Robert Hamada a combiné le modèle de tarification des immobilisations et les théories de la structure du capital de Modigliani et Miller pour créer l'équation de Hamada. Il existe deux types de risque pour une entreprise: financier et commercial. Le risque commercial est lié à la version bêta non désendettée de la société. le risque financier fait référence au bêta à effet de levier. Une bêta non désendettée suppose une dette zéro. L'équation de Hamada montre que lorsqu'une entreprise augmente son endettement, le levier financier augmente également son risque et, par conséquent, son bêta. Le bêta avec effet de levier peut être calculé sur la base du bêta sans endettement, du taux d’imposition et du ratio d'endettement.

Rassemblez les informations suivantes sur la société: bêta en veille; taux d'imposition; et le ratio d'endettement (voir Ressources). Le taux d'imposition varie en fonction de l'emplacement et de la taille de l'entreprise. Vous devez estimer le taux d'imposition.

Multipliez le ratio d'endettement par 1 moins le taux d'imposition et ajoutez 1 à ce montant. Par exemple, avec un taux d’imposition de 26,2%, un ratio d’endettement sur fonds propres de 1,54 et un bêta de 0,74, la valeur obtenue est de 2.13652 (1,54 fois (1,40.)) + 1).
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Multipliez le montant obtenu à l'étape 3 par la version bêta non boitée pour obtenir la version bêta à effet de levier. Dans l'exemple ci-dessus, la bêta à effet de levier serait de 1,58 (2,1352 fois multipliée par 0,74).