélandaises, entraînant un déclin de la croissance économique. Même si la réponse de la RBNZ a été rapide, en abaissant les taux d'intérêt et en mettant en œuvre des mesures d'assouplissement quantitatif, la reprise économique s'est prolongée.

Équilibre :lutter contre l’inflation sans provoquer de récession

L’expérience néo-zélandaise donne à penser que la lutte contre l’inflation ne conduit pas inévitablement à une récession. Dans certains cas, comme dans les années 1970 et la fin des années 1980, une inflation élevée s’est accompagnée d’un ralentissement économique ou d’une récession. Cependant, dans d’autres cas, comme au milieu des années 1990 et au début des années 2010, la Nouvelle-Zélande a réussi à contrôler l’inflation sans effets négatifs importants sur la croissance économique.

La clé réside dans la capacité de la banque centrale à trouver un équilibre entre le contrôle de l’inflation et l’atténuation de son impact sur la croissance économique. Les décideurs politiques doivent prendre en compte des facteurs tels que les causes sous-jacentes de l'inflation, la résilience de l'économie et l'impact potentiel des mesures de politique monétaire avant de mettre en œuvre des mesures visant à freiner l'inflation.

Conclusion

Sur la base de 60 années de données néo-zélandaises, il est évident que la lutte contre l’inflation ne conduit pas toujours à une récession. Même si les périodes de forte inflation peuvent coïncider avec un ralentissement économique ou des récessions, une gestion réussie de la politique monétaire par les décideurs peut contribuer à éviter ou à minimiser les conséquences économiques négatives. L’essentiel est d’adapter les mesures de lutte contre l’inflation aux circonstances économiques spécifiques, en garantissant la stabilité des prix tout en favorisant une croissance économique durable.